ثلاثة أسباب قد تتحدى الطلب طويل الأجل على الدوجكوين رغم نموذجها التضخمي المنخفض

• تدعي دوجكوين أن نموذجها التضخمي المتناقص لإصدار 5 مليار توكن DOGE سنويًا يوجه التضخم نحو %3.1 من %3.6.
• يعتمد النموذج على الطلب المستدام من مجتمعها والمؤسسات التي تدعم صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بها.
• قد يؤدي محدودية الفائدة العملية في العالم الحقيقي بخلاف استخدامها كعملة إكرامية إلى تقليل الطلب على دوجكوين بشكل أكبر.

دوجكوين (DOGE) هي أكبر عملة ميم، بقيمة سوقية تبلغ 14.27 مليار دولار في وقت كتابة هذا التقرير يوم الأربعاء، تمثل أكثر من %0.50 من سوق العملات المشفرة الإجمالي الذي يبلغ 2.49 تريليون دولار. على عكس بيتكوين (BTC)، لا تمتلك توكنوميكس دوجكوين حدًا أقصى للعرض وتصدر حوالي 5 مليار توكن DOGE سنويًا، مما يزيد من مخاطر التضخم المفرط.

تدافع دوجكوين عن إصدارها الثابت في منشور حديث على X، مدعية أن التضخم سينخفض تدريجيًا إلى %3.1 من %3.6 مع زيادة إجمالي عرض DOGE. الافتراض الذي يدعم هذا الادعاء هو وجود طلب ثابت على عملة الميم، مدفوعًا بمجتمعها القوي، الذي يستخدم DOGE للإكرام عبر مشاريع متعددة، ومن قبل المؤسسات التي تبني على صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على DOGE، ومن خلال فائدتها الموسعة في خدمات التمويل اللامركزي (DeFi) والعالم الحقيقي.

ومع ذلك، قد تشكل هذه الافتراضات تحديات طويلة الأجل لسعر DOGE.

التضخم المتناقص ليس انكماشًا

التضخم المتناقص ليس هو نفسه الانكماش. الإصدار المستمر لـ 5 مليار توكن DOGE سنويًا سيقلل التضخم نسبيًا مع ارتفاع إجمالي العرض، في حين يتطلب الانكماش حرق التوكنات لتقليل العرض.

يتماشى النموذج مع رؤية دوجكوين لتوفير عملة حقيقية لأغراض عملية وفعلية بدلاً من مجرد التكديس. علاوة على ذلك، فإنه يحفز مشاركة المعدنين لتأمين الشبكة.

ومع ذلك، لا يضمن النموذج التضخمي المتناقص حدًا لضغط العرض. قد يكون هذا الإصدار الثابت والمتواصل لـ DOGE خلال فترات الطلب المنخفض ضغطًا سلبيًا مستمرًا.

المؤسسات تبقى على الهامش

غالبًا ما وجدت دوجكوين نفسها في مركز اهتمام الشركات، مثل قبول تسلا لـ DOGE وتخطيط سبيس إكس لوضع أول دوجكوين على القمر. ومع ذلك، يظل الطلب الفعلي من المستثمرين المؤسسيين والشركات ضعيفًا.

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لـ DOGE تدفقات واردة لمدة 15 يومًا منذ إنشائها في 24 نوفمبر، بقيمة صافية إجمالية للأصول تبلغ 10.80 مليون دولار. مع 79 يومًا من التدفقات الصافية الصفرية ويومين من التدفقات الصافية الخارجة، يظل الاهتمام المؤسسي بـ DOGE ضعيفًا.

من ناحية أخرى، تحتفظ خزينة دوجكوين بأكثر من 780.54 مليون DOGE، تمثل %0.51 من عرض DOGE. الدعم المؤسسي لـ DOGE هو خطوة حاسمة نحو تطويرها في النظام المالي العالمي، والذي يمكن أن يعالج أيضًا مشكلة الطلب المستمر اللازمة للحفاظ على النموذج التضخمي المتناقص.

محدودية الفائدة العملية في العالم الحقيقي

تفتقر دوجكوين إلى الفائدة العملية في التمويل اللامركزي والعالم الحقيقي. دوجينالز وDRC-20، مثل أوردينالز بيتكوين وBRC-20، تفتقر إلى التبني السائد. مكافآت الستاكينغ لـ DOGE أقل من %5 سنويًا، على الرغم من أن القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) وصلت إلى 110.15 مليون DOGE.

أنهت تسلا قبول مدفوعات DOGE، في حين كان التبني من قبل التجزئة محدودًا منذ نجاحها الأولي، مثل تمويل فريق جامايكا للتزحلق على الجليد، وحفر آبار المياه في كينيا، وسيارة دوجكوين.

بجمع كل ذلك، فإن توسع DOGE في المجال المؤسسي، مع زيادة الفائدة العملية، ضروري لكي يكون للنموذج التضخمي المتناقص تأثير إيجابي على السعر الفوري.