美股多頭徹底樂瘋了!

美股研究社
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來源: DepositPhotos

週一,美股指繼續走強,美股市場雖然開局不太穩定,但很快再度進入了「科技巨頭扛著大盤跑」的狀態。在這樣的氛圍下,三大指數集體收漲,納指、標普500指數再創歷史新高。


費城聯邦儲備銀行主席哈克表示,根據目前的預測,他認為今年降息一次是合適的,並希望看到更多數據進展。在當天的一場商業活動上,哈克指出,年初通膨走勢確實出現了一些“顛簸”,而最近的通膨報告顯示,消費者物價指數(CPI)在5月份有所下降,這是“非常受歡迎的”,也證明抗通膨進展雖然緩慢,但幸好沒有“死灰復燃”。


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當天,美股「三巨頭」微軟 (MSFT.US)、蘋果 (AAPL.US)、輝達 (NVDA.US)開盤後,在15分鐘內上演了「市值第一名爭奪戰」。開盤不久,輝達和微軟股價衝高,其間,輝達市值甚至一度超越蘋果,並距離「股王」微軟僅差100億美元。截至收盤,微軟收盤市值仍為美股第一、蘋果為第二、輝達第三。昨天AVGO又暴漲5%,全天的成交量達到875.28萬股,成交金額為158.92億美元,創下歷史新高。


目前市場就是無腦抱緊超級巨頭,有朋友說,這叫左腳踩右腳,今天炒作這個,明天炒作那個,最後大家一起新高。市場行情其實非常極端,因為兩極化已經快到歷史極端了,但這就是趨勢。世界經濟當前並不好,所有人對未來都比較擔憂,享受當下只能去買相對安穩的超級巨頭。


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TSLA昨天恢復了暴漲。馬斯克週一表示,他已經開始著手特斯拉「宏圖計畫」(Master Plan)系列的下一階段工作,即第四部分,該計畫的第三部分已於去年公佈。馬斯克在X上寫道,他正在積極制定特斯拉「宏圖計畫」的第四部分,並稱「這將是史詩般的」。


這將是特斯拉總體規劃的第一、第二和第三部分的後續。到目前為止,每個總體規劃都概述了一個商業計劃,以推進可持續交通、家庭和商業能源儲存產品,以及部署更大的、電網規模的電池和其他可再生解決方案。


目前尚不清楚「宏圖計畫」的第四部分將包括哪些內容,第三部分主要關注透過最終用途電氣化以及可持續發電和儲存來實現可持續的全球能源經濟。


昨天晶片板塊集體暴走,主要是來自TSM那邊的好消息。相關媒體報道,在產能供不應求的情況下,台積電 (TSM.US)將針對3nm、5nm先進製程和先進封裝執行價格調漲。其中,台積電3nm代工報價漲幅或在5%以上,先進封裝明年年度報價漲幅在10%—20%。


值得注意的是,這一波漲價潮開始向產業鏈下游傳導。根據供應鏈消息,高通 (QCOM.US)驍龍8Gen4以台積電N3E打造,較上一代報價激增25%,不排除引發後續漲價趨勢。另根據wccftech報道,漲價的不止高通,輝達 (NVDA.US)、美國超微公司 (AMD.US)也計劃提高熱門AI硬體的價格。


另據機構跟踪,晶圓代工價格調整已傳導至功率半導體廠商,今年以來功率半導體廠商迎來漲價潮。其中,三聯盛全系列產品上調10%—20%、藍彩電子全系列產品上調10%—18%、高格芯微全線產品上調10%—20%、捷捷微電TrenchMOS上調5%—10 %等。 「下半年不能說是供不應求,但至少會處於一個不錯的供需狀態。」芯聯整合CEO趙奇近日向記者表示。


QCOM股價創歷史新高。有消息称,高通可能成为三星 Galaxy S25 的独家SoC供应商(S24占比约40%)。原因是由于三星的3纳米工艺的良率低于预期,Exynos 2500可能无法出货。除了供应比例的显著增加外,高通的Snapdragon 8 Gen 4的报价也增加了约25-30%,因此高通有望从S25订单比例的增加中获益显著。由于TSMC是高通Snapdragon 8 Gen 4的独家供应商(采用N3E工艺),TSMC也有望从高通订单的增加中获益显著。


