البنك المركزي الأوروبي: ميل نحو التشديد مع رفع محدود في 2026 – TD Securities
يلاحظ الاستراتيجي في TD Securities بوجا كومرا أن مسؤولي البنك المركزي الأوروبي أصبحوا أكثر تشددًا مع إعادة ظهور مخاطر التضخم المدفوعة بالطاقة، لكن السيناريو الأساسي للبنك لا يزال يتوقع رفع سعر فائدة واحد فقط نحو أواخر 2026. لقد تحولت الأسواق من تخفيضات متواضعة إلى تسعير زيادات تراكمية في 2026، بينما تشير أبحاث البنك المركزي الأوروبي إلى وجود تأخيرات طويلة من السياسة إلى التضخم، خاصة في الخدمات.
تحولات السوق من التخفيضات إلى زيادات متواضعة في 2026
"تشير الأبحاث من البنك المركزي الأوروبي إلى أن رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس يمكن أن يقلل التضخم بنسبة 0.2-0.3% خلال 12-18 شهرًا، بينما يتطلب تضخم الخدمات أكثر من 24 شهرًا للانتقال."
"هذا التأخير الكبير يوضح أيضًا لماذا بدأ أعضاء البنك المركزي الأوروبي في الظهور بمظهر المتشددين دون انتظار تطور القصة."
"لقد تحولت الأسواق بشكل حاد من تسعير 8-9 نقاط أساس من تخفيضات البنك المركزي الأوروبي لهذا العام (اعتبارًا من 27 فبراير) إلى تسعير 40 نقطة أساس من الزيادات في 2026."
"يبقى السيناريو الأساسي لدينا هو أن البنك المركزي الأوروبي سيقوم برفع سعر الفائدة واحد نحو نهاية 2026."
"إذا تحول الرد نحو دعم مالي قوي، قد تكون البنوك المركزية (خصوصًا تلك التي تعمل بالفعل بالقرب من الحياد مثل البنك المركزي الأوروبي) أقل تقييدًا بمخاطر النمو عند النظر في زيادات إضافية."
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
