الدولار الأمريكي: سياسة الاحتياطي الفيدرالي Fed تميل إلى مخاطر هبوطية – TD Securities
يجادل استراتيجيون في TD Securities بأن مسار كيفن وورش لتولي رئاسة البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed والمخاوف المتعلقة بالاستقلالية تشير في الغالب إلى ضعف الدولار في عام 2026. وهم يرسمون ردود فعل سوق الصرف الأجنبي عبر عدة سيناريوهات لقيادة البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، مشيرين إلى أن النتائج المرتبطة بميران والمسيّسة قد تولد أكبر انخفاض في الدولار الأمريكي USD، في حين أن تمديد الوضع الراهن لبول سيكون داعمًا بشكل معتدل للدولار الأمريكي USD.
سيناريوهات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed سلبية في الغالب للدولار
“تعتمد نتائج سوق الصرف الأجنبي عبر السيناريوهات على عاملين: (1) التوقعات لمسار السياسة المستقبلية و(2) مدى إدخال المخاوف حول استقلالية البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لمخاطر علاوة إضافية. بينما سيستمر توقع السياسة في أن يُقاد بشكل أساسي ببيانات النمو والتضخم المحققة، فإن القناة الثانية — المصداقية والاستقلالية — هي التي تميز أداء سوق الصرف الأجنبي عبر السيناريوهات. تؤدي غالبية المسارات إلى نوع من رد الفعل الهبوطي في الدولار، مما يدعم أيضًا ميلنا السلبي للدولار الأمريكي USD في عام 2026.”
“يرتكز رد الفعل على توقعات السياسة ومخاطر استقلالية البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed؛ معظم السيناريوهات تحت انتقالات بقيادة وورش تميل إلى سلبية معتدلة للدولار الأمريكي USD، مع انتقال بقيادة ميران ونتيجة مسيسة تشكل أكبر مخاطر هبوطية.”
“في السيناريوهين 1 و3 حيث يتولى وورش رئاسة البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، سيؤدي ميل صعودي معتدل في منحنى عائدات سندات الخزانة إلى ضعف معتدل في الدولار الأمريكي USD. في هذه السيناريوهات، من المرجح أن تؤثر التغييرات اللوجستية المحتملة للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC تحت الرئيس الجديد والأسئلة المستمرة حول استقلالية الرئيس المتصورة مقارنة ببول على الدولار الأمريكي USD. بالمقابل، من المرجح أن يشهد السيناريو 2أ، الذي يحافظ على الوضع الراهن، تسطيحًا هبوطيًا للمنحنى ويكون داعمًا بشكل معتدل للدولار الأمريكي USD.”
“السيناريو 2ب هو النتيجة الأكثر سياسية ومن المرجح أن يؤدي إلى تآكل بدرجة ما في مصداقية البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed كمؤسسة مستقلة وغير سياسية. في الوقت نفسه، ينضم ميران الأكثر تيسيرًا أيضًا إلى المنافسة على منصب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. نتوقع أن يؤدي هذا السيناريو إلى أكبر انخفاض في الدولار الأمريكي USD.”
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
