معدلات الفائدة الأوروبية: استمرار انفصال التسعير – بنك نيويورك ميلون BNY
يجادل الاستراتيجي في بنك نيويورك ميلون BNY جيف يو بأن أسواق أسعار الفائدة الأوروبية لا تزال تقدر بشكل مبالغ فيه عدد الزيادات التي سيقوم بها البنك المركزي الأوروبي ECB وبنك إنجلترا BoE والبنك الوطني السويسري SNB على الرغم من تحسن معنويات المخاطرة العالمية عقب وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران. ويشير إلى أن تسعير العقود الآجلة الحالي لا يزال أعلى بكثير من المستويات في بداية العام ويرى أن هناك فرصة أفضل للمخاطرة والمكافأة في تأجيل الزيادات وحتى إعادة تقديم التخفيضات، لا سيما بالنسبة للبنك الوطني السويسري SNB.
الأسواق تبالغ في تقدير مسار التشديد الأوروبي
«تتعزز معنويات المخاطرة بقوة مع التوصل إلى وقف إطلاق نار مؤقت بين الولايات المتحدة وإيران، لكن ليس كل فئات الأصول تستجيب بنفس القدر. إذا وصفنا تحسن معنويات المخاطرة بأنه تخفيف في الظروف المالية، فإن المظاهر المعتادة يجب أن تكون أسهمًا أقوى، وعوائد أقل، وانخفاضًا في توقعات سعر الفائدة الأساسية. مع افتتاح الأسواق الأوروبية، تفاعل التسعير (عبر العقود الآجلة لشهر ديسمبر 2026) للبنك المركزي الأوروبي ECB وبنك إنجلترا BoE والبنك الوطني السويسري SNB كما هو متوقع، حيث خفضت الأهداف لأسعار الفائدة المرجعية لنهاية العام مع انخفاض أسعار الطاقة بشكل حاد.»
«ومع ذلك، لا يزال التسعير الحالي أعلى بكثير من المستويات في بداية العام، بما في ذلك ما يصل إلى 80 نقطة أساس لبنك إنجلترا BoE وأكثر من 50 نقطة أساس للبنك المركزي الأوروبي ECB. ولا تزال أسعار الفائدة السويسرية متوقعة أن ترتفع فوق الصفر بحلول نهاية العام. وبكل المقاييس، نعتقد أن التسعير بعيد جدًا عن أهداف السياسة.»
«البنك المركزي الأوروبي ECB منقسم إلى حد كبير، حيث يحذر بعض الأعضاء من أن البنك المركزي سيحتاج إلى التحرك حتى قبل ظهور التأثيرات الثانوية. ومن ثم، من اللافت أن تسعير أسعار الفائدة لبنك إنجلترا BoE والبنك المركزي الأوروبي ECB انخفض تقريبًا بنفس القدر مع تسرب أخبار وقف إطلاق النار، بالنظر إلى اختلاف مواقف السياسة.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
