RUB: صادرات النفط الروسية تتراجع، والإيرادات تنخفض بشكل حاد – كومرتس بنك

تتراجع صادرات النفط الروسية بشكل حاد، مما يؤثر على صادرات البلاد وإيرادات الميزانية. في الأسابيع الأربعة حتى 4 يناير 2026، شحنت روسيا 3.43 مليون برميل يوميًا، بانخفاض قدره حوالي 440,000 برميل من الفترة المنتهية في 21 ديسمبر 2025. بلغ متوسط قيمة صادرات موسكو 960 مليون دولار أسبوعيًا، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 10٪ عن الفترة السابقة، كما يشير محلل الفوركس في كومرتس بنك، تاثا غوز.

انخفاض خام الأورال إلى أقل من 35 دولارًا للبرميل وسط عقوبات أمريكية

"يتضمن المقال رسمًا بيانيًا يوضح تقديرات بلومبرغ لمبيعات صادرات النفط من مناطق مختلفة من البلاد: انخفضت إيرادات الصادرات الإجمالية تقريبًا بشكل أساسي في الأسابيع الأخيرة إلى مستويات لم تُرَ منذ أن تم تقديم سقف سعر النفط لأول مرة في 2022. في هذه المرة، من المحتمل أن تكون العقوبات الأمريكية الجديدة على شركات النفط النظامية هي المسؤولة عن الانخفاض. في الوقت الحالي، يتم تداول خام الأورال بأقل من 35 دولارًا للبرميل في كل من بحر البلطيق والبحر الأسود، حوالي 60٪ من سعره اعتبارًا من 1 أكتوبر 2025."

"تم الإبلاغ عن أن الحساب الجاري لروسيا قد تحسن قليلاً في الربع الثالث من العام الماضي، لكن هذا مضلل لأنه يتعلق بفترة سابقة. على أي حال، قد يتحسن الحساب الجاري أو لا يتحسن فعليًا نتيجة لانخفاض إيرادات النفط، لأن نمو الناتج المحلي الإجمالي قد تباطأ أيضًا بشكل حاد (إلى 0.1٪ فقط على أساس سنوي اعتبارًا من نوفمبر، وهو الأبطأ في 2025)، مما يمكن أن يعزز الفائض من خلال تقليل الطلب على الواردات."

"نتيجة للركائز الأساسية الأضعف بشكل واضح، يتم تداول زوج الدولار/الروبل الآن بشكل ملحوظ أعلى مما كان عليه قبل شهر. من أجل الحفاظ على الموارد، سيقوم البنك المركزي الروسي أيضًا بتقليل مبيعات العملات الأجنبية خلال النصف الأول من 2026 إلى 4.6 مليار روبل يوميًا (انخفاضًا من 8.9 مليار روبل يوميًا خلال النصف الثاني من 2025). من المحتمل أن تؤدي مجموعة من انخفاض إيرادات النفط، وتقليل مبيعات العملات الأجنبية من قبل البنك المركزي الروسي، وتقليل الاستثمار من صندوق الثروة (NWF) إلى ضعف سعر صرف الروبل خلال 2026."