المجر: التضخم المنخفض يفتح الطريق لخفض أسعار الفائدة - ING

لاحظ اقتصاديون من ING، بيتر فيروفاتش وزولتان هوموليا، أن معدل التضخم في المجر انخفض بشكل حاد في يناير/كانون الثاني إلى 2.1% على أساس سنوي، وهو أقل من هدف البنك الوطني المجري البالغ 3%. كما انخفض التضخم الأساسي تحت الهدف، مدعومًا بتدابير حماية الأسعار وقوة الفورنت. وي argue أن هذا يعزز من احتمالية خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في فبراير/شباط ومارس/آذار، مع توقع أن يكون متوسط التضخم لعام 2026 أقرب الآن إلى 3%.

انخفاض مؤشر أسعار المستهلك يعزز من حالة التيسير

"انخفض معدل التضخم في المجر بشكل حاد في يناير/كانون الثاني 2026، وفقًا للبيانات الأخيرة التي أصدرتها المكتب المركزي للإحصاء المجري (HCSO). هذه المرة، يمكن رؤية تطورات إيجابية في كل جانب تقريبًا. كان معدل التضخم على أساس سنوي 2.1% أقل من إجماع السوق ولكنه اقترب من توقعاتنا."

"كما تطور معدل التضخم الأساسي، الذي يتم تعديله للعناصر المتقلبة، بشكل إيجابي، حيث انخفض إلى 2.7% على أساس سنوي. هذه هي المرة الأولى منذ يناير/كانون الثاني 2019 التي ينخفض فيها كل من معدلات التضخم الأساسي والرئيسي تحت هدف البنك المركزي البالغ 3%. بالطبع، نعلم أن التضخم المنخفض جزئيًا مصطنع بسبب تدابير حماية الأسعار الحكومية وبعض التأخيرات في زيادات الضرائب والرسوم الجمركية."

"ومع ذلك، إذا تم الحفاظ على هذه الأرقام المنخفضة للتضخم في الأشهر القادمة، فقد تبدأ توقعات التضخم لدى المستهلكين أخيرًا في الانخفاض بشكل كبير، في رأينا. من المحتمل بشكل خاص إذا استمر التضخم في التراجع أكثر في فبراير/شباط، حيث نتوقع أن يصل إلى مستوى 1.5% (أو يقترب من ذلك). علاوة على ذلك، قد يبقى المؤشر منخفضًا في الأشهر القادمة حيث تم تمديد تدابير حماية الأسعار لمدة ثلاثة أشهر مرة أخرى."

"استنادًا إلى ذلك، سيتم تأجيل إعادة تسارع التضخم أيضًا حتى وقت لاحق من عام 2026. وهذا يعني أن التضخم من المرجح بشكل متزايد أن يتوسط حول 3% على مدار العام ككل، على عكس توقعاتنا الأخيرة البالغة 3.3%."

"انخفاض التضخم الرئيسي والأساسي تحت 3% في يناير/كانون الثاني، التضخم الإيجابي للخدمات، تمديد تدابير الأسعار، قوة الفورنت وتسعير السوق لخفض أسعار الفائدة في فبراير/شباط ومارس/آذار تحدد بوضوح اتجاه السياسة النقدية. في رأينا، قد يقوم البنك المركزي بخفض سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس في كل من فبراير/شباط ومارس/آذار. الحالة الوحيدة التي نرى أنها قد لا تتحقق هي إذا تسبب حدث جيوسياسي كبير آخر في ضعف مستدام للفورنت في الأسابيع القادمة."

(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)