USD/JPY: يزداد خطر الارتفاع المبكر مع اختبار 160 – ستاندرد تشارترد

يشير نيكولاس تشيا وتشونغ هون بارك من ستاندرد تشارترد إلى أن بيانات بنك اليابان الجديدة تظهر تضخمًا أساسيًا بالقرب من الهدف أو فوقه وفجوة إيجابية في الناتج، في حين أن اختبار زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY لمستوى 160 يزيد من مخاطر رفع أسعار الفائدة في وقت أبكر من توقعاتهم الحالية للربع الثالث. كما يبرزون أن تسعير السوق لحوالي رفعين من بنك اليابان بحلول ديسمبر ظل مستقرًا.

زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يضغط على توقيت سياسة بنك اليابان

اختبار زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY لمستوى 160 يزيد من مخاطر رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة في وقت أبكر من توقعاتنا للربع الثالث. لكن لا يزال هناك عائق كبير أمام بنك اليابان لتلبية توقعات السوق برفعين لأسعار الفائدة في 2026.

على الظاهر، تشير المؤشرات الجديدة إلى أن بنك اليابان قد يتخلف عن الركب نظرًا للتضخم فوق الهدف، والفجوة الإيجابية في الناتج، والسياسة التيسيرية المستمرة، التي يُقاس بها معدل الفائدة المرجعي (0.75٪) أدنى من نطاق المعدل المحايد.

قد يفسر هذا التباعد التصاعدي في فرق عائدات سندات الحكومة اليابانية لأجل سنتين وعشر سنوات (JGB) منذ اندلاع الحرب، ليعكس مخاطر التضخم المستمرة الناتجة عن ارتفاع تكاليف الوقود.

وهذا يتناقض مع فرق العائدات لأجل سنتين وعشر سنوات في الأسواق المتقدمة الأخرى التي شهدت تباعدًا تنازليًا مع إعادة تسعير رفع أسعار الفائدة بسبب صدمة أسعار النفط الأخيرة.

كما ظل تسعير السوق لحوالي رفعين من بنك اليابان بحلول ديسمبر مستقرًا بشكل ملحوظ في مارس.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)