الدولار الكندي ينتعش، لكن هل بدأ ارتفاع وقف إطلاق النار في التلاشي بالفعل؟

• انخفض الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي هذا الأسبوع مع توقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران الذي قضى على الطلب على الملاذات الآمنة.
• انخفض الزوج من 1.3965 إلى أدنى مستوى قرب 1.3800، وهو أكبر تراجع أسبوعي له منذ أواخر يناير.
• تقلبت أسعار النفط على خلفية أخبار وقف إطلاق النار، حيث تذبذب خام غرب تكساس الوسيط WTI من فوق 110 دولارات إلى أقل من 100 دولار قبل أن يرتد.
• انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون 99 لأول مرة خلال شهر مع عودة توقعات خفض أسعار الفائدة.

انخفض زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD بنحو كامل في المئة منذ بداية الأسبوع، متراجعًا من منطقة 1.3965 ليتداول قرب حاجز 1.3800 يوم الخميس. وتسارعت الحركة بشكل حاد مساء الثلاثاء بعد اتفاق الولايات المتحدة وإيران على وقف إطلاق نار لمدة أسبوعين برعاية باكستان، مما أسقط الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن في زمن الحرب.

وقف إطلاق النار الذي لم يتوقعه أحد

كان التوقيت دراماتيكيًا. مع بقاء ساعات قليلة فقط على مهلة الرئيس ترامب لإيران لإعادة فتح مضيق هرمز، أعلن رئيس وزراء باكستان شريف أن الطرفين اتفقا على وقف إطلاق نار فوري. وأكد ترامب الاتفاق على منصة تروث سوشيال، واصفًا اقتراح إيران المكون من 10 نقاط بأنه "أساس قابل للتفاوض". وأحدث الإعلان صدمة في أسواق الفوركس، حيث انخفض مؤشر بلومبرغ للدولار الأمريكي بنسبة تصل إلى %1.1 يوم الأربعاء، وهو أكبر تراجع يومي منذ يناير. وتراجع الدولار الأمريكي مقابل جميع أقرانه الـ16 الرئيسيين مع قيام المتداولين بسرعة بتفكيك أحد أكثر الصفقات ازدحامًا في الصراع: مراكز شراء الدولار الأمريكي.

بالنسبة لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD على وجه الخصوص، تضاعف البيع بسبب قناة النفط. هبط خام غرب تكساس الوسيط WTI بأكثر من %10 خلال اليوم مع عودة احتمال إعادة فتح هرمز إلى التسعير. وعلى الرغم من أن النفط الأرخص عادة ما يكون رياحًا معاكسة للدولار الكندي، فإن الدافع الأوسع للمخاطرة وانهيار الدولار الأمريكي عوضا أكثر من أي تأثير سلعي. تلقى الدولار الكندي طلبًا قويًا مع دوران الأموال خارج المراكز الدفاعية.

إعادة ضبط توقعات أسعار الفائدة

ربما كان التحول الأكثر أهمية هذا الأسبوع في توقعات الاحتياطي الفيدرالي Fed. قبل وقف إطلاق النار، كانت الأسواق قد استبعدت أي فرصة لخفض أسعار الفائدة، وكان المتداولون حتى يتعاملون مع احتمال رفعها لمكافحة التضخم المدفوع بالنفط. لكن هذا السرد انقلب بين عشية وضحاها. مع عودة النفط إلى ما دون 100 دولار وتراجع التهديد الفوري لدوامة تضخمية، بدأت العقود الآجلة لأسعار الفائدة في تسعير خفض واحد على الأقل في منحنى 2026. أظهرت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC لشهر مارس، الصادرة يوم الأربعاء، انقسام صانعي السياسة، حيث رأى بعضهم أن الرفع قد يكون ضروريًا بينما لا يزال آخرون يتوقعون خفضًا هذا العام. الغموض يحافظ على الدولار في موقف تراجع.

على الرسم البياني، الضرر واضح

يروي الرسم البياني الساعي القصة بوضوح. بلغ زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD ذروته قرب 1.3965 يوم الجمعة الماضي ومنذ ذلك الحين يشهد تراجعًا شبه عمودي، كاسرًا ما دون مؤشر SAR التبادلي ونازلًا عبر مستويات 1.3900 و1.3850 مع تكثف محدود. انخفض مؤشر القوة النسبية RSI على الإطار الزمني الساعي إلى منطقة التشبع البيعي دون 30 في وقت سابق من الأسبوع قبل أن يحقق انتعاشًا متواضعًا إلى منتصف الأربعينيات، مما يشير إلى أن الدافع الأولي للبيع قد يفقد زخمه حول منطقة 1.3800 إلى 1.3850.

لكن لا تعلن القاع بعد

تشير حركة السعر يوم الخميس إلى أن الجزء السهل من الحركة قد انتهى، لكن الجزء الصعب بدأ للتو. وقف إطلاق النار يظهر بالفعل شقوقًا. اتهمت إيران الولايات المتحدة بانتهاك الاتفاق بعد استمرار إسرائيل في الضربات على لبنان، بينما لا يزال مضيق هرمز مغلقًا فعليًا. ارتد النفط فوق 97 دولارًا، واستقر مؤشر الدولار DXY قرب 99 مع تراجع شهية المخاطرة. من المقرر أن يقود نائب الرئيس فانس وفدًا أمريكيًا إلى إسلام أباد لإجراء محادثات يوم السبت، وسيترقب المتداولون عن كثب ما إذا كانت الهدنة الهشة ستصمد أو تنهار.

يضيف تقويم البيانات طبقة أخرى من عدم اليقين. تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI لشهر مارس يوم الجمعة، مقدمة أول نظرة حقيقية على كيفية تأثير الصراع على أسعار المستهلكين. قد يؤدي رقم مرتفع إلى إحياء مخاوف رفع أسعار الفائدة بسرعة وإعادة الدولار إلى الارتفاع، بينما سيعزز رقم ضعيف إعادة تسعير خفض الأسعار ويدفع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD نحو منطقة 1.3750 إلى 1.3700.

في الوقت الحالي، الزوج عالق بين طلب وقف إطلاق النار وسلام هش. الانخفاض البالغ 165 نقطة هذا الأسبوع يدل على أن السوق كان يرغب بشدة في هذه الهدنة. ما إذا كانت ستصمد خلال عطلة نهاية الأسبوع هو سؤال مختلف تمامًا.

الرسم البياني الساعي لزوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي USD/CAD