البنك المركزي الأوروبي ECB: صدمة الطاقة المدفوعة بالحرب تشكل مسار معدلات الفائدة – نومورا
يجادل المحلل في نومورا أندريه شتشيبانيك بأن تضخم منطقة اليورو في مارس لن يغير بشكل كبير موقف السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي ECB على المدى القريب. ويتوقعون بقاء معدلات السياسة دون تغيير حتى الربع الرابع من عام 2027، مع كون حرب إيران وتأثيرها على خام برنت وأسعار الطاقة الآن المحرك الرئيسي لقرارات البنك المركزي الأوروبي ECB.
الحرب والطاقة تهيمنان على توقعات البنك المركزي الأوروبي ECB
«نعتقد أن تضخم مؤشر أسعار المستهلك HICP في مارس وحده لن يؤثر كثيرًا على مسار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي ECB على المدى القريب. من المتوقع على نطاق واسع حدوث قفزة ملحوظة في تضخم مؤشر أسعار المستهلك HICP في مارس بسبب ارتفاع أسعار الوقود نتيجة ارتفاع أسعار خام برنت بعد بدء حرب إيران.»
«في السيناريو الأساسي لدينا، نتوقع أن يترك البنك المركزي الأوروبي ECB معدلات الفائدة دون تغيير حتى الربع الرابع من عام 2027. ومع ذلك، فإن توقعاتنا للبنك المركزي الأوروبي ECB تستند إلى افتراض أن الأحداث في الشرق الأوسط ستتطور بطريقة تجعل صدمة أسعار الطاقة الناتجة عن حرب إيران لها تأثير محدود وذو معنى على اقتصاد منطقة اليورو على المدى المتوسط.»
«نعتقد أنه إذا ظل سعر خام برنت الفوري فوق 95 دولارًا للبرميل بحلول اجتماع البنك المركزي الأوروبي ECB في يونيو/حزيران، فإن البنك المركزي الأوروبي ECB سيرفع معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو/حزيران ثم مرة أخرى في سبتمبر/أيلول.»
«لقد حافظت تصريحات البنك المركزي الأوروبي ECB، في الغالب، على تحيزها المتشدد، مع اقتراح عدد من أعضاء البنك المركزي الأوروبي ECB أن أبريل/نيسان لا يزال احتمالًا قائمًا. ومع ذلك، يبقى القرار النهائي للبنك المركزي الأوروبي ECB بشأن معدلات الفائدة مسألة مرتبطة بشدة الحرب في إيران وطول مدتها، والتأثير الناتج على أسعار النفط الخام والغاز الطبيعي.»
«نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي ECB سيرغب في الاحتفاظ بجميع الخيارات مفتوحة قبل اجتماع أبريل/نيسان، ولهذا السبب لم تدفع تصريحات البنك المركزي الأوروبي ECB حتى الآن بشكل ملموس ضد رفع سعر الفائدة في أبريل/نيسان. ومع ذلك، وكما هو الحال مع قصص "المصادر" المعتادة من بلومبرغ ورويترز التي ظهرت بعد اجتماع البنك المركزي الأوروبي ECB في مارس/آذار، نعتقد أن رفع سعر الفائدة في أبريل/نيسان سيصبح خطرًا ملموسًا فقط إذا تصاعدت حرب إيران بشكل كافٍ مقارنة باجتماع البنك المركزي الأوروبي ECB في مارس/آذار.»
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
مقالات مقترحة
