الذهب: طلب بناء بحذر مقسم – DBS
يقيم يوجين ليو من مجموعة أبحاث DBS الذهب بموقف صعودي حذر، مسلطًا الضوء على تباين بين متداولي العقود الآجلة المضاربة والمشترين الاستراتيجيين لصناديق الاستثمار المتداولة ETF والمشترين الفعليين. ويشير إلى ارتفاع المراكز القصيرة وارتفاع العوائد الحقيقية التي تثقل على المعنويات التكتيكية، في حين يقوم المستثمرون على المدى الطويل بالتراكم عند ضعف الأسعار، مما يخلق مجالًا لانعكاس صعودي غير متماثل إذا تحولت مؤشرات التضخم الأمريكية وإشارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى موقف أكثر تشاؤمًا.
المضاربون يفتحون مراكز قصيرة بينما تتراكم صناديق الاستثمار المتداولة
«تدهورت المراكز المضاربية على الذهب في الأسبوع المنتهي في 7 أبريل، حيث انخفضت المراكز الصافية الطويلة للأموال المدارة إلى أدنى مستوى لها خلال عامين.»
«يشير هذا الارتفاع المتزامن في المراكز الإجمالية على كلا الجانبين إلى وجود مخاطرة ذات اتجاهين، مما يؤكد عدم اليقين في السوق بشأن مسار الذهب على المدى القريب. تقوم صناديق التحوط ببناء مراكز قصيرة حيث انقلبت استراتيجية الذهب التقليدية، مع كون التضخم عائقًا بدلاً من دعم، مما يحافظ على تشدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع العوائد الحقيقية.»
«إذا تغيرت المعنويات بناءً على بيانات تضخم أضعف، أو إشارات متشائمة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، أو وقف إطلاق نار جيوسياسي، فقد يؤدي الجمع بين تغطية المراكز القصيرة العدوانية واستمرار تراكم صناديق الاستثمار المتداولة إلى تحفيز ارتفاع قوي.»
«وعلى العكس، إذا ارتفعت العوائد الحقيقية نحو 2% مرة أخرى، فقد تتوقف تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة بينما يضيف المضاربون على الهبوط إلى مراكزهم.»
«يكشف التباين بين تدهور مراكز العقود الآجلة وارتفاع حيازات صناديق الاستثمار المتداولة بثبات عن هيكل سوق منقسم في الوقت الحالي.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