MSFT又一次歷史新高。華爾街投行韋德布希(Wedbush Securities)分析師丹艾夫斯(Dan Ives)週日將微軟(MSFT.US)的目標價從500美元上調至550美元,理由是人工智慧客戶的正面回饋,以及Copilot和Azure的貨幣化程度不斷提高。艾夫斯在社群媒體平台X上宣布上調微軟目標價。這位分析師強調,人們越來越著迷於微軟的人工智慧產品Copilot,以及微軟的雲端運算服務Azure即將實現貨幣化,這兩點是他看好微軟前景的主要原因。


MU和ARM也紛紛跟上。美國銀行發表研報,上調Arm Holdings (ARM.US)和美光科技 (MU.US)目標價,因為生成式人工智慧掀起的熱潮開始轉向包括PC和手機在內的消費設備領域。


以Vivek Arya為首的分析師在一份投資者報告中寫道:「可以肯定的是,現在還處於早期階段,手機和PC上還沒有必備的人工智慧應用程式。然而,消費硬體公司無論如何都會試圖利用日益增長的消費者興趣和不斷增長的軟體生態系統勢頭來推動更快的升級週期。出現的Instagram和優步等行動應用程式。


該行分析師補充道,隨著人工智慧以幾種不同的方式轉向邊緣側設備,Arm可能會受益:更快轉換到v9架構(版稅使用費是v8的兩倍,在4%至5%之間)和全面計算解決方案(版稅使用費是過去的四倍,即8%至10%),以及在與$美國超微公司(AMD.US)$和$英特爾(INTC.US)$的競爭中繼續獲得市場份額,「因為越來越多獲得授權的公司採用Arm技術提供高效的客戶端和資料中心處理器」。


另外,分析師表示,隨著更多的高頻寬記憶體(HBM)應用在雲端,並且支援人工智慧PC和智慧型手機的DRAM將增加12%至15%,美光科技應該會受益。最近美光科技財報前Pre-run算是相當穩健的機會,我們也是已經進行推薦了。


今天早上又有了一個新的好消息。在三星電子和SK海力士加倍投資高頻寬記憶體(HBM)的背景下,傳統DRAM產品價格明顯上漲。轉向HBM的焦點轉移導致傳統產品的生產能力減少,如果這一趨勢持續下去,可能導致通用DRAM供應短缺。市場研究公司TrendForce預測,今年下半年舊的DDR3 DRAM的價格可能會上漲50-100%。這種價格上漲是三星電子第二季停產DDR3產品的結果,SK海力士和美光也正在重新分配生產線專注於HBM和DDR5,大幅減少供應量。


另外META已經企穩了,距離這家公司下次拆股應該是不遠了。META上市至今從來沒有拆過股,現在大家都知道,巨頭只要宣布拆股,股價基本上就會無腦飆升。一家公司的基本面沒變化,股東的財富就可以增加好多,這種好事誰不做誰傻逼。祖克柏是華爾街裡面套現最多的CEO,他是一直持續套現,那自然是希望能在越高的價格上套現,那就越好。美股的泡沫未來終究會破,如果現在不趁著市場情緒極度樂觀的時候拆股,等未來泡沫破的時候,想拆股那都沒機會了。市場情緒悲觀的時候,巨頭就算宣布拆股,其實也漲不太多了。


時機上的,NVDA財報當天宣布拆股,AVGO也是財報當天宣布拆股,那META財報當天宣布拆股,這應該不算什麼讓人驚訝的事吧。華爾街需要一個理由拉升指數,最近一段時間的美股暴漲,基本上都是靠拆股、進指數和AI概念這些,巨頭的基本面實際上沒有那麼好,等後面AVGO拆股炒作完,需要新的炒作標的,那500多美元的META,自然就是最適合的拆股對象了。


