تراجع زوج يورو/استرليني EUR/GBP مع تلاشي رهانات خفض سعر الفائدة من بنك إنجلترا مما دعم الجنيه الإسترليني
- زوج يورو/جنيه إسترليني تحت الضغط حيث يعيد المتداولون تقييم توقعات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا.
- تلاشي رهانات خفض معدلات الفائدة من بنك إنجلترا يدعم الاسترليني وسط مخاوف التضخم المدفوعة بالنفط.
- الأسواق تسعر احتمالية أعلى لرفع معدلات الفائدة من البنك المركزي الأوروبي حتى مع المخاطر الاقتصادية التي تثقل كاهل اليورو.
يظل زوج يورو/جنيه إسترليني تحت الضغط يوم الأربعاء، حيث يواصل اليورو (EUR) تراجعه مقابل الجنيه الإسترليني (GBP) لليوم الخامس على التوالي بينما يعيد المتداولون تقييم توقعات السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك إنجلترا (BoE) وسط مخاوف متزايدة بشأن صدمة التضخم المدفوعة بالنفط المرتبطة بالصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإيران.
في وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول الزوج حول 0.8628، متأرجحًا بالقرب من أدنى مستوى له منذ 4 فبراير.
قبل اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، كانت الأسواق واثقة بشكل متزايد من أن بنك إنجلترا سيخفض معدلات الفائدة في قرار السياسة النقدية الأسبوع المقبل، حيث قام المتداولون بتسعير احتمالية بنحو 80% لخفض المعدلات.
ومع ذلك، فإن احتمالية تجدد الضغوط التضخمية نتيجة لارتفاع أسعار النفط قد غيّمت على توقعات السياسة، مما دفع صانعي السياسات إلى المضي بحذر وإمكانية تأجيل خفض المعدلات.
حذر ديفيد مايلز، شخصية بارزة في مكتب مسؤولية الميزانية (OBR)، من أن صدمات الطاقة قد تدفع أسعار المستهلكين إلى الارتفاع. وقال: "إذا لم يحدث أي تغيير في الصورة المتعلقة بالأسعار من الآن فصاعدًا، فإننا نقدر أن أسعار المستهلكين سترتفع بنحو 1% بحلول نهاية العام."
في هذه الأثناء، وافقت الوكالة الدولية للطاقة (IEA) على إطلاق حوالي 400 مليون برميل من النفط من احتياطيات أعضائها الاستراتيجية لمواجهة ارتفاع أسعار الطاقة العالمية.
بينما يظل اليورو على الجانب السلبي حتى مع تسعير المستثمرين لاحتمالية رفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) لمعدلات الفائدة، حيث تشير تسعيرات السوق إلى احتمالية بنحو 60%-70% لزيادة المعدلات بحلول يونيو.
إن التباين في توقعات السياسة يثقل كاهل زوج يورو/جنيه إسترليني، حيث توفر رهانات خفض معدلات الفائدة المتلاشية من بنك إنجلترا دعمًا أقوى للجنيه مقارنة بتوقعات تشديد البنك المركزي الأوروبي التي تقدم دعمًا لليورو.
لا يزال المتداولون حذرين من أن أسعار النفط المرتفعة بشكل مستمر قد تثقل كاهل أوروبا، المستورد الصافي الكبير للطاقة، مما يثير مخاوف الركود التضخمي وسط آفاق النمو الهشة عبر اقتصاد منطقة اليورو.
قال صانع السياسة في البنك المركزي الأوروبي يواكيم ناجل يوم الأربعاء إن البنك المركزي سيتصرف "بشكل حاسم" إذا أدت قفزة في أسعار الطاقة إلى تضخم مرتفع بشكل دائم، محذرًا من أن خطر التضخم المرتفع قد زاد بينما تدهورت الآفاق الاقتصادية.
أسئلة شائعة عن التضخم
يقيس التضخم الارتفاع في أسعار سلة تمثيلية من السلع والخدمات. عادة ما يتم التعبير عن التضخم الرئيسي كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. يستبعد التضخم الأساسي العناصر الأكثر تقلباً مثل المواد الغذائية والوقود والتي يمكن أن تتذبذب بسبب العوامل الجيوسياسية والموسمية. التضخم الأساسي هو الرقم الذي يركز عليه الاقتصاديون وهو المستوى الذي تستهدفه البنوك المركزية، المكلفة بالحفاظ على التضخم عند مستوى يمكن التحكم فيه، عادة حوالي 2٪.
يقيس مؤشر أسعار المستهلك CPI التغير في أسعار سلة من السلع والخدمات على مدى فترة من الزمن. عادة ما يتم التعبير عنها كنسبة مئوية للتغير على أساس شهري وعلى أساس سنوي. مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي هو الرقم الذي تستهدفه البنوك المركزية، حيث أنه يستثني مُدخلات المواد الغذائية والوقود المتقلبة. عندما يرتفع مؤشر أسعار المستهلك CPI الأساسي فوق مستويات 2%، فإنه يؤدي عادة إلى ارتفاع معدلات الفائدة والعكس صحيح عندما ينخفض إلى أقل من 2%. بما أن معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بالنسبة للعملة، فإن ارتفاع التضخم عادة ما يؤدي إلى عملة أقوى. العكس صحيح عندما ينخفض التضخم.
على الرغم من أن الأمر قد يبدو غير بديهي، إلا أن التضخم المرتفع في دولة ما يؤدي إلى ارتفاع قيمة عملته والعكس صحيح عند انخفاض التضخم. ذلك لأن البنك المركزي سوف يقوم عادة برفع معدلات الفائدة من أجل مكافحة ارتفاع التضخم، والذي يجذب المزيد من تدفقات رأس المال العالمية من المستثمرين الذين يبحثون عن مكان مربح لإيداع أموالهم.
في السابق، كان الذهب هو الأصل الذي يلجأ إليه المستثمرون في أوقات التضخم المرتفع لأنه يحافظ على قيمته، وبينما يستمر المستثمرون في كثير من الأحيان في شراء الذهب كأصل ملاذ آمن في أوقات الاضطرابات الشديدة في السوق، فإن هذا ليس هو الحال في معظم الأوقات. ذلك لأنه عندما يكون التضخم مرتفعاً، فإن البنوك المركزية سوف ترفع معدلات الفائدة من أجل مكافحته. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب في مقابل الأصول التي تقدم عوائد أو وضع الأموال في حساب وديعة نقدية. على الجانب الآخر، يميل انخفاض التضخم إلى أن يكون إيجابيًا بالنسبة للذهب لأنه يؤدي إلى خفض معدلات الفائدة، مما يجعل المعدن اللامع بديلاً استثماريًا أكثر قابلية للنمو.
مقالات مقترحة
