منطقة اليورو: صدمة الطاقة تحد من رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة – كومرتس بنك
يلاحظ كبير الاقتصاديين في كومرتس بنك الدكتور فنسنت ستامر أن التضخم في منطقة اليورو ارتفع إلى %2.5 في مارس، مدفوعًا بالكامل بارتفاع أسعار الطاقة المرتبطة بحرب إيران، في حين انخفض التضخم الأساسي إلى %2.3. ويشير إلى أن النتيجة تتطابق مع السيناريو المعتدل للبنك المركزي الأوروبي، مما يعني على الأكثر رفع سعر فائدة واحد إضافي مع ارتفاع تدريجي في تكاليف الطاقة والأسمدة التي ترفع التضخم الأساسي وتضخم الغذاء خلال عام 2026.
ارتفاع مدفوع بالطاقة لكن استجابة البنك المركزي الأوروبي محدودة
«على الرغم من الارتفاع الحاد في أسعار الطاقة، فإن معدلات التضخم الفعلية في مارس تتوافق أكثر مع السيناريو الأكثر اعتدالًا للبنك المركزي الأوروبي. وهذا يشير إلى أن البنك المركزي الأوروبي من غير المرجح أن يرفع أسعار الفائدة الرئيسية عدة مرات، كما يتوقع السوق.»
«على مدار العام، سيرتفع المعدل الأساسي أيضًا بسبب ارتفاع أسعار الطاقة – حتى لو توقفت الأعمال العدائية النشطة في الشهرين القادمين وبدأ سعر النفط في الانخفاض مرة أخرى. وذلك لأن الارتفاع الحالي في أسعار الطاقة والأسمدة سينتقل إلى المكونات الرئيسية الأخرى للتضخم مع تأخر معين. وبالتالي، بحلول الربع الرابع من هذا العام على أبعد تقدير، من المرجح أن تعوض أسعار الطاقة المرتفعة الارتفاع الأبطأ في تكاليف العمالة وتتسبب في ارتفاع المعدل الأساسي مرة أخرى.»
«قبل أسبوعين، نشر البنك المركزي الأوروبي سيناريوهاته الخاصة باتجاهات التضخم المتعلقة بالحرب في إيران. وأخف السيناريوهات من حيث التضخم يستند إلى أسعار الطاقة المنخفضة المسجلة في 11 مارس. وفرض سيناريوهان آخران أسعار طاقة أعلى بكثير.»
«ومع ذلك، فإن معدل التضخم لشهر مارس الصادر اليوم يتماشى بشكل أوثق مع السيناريو المعتدل للبنك المركزي الأوروبي، حيث يرتفع التضخم في منطقة اليورو قليلاً فوق علامة %3 في الربع الثاني. وهذا يدعو حاليًا إلى عدم رفع أسعار الفائدة عدة مرات من قبل البنك المركزي، كما يتوقع السوق حاليًا.»
«نتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية مرة واحدة في أبريل أو على الأقل يشير إلى رفع سعر الفائدة في يونيو. وسيتم أيضًا نشر معدل التضخم لشهر أبريل في يوم اجتماع مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي القادم في 30 أبريل.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
