النفط: توقعات النفط الخام تشير إلى مفاجآت تضخمية قادمة - سوسيتيه جنرال

يستخدم محللو سوسيتيه جنرال توقعاتهم لأسعار خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط (WTI) والديزل لاشتقاق مفاجآت التضخم المستقبلية في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو. ومن خلال ربط فروق الأسعار والمخزونات وهوامش التكرير، يبنون مسارات لمدة 12 شهرا للخام والديزل ويظهرون أنه، إذا كانت هذه دقيقة، يمكن تقدير مفاجآت مؤشر أسعار المستهلك (CPI) قبل وقت طويل من الإصدارات الرسمية باستخدام إطار يركز على الطاقة.

استخدام مسارات النفط للتنبؤ بمؤشر أسعار المستهلك CPI

"بما أن معظم مفاجآت التضخم (المقاسة على أنها الفجوة بين التضخم المحقق وتوقعات عام واحد إلى الأمام) يمكن أن تُعزى إلى حد كبير إلى تقلبات أسعار النفط، يمكننا اشتقاق توقع لمفاجآت التضخم باستخدام توقعاتنا الخاصة لأسعار النفط. وبناء على السيناريوهات المعروضة في أحدث توقعاتنا، نبني مسارات لأسعار النفط الخام والديزل للأشهر الـ12 المقبلة."

"الفكرة الأساسية بسيطة: إذا كان توقع سعر النفط دقيقا بما يكفي، يصبح من الممكن تقدير مفاجآت مؤشر أسعار المستهلك CPI قبل وقت طويل، دون الحاجة إلى انتظار إصدارات التضخم الفعلية."

"نتوقع خام برنت باستخدام نموذج مملوك يربط بين فروق الأسعار والمخزونات. ثم نشتق توقعا لسعر خام غرب تكساس الوسيط بافتراض خصم متوسطه 5 دولارات للبرميل عن برنت. قد يعترض قارئ متأنٍ على هذا الفارق "الثابت"، لكنه يبسط العملية لأغراضنا."

"ثم نفحص الاتجاهات الأخيرة في هوامش التكرير لاشتقاق توقع لسعر الديزل. ومرة أخرى، يعتمد هذا على الافتراض المبسط بوجود علاقة مستقرة بين أسعار المنتجات وأسعار النفط الخام، وهو ما يمكن للقراء الاعتراض عليه وتعديله بناء على وجهات نظرهم الخاصة."

"من المتوقع صدور الإصدار التالي من مؤشر أسعار المستهلك CPI في 14 أكتوبر. ووفقا لنموذجنا، ينبغي أن يفاجئ التضخم إلى الجانب الصعودي بشكل طفيف، ليأتي أقل بقليل من مفاجأة مقدارها 2 نقطة مئوية مقارنة بتوقعات عام واحد إلى الأمام."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)