البنك النرويجي: مفاجأة التضخم تحد من مسار التيسير – نومورا
يتوقع محللو نومورا، جوسي أندرسون، جورج باكلي وأندريه شتشيبانيك، الآن أن يقوم بنك النرويج بتخفيض سعر الفائدة مرة واحدة فقط أخرى، في ديسمبر 2026، ليصل السعر إلى 3.75%. يأتي هذا التغيير بعد مفاجأة إيجابية واسعة النطاق في تضخم يناير في النرويج ونمو الأجور الأقوى من المتوقع، والذي تعتقد نومورا أنه سيبقي التضخم ثابتًا حتى مع تباطؤه تدريجيًا.
التضخم الثابت يحد من نطاق تخفيض الأسعار
“فاجأ تضخم النرويج في يناير بشكل ملحوظ إلى الأعلى حيث ارتفع تضخم CPI-ATE (المعروف أيضًا بالتضخم الأساسي، الذي يعدل للضرائب ويستثني الطاقة) بمقدار 0.3 نقطة مئوية إلى %3.4 على أساس سنوي (نومورا: %2.9، بنك النرويج: %2.9، الإجماع: %3.0). ارتفع تضخم CPI بمقدار 0.4 نقطة مئوية إلى %3.6 على أساس سنوي، وهو أيضًا أعلى بكثير من التوقعات (نومورا: %3.2، بنك النرويج: %2.7، الإجماع: %3.0).”
“تضيف القوة المستمرة في نمو الأجور إلى الرأي بأن التضخم سيظل ثابتًا في 2026.”
“في ضوء المفاجأة الكبيرة اليوم في التضخم، نقوم بتعديل توقعاتنا لتخفيضات سعر الفائدة من بنك النرويج ونتوقع الآن تخفيضًا واحدًا آخر فقط، في ديسمبر 2026. ستأخذ توقعاتنا الجديدة سعر الفائدة إلى 3.75%، وهو أعلى من وجهة نظر بنك النرويج حول الحياد (2.25%-3.50% على المدى الطويل).”
“خطر رئيسي على وجهة نظرنا هو ارتفاع الكرونة النرويجية مؤخرًا مقابل الدولار الأمريكي واليورو، مما قد يضيف إلى ضغوط الانكماش الناتجة عن المنتجات المستوردة. ومع ذلك، لقد قمنا بالفعل بإدراج بعض تباطؤ تضخم أسعار السلع في توقعاتنا، وهذا جزء من سبب احتفاظنا بتخفيض آخر في توقعاتنا، حيث لا نزال نتوقع أن يتباطأ التضخم تدريجيًا.”
(تم إنشاء هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعتها من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
