من المتوقع أن تظهر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI قفزة أخرى في التضخم إلى أعلى مستوى له في ما يقرب من ثلاث سنوات

• من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 3.7% على أساس سنوي في أبريل/نيسان مع بقاء أسعار الطاقة مرتفعة بشكل مستمر.
• من المتوقع أن يرتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي السنوي قليلاً إلى 2.7%.
• تسلط النظرة الفنية لزوج يورو/دولار EUR/USD الضوء على موقف صعودي يفتقر إلى الزخم. 

سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي BLS بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI لشهر أبريل/نيسان يوم الثلاثاء. ومن المتوقع أن يُظهر التقرير قفزة كبيرة أخرى في تضخم المستهلك بعد الارتفاع الحاد في مارس/آذار، مدفوعة بأسعار النفط المرتفعة بسبب الصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإيران. 

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الشهري بنسبة 0.6%، بعد زيادة بنسبة 0.9% في مارس/آذار، في حين يُتوقع أن يرتفع المعدل السنوي إلى أعلى مستوى له منذ سبتمبر/أيلول 2023 عند 3.7%، مقارنة بـ 3.3% في مارس/آذار. ومن المتوقع أن تأتي أرقام مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، التي تستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، عند 0.4% و2.7% على التوالي على أساس شهري وسنوي. 

منذ بداية الصراع في الشرق الأوسط في 28 فبراير/شباط وحتى نهاية أبريل/نيسان، ارتفع برميل نفط غرب تكساس الوسيط WTI أكثر من 50%. وعلى الرغم من تصحيح أسعار النفط الخام هبوطًا في الأسبوع الأول من مايو/أيار، إلا أنها لا تزال أعلى بحوالي 40% مما كانت عليه قبل الحرب بين الولايات المتحدة وإيران.   

في استعراض بيانات التضخم، قال جيم ريد من دويتشه بنك: "يتوقع خبراؤنا أن يرتفع التضخم العام بنسبة %0.58 على أساس شهري، متراجعًا من %0.9 في مارس/آذار، لكنه لا يزال قويًا نسبيًا".

وأضاف ريد: "في المقابل، من المتوقع أن يتسارع المؤشر الأساسي إلى %0.39 على أساس شهري من %0.2، مما يشير إلى أن الضغوط السعرية الأساسية لا تزال ثابتة حتى مع تلاشي تأثيرات الطاقة. وستنتقل معدلات التضخم السنوي من 3.3% إلى 3.8% للأول، ومن 2.6% إلى 2.8% للثاني".

ماذا نتوقع في تقرير بيانات مؤشر أسعار المستهلك القادم؟

ستعكس أرقام مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل/نيسان تأثير ارتفاع أسعار النفط المستمر على التضخم. وبما أن هذا متوقع إلى حد كبير، فإن أرقام التضخم الأساسي ستساعد الأسواق على تقييم ما إذا كانت تكاليف الطاقة المرتفعة تتسرب إلى الاقتصاد الأوسع وتدفع أسعار السلع والخدمات الأخرى للارتفاع.

قد يؤدي قراءة أعلى من توقعات السوق بنسبة 0.4% في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري إلى تغذية المخاوف من ترسخ التضخم المرتفع في الاقتصاد. وعلى العكس، قد يخفف تسجيل قراءة أقل من توقعات المحللين من المخاوف بشأن فقدان السيطرة على الأسعار. ومع ذلك، حتى في هذا السيناريو الأخير، من غير المرجح أن يتنفس المستثمرون الصعداء لأن أزمة الولايات المتحدة وإيران لا تزال دون حل، ويستمر غياب النشاط البحري في مضيق هرمز في تشكيل خطر كبير على سلاسل إمدادات الطاقة العالمية.

