الفرنك السويسري يواصل خسائره متأثرًا بتباين السياسة النقدية غير المواتي
- زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF يحافظ على مكاسبه دون مستوى 0.8250 بقليل، وعلى المسار لتحقيق ارتفاع أسبوعي بنسبة ٪1
- التباين النقدي بين البنك الوطني السويسري وبقية البنوك المركزية الكبرى يضغط بشدة على الفرنك السويسري.
- رفع بنك اليابان المتشدد يوم الجمعة يزيد من جاذبية الفرنك السويسري كعملة تمويل لمتداولي تجارة المناقلة.
يحافظ الفرنك السويسري (CHF) على خسائره مقابل الدولار الأمريكي (USD) يوم الجمعة، بعد أن تراجع بنحو ٪1 هذا الأسبوع وحوالي ٪2 خلال الأسبوعين الماضيين. ويتأرجح زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF بين 0.8230 و0.8250، مع تقييد محاولات الصعود وسط التباين السلبي في السياسة النقدية بين البنك الوطني السويسري (SNB) ومعظم البنوك المركزية الكبرى في العالم.
رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%-4%، كما كان متوقعًا على نطاق واسع يوم الأربعاء. وإلى جانب ذلك، قدم رئيس البنك كيفن وارش رسالة تميل بشكل غير متوقع إلى التشديد، مما عزز التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة، على الأرجح في ديسمبر/كانون الأول، ودفع الدولار الأمريكي إلى الارتفاع على نطاق واسع.
تجارة المناقلة تشكل تهديدًا متزايدًا للفرنك السويسري
في وقت سابق من يوم الجمعة، حذا بنك اليابان (BoJ) حذوه، رافعًا سعر الفائدة القياسي إلى أعلى مستوى في 31 عامًا، وألمح المحافظ أويدا إلى مزيد من رفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.
وعلى العكس من ذلك، من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك الوطني السويسري على سعر الفائدة القياسي عند المستوى الحالي البالغ 0% في المستقبل المنظور، مما يزيد من جاذبية الفرنك السويسري باعتباره عملة التمويل المفضلة لتجارة المناقلة. وتقوم هذه الممارسة، التي تتمثل في اقتراض عملة منخفضة العائد لشراء عملة أعلى عائدًا، بشعبية كبيرة وتهدد بدفع الفرنك السويسري إلى اتجاه هبوطي مستمر.
يحافظ بنك UOB Group على موقف بنّاء على المدى المتوسط تجاه زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF. ويشير المحللون إلى أنه "في حين يظل الزخم قويًا، فمن السابق لأوانه معرفة ما إذا كان كافيًا لتمكن الدولار الأمريكي من الاختراق فوق 0.8300." ومع ذلك، يضيف بنك UOB أن "الاختراق فقط دون 0.8185 (…) سيشير إلى أن 0.8300 ليست قريبة من الظهور."
أسئلة شائعة عن البنك الوطني السويسري
البنك الوطني السويسري (SNB) هو البنك المركزي للبلاد. وباعتباره بنكًا مركزيًا مستقلاً، فإن مهمته هي ضمان استقرار الأسعار في المدى المتوسط والطويل. ولضمان استقرار الأسعار، يهدف البنك الوطني السويسري إلى الحفاظ على الظروف النقدية المناسبة، والتي يتم تحديدها من خلال مستوى معدلات الفائدة وأسعار الصرف. بالنسبة للبنك الوطني السويسري، يعني استقرار الأسعار ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين السويسري (CPI) بأقل من 2% سنويًا.
يقرر مجلس إدارة البنك الوطني السويسري (SNB) المستوى المناسب لمعدلات الفائدة وفقًا لمستوى استقرار الأسعار المستهدف. عندما يكون التضخم أعلى من الهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك كبح نمو الأسعار المفرط من خلال رفع معدلات الفائدة. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام بالنسبة للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى عوائد أعلى، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
نعم. يتدخل البنك الوطني السويسري (SNB) بانتظام في سوق الفوركس لتجنب ارتفاع قيمة الفرنك السويسري (CHF) بشكل كبير مقابل العملات الأخرى. يضر الفرنك السويسري القوي بالقدرة التنافسية لقطاع التصدير القوي في البلاد. بين عامي 2011 و2015، قام البنك الوطني السويسري بربط الفرنك باليورو للحد من تقدم الفرنك السويسري مقابله. يتدخل البنك في السوق باستخدام احتياطياته الضخمة من النقد الأجنبي، عادةً عن طريق شراء العملات الأجنبية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. خلال فترات التضخم المرتفعة، خاصة بسبب الطاقة، يمتنع البنك الوطني السويسري عن التدخل في الأسواق لأن قوة الفرنك السويسري تجعل واردات الطاقة أرخص، مما يخفف من صدمة الأسعار على الأسر والشركات السويسرية.
يجتمع البنك الوطني السويسري مرة كل ربع سنة ــ في مارس/آذار ويونيو/حزيران وسبتمبر/أيلول وديسمبر/كانون الأول ــ لإجراء تقييم للسياسة النقدية. ويسفر كل من هذه التقييمات عن اتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية ونشر توقعات التضخم في الأجل المتوسط.
مقالات مقترحة