另外有消息說ASML也準備要拆股了。美銀認為,輝達拆股,可能掀起美股一波拆股熱潮。因此,目前市場眼光開始瞄向阿斯麥。阿斯麥上市以來曾進行五次股票分割,其中包括兩次的反向拆股,分別在2007年9月和2012年11月。私人金融與投資譫詢公司Motley Fool分析師點名該公司可能很快就會宣布又一次的傳統股票分割計畫。


目前市場如此樂觀,巨頭每天都在暴漲,賺錢好像變得容易。高盛策略師第三次調高標普500指數(SPX)的年底目標價,與華爾街一些最樂觀的分析師看齊。由 大衛·科斯汀(David Kostin)領導的高盛策略師團隊在給客戶的一份報告中表示,由於“低於平均水平的負面盈利修正和更高的公允價值市盈率”,該銀行目前預計,在基準情境下,標普500指數2024年將漲至5,600點,高於先前預期的5,200點,再創歷史新高。高盛已於今年2月和2023年12月上調了標普500指數的年底目標價。


柯斯汀和他的團隊認為,今年標普500指數上漲13%以上要歸功於五檔股票的強勁推動-微軟(MSFT.US)、 輝達(NVDA.US)、Google-A (GOOGL.US) , 亞馬遜(AMZN.US)和Meta Platforms (META.US)—— 它們合計上漲了45%,佔該指數市值的25%。這五隻股票的每股盈餘成長了84%,而普通股票的每股盈餘成長了5%,這是因為人們對人工智慧的熱情推動了估值的上升。


他們表示:「我們現在預計,截至年底,目前自下而上共識預期顯示的2025年每股收益預期將為279美元,僅下調2%,為歷史平均修正值的一半。」但他們仍將2024年和2025年的每股盈餘預期分別定為241美元(成長8%)和256美元(成長6%),因為他們認為對明年的普遍獲利的預測「過於樂觀」。


高盛也列出了標普500指數可能面臨的其他情景,例如「追趕」情景(即其他股票跟上大型股的上漲步伐),那麼該指數年底將收於5900點,屆時標普500指數等權重指數的本益比將擴大至18倍,達到疫情前的最高水準。這裡我還想提醒下大家,當前市場就是巨頭在瘋狂暴漲,如果你買的不是巨頭,那很有可能會虧不少錢,但即使是巨頭暴漲,市場也不是說就一帆風順了。


昨天輝達 (NVDA.US)的一紙公告引發了市場的高度關注:公司CEO黃仁勳時隔9個月終於又開始賣AI龍頭的股票了!根據刊登在SEC官網上的文件顯示,黃仁勳在6月13日和6月14日分別拋掉12萬股公司股票,共計24萬股,出售價格介於127.78美元至132.23美元之間,總共獲得超過3100萬美元的現金。同樣在周一收盤後,黃仁勳還提交了一份144表格,預期他會在周一(也就是6月17日)賣出12萬股公司股票。若此交易順利實施,公司料將在後續幾天進一步揭露「黃仁勳售股」的事宜。


KKM金融的首席投資官Jeff Kilburg表示,輝達今年實現顯著漲幅之後,可能會面臨下行風險,現在是對輝達保持警惕的時候了。 他表示:「這一直是一隻表現出色的股票,持有它非常合理,但我認為,在某個時刻,當我們討論實際表現時,我們需要注意到輝達的股價已經上漲了800%,因此可能會出現調整。 」


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標普500指數今年以來,累計上漲了14%,僅是AAPL、AMZN、META、MSFT、NVDA這5家公司,就貢獻了其中60%的漲幅。光是輝達就貢獻了標普500這波漲幅中的34%。這5巨頭的市值已佔標普500指數股票市值的25%了。


五巨頭表現如此耀眼的一個關鍵原因是,他們第一季的每股盈餘(EPS)年增了84%,而其他標普500指數股票僅成長了5%。此外,過去四個季度的強勁業績促使華爾街分析師,將這五支科技股2024年的EPS預測上調了38%。相較之下,指數中其他495檔股票的EPS預測則下調了5%。


美股的這種馬太效應還會持續多久?尤其是推動科技巨頭不斷創新高的,主要是投資人給予他們的高估值,而不僅僅是他們的業績,那泡沫會不會出現?也成了投資人接下來需要考慮的事。

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