الذهب ينتعش بشكل معتدل لكنه يظل مضغوطًا بسبب توقعات أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول
- يقلص الذهب خسائره خلال اليوم، لكن المكاسب تظل محدودة بفعل قوة الدولار الأمريكي وارتفاع أسعار النفط.
- التضخم المدفوع بالنفط يعزز توقعات بارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول، مما يثقل كاهل الذهب.
- تقنيًا، يتداول زوج الذهب/الدولار XAU/USD دون خط منتصف بولينجر على الرسم البياني لأربع ساعات، مما يشير إلى ضغوط هبوطية.
يقلص الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) خسائره السابقة خلال اليوم الخميس، لكن الارتفاع يظل محدودًا مع تأثير قوة الدولار الأمريكي USD وارتفاع أسعار النفط على المعدن النفيس، في حين تحافظ حالة عدم اليقين بشأن توقف المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران على حذر معنويات السوق.
في وقت كتابة التقرير، يتداول زوج الذهب/الدولار XAU/USD حول 4740 دولار، بعد أن سجل أدنى مستوياته خلال اليوم عند 4684 دولار.
تعطيلات الشحن في هرمز تعزز مخاوف التضخم
تتصاعد التوترات في مضيق هرمز مع بقاء الممر تحت حصار مزدوج من قبل البحرية الأمريكية وإيران. وذكرت شركات الشحن ووكالة تسنيم شبه الرسمية أن الحرس الثوري الإسلامي (IRGC) استولى على سفينتين في المضيق يوم الأربعاء
وفي الوقت نفسه، نقلت صحيفة واشنطن بوست عن تقييم للبنتاغون أن إزالة الألغام من الممر المائي قد تستغرق ما يصل إلى ستة أشهر، مما يبرز خطر استمرار تعطيل إمدادات النفط العالمية.
تواصل أسعار النفط الخام المرتفعة، المدفوعة بهذه التعطيلات، تغذية المخاوف من التضخم عالميًا، مما يزيد من احتمال استمرار بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول عبر البنوك المركزية الكبرى. وعلى الرغم من أن الذهب يُعتبر عادةً تحوطًا ضد التضخم، فإن ارتفاع تكاليف الاقتراض يميل إلى تقليل الطلب على هذا الأصل غير المدّر للعائد مع تحول المستثمرين نحو الأصول ذات العوائد مثل السندات.
عدم اليقين في محادثات الولايات المتحدة وإيران يدعم قوة الدولار الأمريكي
لا تزال الأسواق متشككة بشأن ما إذا كانت الولايات المتحدة وإيران ستستأنفان المفاوضات في أي وقت قريب. ويأتي ذلك رغم تمديد وقف إطلاق النار الذي أعلن عنه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، والذي لم تقبله السلطات الإيرانية رسميًا. وانتقدت طهران قرار واشنطن بالحفاظ على الحصار البحري، واصفة إياه بأنه عقبة رئيسية أمام المفاوضات.
تدعم هذه الخلفية الدولار الأمريكي بعد تراجعه التصحيحي في وقت سابق من هذا الشهر على آمال تخفيف التصعيد عقب إعلان وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين. ويتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع قيمة الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية، حول 98.78، معززًا مكاسبه لليوم الثالث على التوالي.
في الوقت نفسه، تؤدي تراجع التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي Fed إلى رفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يدعم الدولار الأمريكي ويثقل كاهل الأصول غير المدرة للعائد مثل الذهب.
مستقبليًا، سيراقب المتداولون عن كثب التطورات المتعلقة بالوضع بين الولايات المتحدة وإيران. وعلى صعيد البيانات، ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية الأمريكية إلى 214 ألفًا، متجاوزة التوقعات التي كانت عند 212 ألفًا، وارتفاعًا من 208 آلاف سابقًا.
يتجه التركيز الآن إلى بيانات مؤشر مديري المشتريات الأولية S&P Global PMI المقرر صدورها في وقت لاحق من الجلسة الأمريكية، والتي قد تقدم رؤية جديدة حول نشاط الأعمال وتؤثر على الاتجاه قصير الأجل للدولار الأمريكي والذهب.
التحليل الفني: زوج الذهب/الدولار XAU/USD يتداول دون خط منتصف بولينجر، ومخاطر الهبوط مستمرة
على الرسم البياني لأربع ساعات، يظل زوج الذهب/الدولار XAU/USD مقيدًا على المدى القريب، متداولًا تحت المتوسط المتحرك البسيط 20 فترة (خط منتصف بولينجر) عند حوالي 4756 دولار، مما يعزز التحيز الهبوطي رغم بقائه بشكل مريح فوق دعم الحد السفلي للنطاق قرب 4677 دولار. ويشير مؤشر القوة النسبية RSI (14) عند حوالي 41 إلى الميل نحو الهبوط، مما يوحي بأن البائعين يحتفظون باليد العليا، في حين يشير متوسط المدى الحقيقي ATR (14) المعتدل قرب 38 نقطة إلى تقلبات محتواة لكنها مستمرة.
على الجانب العلوي، يتوافق المقاومة الأولية مع المتوسط المتحرك البسيط 20 فترة/خط منتصف بولينجر عند حوالي 4756 دولار، مع وجود عقبة إضافية عند الحد العلوي لنطاق بولينجر قرب 4834 دولار، حيث سيؤدي الفشل في اختراقها إلى بقاء النغمة التصحيحية الأوسع قائمة. وعلى الجانب السفلي، يظهر الدعم الفوري عند الحد السفلي لنطاق بولينجر حول 4677 دولار؛ وكسر حاسم دون هذا المستوى سيفتح الباب لتراجع أعمق، في حين أن الدفاع المستمر عن هذه المنطقة قد يشجع على مرحلة تماسك.
(تم كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي.)
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
