تراجع الدولار الأمريكي عن خسائره مع استقرار الأسهم – BBH

استعاد الدولار الأمريكي (USD) بعض خسائره يوم أمس واستقرت أسواق الأسهم بعد عمليات البيع التي شهدتها يوم أمس. سيواجه الدولار الأمريكي صعوبة في اكتساب مزيد من الزخم الصعودي حيث يتداول فوق المستوى الذي تشير إليه فروق عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين مع مجموعة الدول السبع الكبرى. مؤشر معنويات جامعة ميتشجان لشهر نوفمبر هو التالي (3:00 مساءً بتوقيت لندن، 10:00 صباحًا بتوقيت نيويورك). من المتوقع أن يكون الناتج عند 53.0 مقابل 53.6 في أكتوبر، وهو أقل بكثير من المتوسط الطويل الأجل عند 84.4. تابع مقاييس توقعات التضخم لتأكيد أن ضغوط الأسعار لا تزال محصورة، وفقًا لتقارير محللي BBH FX.

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يتجنبون خفض أسعار الفائدة بسرعة وسط بيانات ضعيفة

"بعد ساعة، سيصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مسح توقعات المستهلكين. انتبه لمعرفة ما إذا كان هناك زيادة أخرى في متوسط الاحتمالية المدركة لفقدان الوظيفة في الاثني عشر شهرًا القادمة. تشير أحدث البيانات إلى ارتفاع معدل البطالة. عادت ظروف السيولة في الولايات المتحدة إلى طبيعتها بعد أن شهدت توقفًا قصيرًا في أواخر الشهر الماضي. لقد ضاقت الفجوة بين معدل الضمان العام الثلاثي (TGCR) وسعر الفائدة على أرصدة الاحتياطي (IORB) لتعود تقريبًا إلى 0 نقطة أساس بعد أن تجاوزت +25 نقطة أساس في 31 أكتوبر. في الظروف العادية، يجب أن يكون TGCR قريبًا من أو أقل قليلاً من IORB في المتوسط على مر الزمن."

"الضغط الصعودي على معدلات التمويل في الأشهر الأخيرة يعكس عوامل مؤقتة تتعلق جزئيًا بالتدفقات المالية وزيادة رصيد النقد لدى وزارة الخزانة الأمريكية في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك (رصيد TGA) بسبب إغلاق الحكومة. يشير زميلي خورخي أسييف، مدير محفظة الدخل الثابت المرتبط بالتضخم، إلى أنه بينما يمكننا رؤية قفزات قصيرة أخرى في سوق التمويل في الأجل القريب، فإن الوضع ليس مقلقًا. نحن نتفق. أولاً، سينهي الاحتياطي الفيدرالي تقليص حيازاته الإجمالية من الأوراق المالية في 1 ديسمبر، مما يضمن بقاء الاحتياطيات وفيرة. ثانيًا، أنشأ الاحتياطي الفيدرالي أدوات قوية (نافذة الخصم ومنشأة إعادة الشراء الدائمة) لوضع حد على معدلات سوق المال وتوفير سيولة إضافية إذا لزم الأمر."

"كان هناك 'جوقة متزايدة' من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين يدعمون تجنب خفض الأسعار، وقد كانوا صريحين يوم أمس. كل من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ألبرتو مسالم (ناخب في FOMC) ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك (ناخبة في FOMC 2026) شددوا على أهمية التوجه ضد التضخم الذي يتجاوز الهدف. بالتوازي، جادل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي (ناخب في FOMC) بضرورة 'توخي الحذر والتباطؤ' في التيسير وسط نقص بيانات التضخم خلال إغلاق الحكومة. اليوم، سيتحدث نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون عن الذكاء الاصطناعي والاقتصاد (12:00 مساءً بتوقيت لندن، 7:00 صباحًا بتوقيت نيويورك) وسيتحدث محافظ الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميران عن العملات المستقرة والسياسة النقدية (8:00 مساءً بتوقيت لندن، 3:00 مساءً بتوقيت نيويورك)."