كندا: انتعاش النمو يواجه رياحًا معاكسة في السياسات – NBC

يقول اقتصاديون من البنك الوطني الكندي (NBC) ماثيو أرسينو وألكسندرا دوشارم إن الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لكندا بدأ عام 2026 على أساس أقوى، مع نمو يناير الذي تجاوز التوقعات والبيانات الأولية التي تشير إلى مكاسب قوية في الربع الأول. ويبرزون نموًا قويًا في نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي لكنهم يؤكدون أن ضعف سوق العمل، وعدم اليقين في السياسات المتعلقة باتفاقية USMCA، وارتفاع تكاليف الطاقة قد يحد من الزخم المستدام ويجعل بنك كندا حذرًا.

نمو قوي في الربع الأول لكن خلفية هشة

“بدأ عام 2026 بداية قوية من حيث النمو الاقتصادي.”

“وبالتالي، حتى مع افتراض ركود الاقتصاد في مارس، قد يكون الربع الأول قد سجل نموًا بنسبة 1.5٪ على أساس سنوي.”

“نظرًا لانخفاض عدد السكان الحالي، فإن هذا يعني زيادة بنسبة 2.5٪ في نصيب الفرد من الناتج المحلي الإجمالي، وهو الأقوى منذ الربع الثاني من 2022.”

“تقرير هذا الصباح مطمئن، لكنه لا يعني أن الاقتصاد الكندي يسير بسلاسة وأن بنك كندا بحاجة إلى كبحه مع اقتراب صدمة تضخم الطاقة.”

“علاوة على ذلك، هناك مؤشرات أخرى—وخاصة تلك المتعلقة بسوق العمل—تثير القلق وتتعارض مع نمو الناتج المحلي الإجمالي. ومن المحتمل أن تشير إلى أن تجديد اتفاقية USMCA، الذي لا يزال معلقًا هذا العام، يواصل كبح حماس الشركات للتوظيف والاستثمار.”

“على الرغم من وضع كندا كمصدر صافٍ للنفط—وهو ميزة نسبية—نظل متشككين بشأن قدرة الاقتصاد بشكل عام على الاستفادة من التطورات الجيوسياسية الأخيرة.”

“لا يشير منحنى أسعار النفط المستقبلية المقلوب إلى انتعاش كبير في استثمارات الوقود الأحفوري.”

“من المرجح أن تُعوّض المكاسب الناتجة عن تحسن شروط التجارة إلى حد كبير بارتفاع تكاليف الطاقة للأسر.”

“بعد أن نجح في السيطرة على التضخم—وهو أمر لم تحققه جميع البنوك المركزية—يمكن لبنك كندا أن يتحلى بالصبر قبل رفع أسعار الفائدة، خاصة وأنها بشكل عام لا تبدو محفزة بشكل خاص، كما يتضح من ضعف نشاط الإسكان، ونمو الائتمان المعتدل، والصدمة المتوقعة في سداد الرهون العقارية في عام 2026.”

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)