زوج يورو/استرليني EUR/GBP يتقلب مع تضخم منطقة اليورو المدفوع بالطاقة مقابل النمو الهش في المملكة المتحدة
- يواصل زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP التداول بتقلبات مع تقييم المتداولين لبيانات التضخم في منطقة اليورو ونمو المملكة المتحدة.
- ارتفاع تكاليف الطاقة يدفع التضخم في منطقة اليورو فوق الهدف، مما يزيد الضغط على البنك المركزي الأوروبي ECB.
- يبقى النمو في المملكة المتحدة ضعيفًا، مما يحد من نطاق تشديد بنك إنجلترا BoE العدواني.
يتداول زوج يورو/جنيه إسترليني EUR/GBP في نطاق متقلب يوم الثلاثاء، حيث يقوم المتداولون بهضم أحدث البيانات الاقتصادية من كل من المملكة المتحدة ومنطقة اليورو. في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج حول 0.8691، مرتدًا بعد تسجيل أدنى مستوى خلال الجلسة عند 0.8676.
أظهرت أحدث بيانات التضخم الأولية لمنطقة اليورو، وهي الأولى منذ تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، علامات مبكرة لتأثير ارتفاع أسعار الطاقة، مما دفع التضخم فوق هدف البنك المركزي الأوروبي ECB البالغ 2%.
أظهر التضخم العام ارتفاعًا ملحوظًا، حيث ارتفع المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين HICP بنسبة 1.2% على أساس شهري في مارس/آذار، متسارعًا من 0.6% في فبراير/شباط. وعلى أساس سنوي، ارتفع التضخم إلى 2.5% من 1.9%، وهو أقل من التوقعات التي كانت عند 2.7%.
ومع ذلك، ظل التضخم الأساسي أكثر تحكمًا. حيث ارتفع المؤشر المنسق لأسعار المستهلكين الأساسي HICP بنسبة 0.8% على أساس شهري، دون تغيير عن الشهر السابق، في حين تراجع المعدل السنوي قليلاً إلى 2.3%، وهو أقل من كل من التوقعات البالغة 2.4% والقراءة السابقة.
تعزز البيانات من احتمال أن ينظر البنك المركزي الأوروبي ECB في رفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة إذا استمرت أسعار النفط مرتفعة. ومع ذلك، تقلصت توقعات الأسواق لأي رفع فوري لأسعار الفائدة كان قد تم تسعيره سابقًا، حيث أن ارتفاع تكاليف الطاقة يثير أيضًا مخاوف بشأن تباطؤ اقتصادي، لا سيما في منطقة اليورو نظرًا لاعتمادها الكبير على الطاقة المستوردة.
حذر مفوض الطاقة في الاتحاد الأوروبي دان يورغنسن من أن الدول الأعضاء يجب أن تستعد لتعطيل طويل الأمد في أسواق الطاقة بسبب الحرب في إيران، وفقًا لرسالة أُرسلت إلى وزراء الطاقة في الاتحاد الأوروبي.
قال صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي ECB ماديس مولر يوم الثلاثاء إن "البنك المركزي الأوروبي يجب أن يتصرف إذا استمرت أسعار الطاقة مرتفعة لفترة طويلة"، مضيفًا أن رفع سعر الفائدة في أبريل "لا يمكن استبعاده".
في المملكة المتحدة، ظل النمو معتدلاً. حيث ارتفع الناتج المحلي الإجمالي GDP بنسبة 0.1% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، متوافقًا مع التوقعات ودون تغيير عن التقدير الأولي. وعلى أساس سنوي، نما الاقتصاد بنسبة 1%، وهو أيضًا مطابق للتوقعات.
وفي الوقت نفسه، يتوقع المتداولون أن ينظر بنك إنجلترا BoE في رفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم المدفوع بأسعار النفط. ومع ذلك، يشير النمو الضعيف في المملكة المتحدة، الذي يعكسه أحدث بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، إلى بيئة ركود تضخمي، مما يعقد آفاق السياسة النقدية للبنك المركزي.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
