الدولار الأمريكي: تراجع عرضة للانخفاض مع تزايد آمال السلام – MUFG

يجادل ديريك هالبيني من MUFG بأن الدولار الأمريكي يتعرض لضغوط بيع متجددة مع دعم تصريحات الرئيس ترامب حول استئناف المحادثات وأن الحرب "على وشك الانتهاء" للأصول ذات المخاطر ورفع الأسهم الأمريكية فوق مستويات ما قبل الصراع. تُظهر مراكز التداول أن المستثمرين قد يستسلمون لمراكز الدولار الطويلة، في حين يشير ضعف الطلب الأجنبي على سندات الخزانة الأمريكية واحتمال ميل منحنى العائد إلى انحدار إلى توقعات أضعف للدولار.

الخطاب السلمي يؤثر على الدولار

"يبدو أن هذا الأسبوع هو الفترة التي يبدأ فيها المستثمرون بالتخلي عن استراتيجية الدولار الطويلة التي كانت الاستراتيجية الأولية الأكثر وضوحًا بعد بدء الحرب. أظهرت بيانات مراكز التداول في IMM شراء الدولار الأمريكي على نطاق واسع في الفترة التي تلت الصراع. تحولت مراكز العقود الآجلة غير التجارية لمؤشر الدولار الأمريكي من صافي مراكز قصيرة إلى صافي مراكز طويلة، مع كون مركز الدولار الطويل في أحدث البيانات هو الأكبر منذ قبل إعلانات تعرفة يوم التحرير في بداية أبريل من العام الماضي."

"من المرجح أن يتعرض إعادة تدوير الدولارات الأمريكية إلى الولايات المتحدة لتعطيل شديد. انخفضت عائدات مبيعات الطاقة في الشرق الأوسط بشكل حاد، وبالتالي من المحتمل أن يتباطأ شراء سندات الخزانة الأمريكية بشكل ملحوظ مع احتمال تحول الكيانات في الشرق الأوسط إلى بائعين. انخفضت حيازات الاحتياطي الفيدرالي من سندات الخزانة الأمريكية المحتفظ بها من قبل الحسابات الأجنبية بشكل حاد."

"في فترة سبعة أسابيع، انخفضت الحيازات بمقدار 101 مليار دولار، وهو أكبر إجمالي منذ كوفيد، والذي كان حينها الأكبر منذ عام 2014. لم ينحدر منحنى العائد الأمريكي بعد. إذا استمر الصراع دون حل قريب، فمن المرجح أن تبدأ مخاطر التضخم والمالية في انحدار المنحنى – وهو سيناريو عادة ما يتزامن مع ضعف الدولار."

"الليلة، ستصدر وزارة الخزانة الأمريكية بيانات التدفقات عبر الحدود (TIC) لشهر فبراير، وقد أظهرت البيانات الأحدث بعض التراجع في الطلب على سندات الخزانة الأمريكية مع بيع المستثمرين الأجانب الخاصين في ثلاثة من الأشهر الأربعة الماضية. في الواقع، كان شراء المستثمرين الأجانب لسندات الخزانة الأمريكية على أساس مجموع 6 أشهر هو الأضعف في يناير منذ أكتوبر 2021. لا تزال الثقة في الأصول الأمريكية قيد الاختبار، وكان الطلب على سندات الخزانة الأمريكية يضعف حتى قبل بدء الصراع، وسيؤدي استمرار الصراع فقط إلى تعزيز تلك الشكوك المتزايدة."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)