قال نيل كاشكاري، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، إن صدمة الأسعار الناتجة عن إغلاق طويل الأمد للمضيق قد تعرض توقعات التضخم للخطر وتتطلب استجابة سياسية قوية. وبالمثل، أشار ألبرتو مسالم، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، إلى أن التضخم أعلى بكثير من هدف البنك الاحتياطي الفيدرالي، وأضاف أن صانعي السياسات بحاجة للقلق بشأن التضخم الأساسي، إلى جانب صدمات التعريفات الجمركية وأسعار النفط.

كيف يمكن أن يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي على زوج يورو/دولار EUR/USD؟

ترى الأسواق حاليًا احتمالًا بنحو 73% لبقاء سعر الفائدة دون تغيير عند 3.5%-3.75% بحلول نهاية العام، وتسعر احتمالًا بنحو 20% لرفع بمقدار 25 نقطة أساس، وفقًا لأداة CME FedWatch. 

قد يؤدي تسجيل قراءة لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي الشهري لشهر أبريل/نيسان أقوى من المتوقع إلى دفع المستثمرين نحو توقع رفع سعر الفائدة في وقت لاحق من العام. وفي هذا السيناريو، قد يكتسب الدولار الأمريكي USD قوة مع رد الفعل الفوري. 

من ناحية أخرى، قد يكون لتسجيل قراءة ضعيفة لمؤشر أسعار المستهلك الأساسي تأثير معاكس على تقييم الدولار الأمريكي. ومع ذلك، ما لم تكن هناك تطورات كبيرة تشير إلى قرب انتهاء الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، قد يظل أي تأثير سلبي على الدولار قصير الأمد.

يشرح ألفين ليو من مجموعة UOB: "سيكون المستثمرون في حالة تأهب قصوى لاحتمال المزيد من التأجيلات لأول خفض في سعر الفائدة – أو حتى عدم القدرة على التيسير في النصف الثاني من عام 2026 – إذا ارتفعت أسعار الطاقة بشكل حاد ومستمر بسبب تصعيد أو إطالة الصراع في الشرق الأوسط". 

ويضيف ليو: "إن تسرب أسعار النفط الأوسع عبر سلة مؤشر أسعار المستهلك سيعقد بشكل كبير توقعات التضخم، مما يزيد من خطر تأجيل الخفض المتوقع في نهاية العام إلى عام 2027".

يشارك إيرين سينجيزر، المحلل الرئيسي لجلسة أوروبا في FXStreet، نظرة فنية موجزة لزوج يورو/دولار EUR/USD. 

"تشير النظرة الفنية على المدى القريب لزوج يورو/دولار EUR/USD إلى موقف صعودي يفتقر إلى القوة. يحتفظ مؤشر القوة النسبية RSI على الرسم البياني اليومي بمستوى فوق 50 لكنه يتراجع بعد اختبار 60، ويكافح الزوج للابتعاد عن المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا على الرغم من إغلاقه فوقه بشكل جيد في نهاية الأسبوع السابق".

"على الجانب الصعودي، تتوافق منطقة المقاومة الأولى عند 1.1800-1.1820، حيث يتلاقى الحد العلوي لنطاق بولينجر ومستوى تصحيح فيبوناتشي 61.8% للاتجاه الهابط من فبراير/شباط إلى أبريل/نيسان. في حال تمكن زوج يورو/دولار EUR/USD من الاستقرار فوق هذه المنطقة، يمكن اعتبار 1.1900-1.1910 (مستوى دائري، تصحيح فيبوناتشي 78.6%) كالعقبة التالية قبل 1.2000 (مستوى نفسي)."

بالنظر نحو الجنوب، يبدو أن منطقة دعم قوية قد تشكلت عند 1.1730-1.1680 (تصحيح فيبوناتشي 50%، المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم، المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم). إذا انخفض زوج يورو/دولار EUR/USD دون الحد الأدنى لهذه المنطقة وبدأ في استخدامها كمقاومة، فقد يتخذ البائعون الفنيون إجراءات. في هذه الحالة، يمكن اعتبار 1.1660 (خط الاتجاه الصاعد) مستوى دعم مؤقت قبل 1.1560 (تصحيح فيبوناتشي 23.6%)."