ميران عضو البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed: أفضل ثلاثة تخفيضات، وربما أربعة، هذا العام
تحدث ستيفن ميران، عضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، في مناقشة مُدارة حول السياسة النقدية للولايات المتحدة (US) في جلسات اللجنة العالمية لإعادة ابتكار بريتون وودز في واشنطن العاصمة يوم الخميس. وقال إن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يظل حذرًا، مؤكدًا أن مخاطر التضخم لم تُحل بالكامل وأن قرارات السياسة ستستمر في الاعتماد بشكل كبير على البيانات الواردة.
النقاط الرئيسية
أفضل ثلاث تخفيضات، ربما أربع، هذا العام.
بعد عام من الآن، قد يكون مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي PCE لمدة 12 شهرًا حول هدف %2.
في هذه المرحلة، لا أعتقد أن صدمة الطاقة قد غيرت توقعات التضخم خلال 12 إلى 18 شهرًا من الآن مقارنة بما قبل الحرب.
في هذه المرحلة قد نرى فقط ثلاث تخفيضات لبقية العام.
لا يوجد دليل على تطور دوامة أجور-أسعار؛ التوقعات طويلة الأجل مثبتة
لا يزال من المعقول توقع استمرار انخفاض أسعار السلع الأساسية والتضخم السكني.
حتى قبل الحرب، كان التركيب الأساسي للتضخم يصبح أكثر إشكالية بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي.
الحرب زادت من توزيع المخاطر حول التوقعات النموذجية.
نسبة التضخم في السلع إلى الرسوم الجمركية غير مبررة.
من غير المسؤول إلقاء اللوم على الرسوم الجمركية لمجموعة من القوى التي دفعت الأسعار للارتفاع.
لا يوجد سبب للاعتقاد بأن اتجاه التبريد في سوق العمل لا يستمر.
في هذه المرحلة، أشعر أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يتجه إلى معدل محايد يُقدر بأقل من %2.5.
معدل السياسة المحايد حوالي %0.5 بالقيمة الحقيقية.
لم يكن النمو الاقتصادي ومعدل البطالة مرتبطين ارتباطًا وثيقًا كما في الماضي؛ الأسباب غير مؤكدة، لكنها قد تتعلق بالذكاء الاصطناعي.
التغيرات في إنفاق المستهلك بسبب أسعار الطاقة تشكل عبئًا على النمو، على الرغم من أن الولايات المتحدة مصدر للطاقة."
أسئلة شائعة عن البنك الاحتياطي الفيدرالي
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
مقالات مقترحة
