日經225指數年内再飙19%！日股是否值得期待？

眾所周知，在輝達（NVDA.US）、蘋果（AAPL.US）等科技股的帶動下，美股市場在近兩年迎來了狂飙猛漲，吸引了海量資金持續湧入。

實際上，除美股市場外，印股、日股等市場近兩年的表現亦非常亮眼。其中，2023年日股漲勢強勁，最具代表性的日經225指數全年飙升超28%。進入2024年後，日股延續漲勢，日經225指數再度勁升逾19%，表現依然不俗。

不過，從2024年具體的走勢來看，事情似乎沒有這麽簡單。

上半年表現強勢，下半年一度險象環生

具體來看，進入2024年後，日經225指數一舉突破2023年下半年的盤整區間，重拾升勢，迎來了一波顯著上漲，並在7月11日創下歷史新高，達到42426.77點。

不過，在創下新高後，日經225指數隨即開啓了一波急速下挫，至8月5日累跌近25%，尤其是8月1日至5日的連續大跌更是直接引發了一片恐慌。

從原因方面來看，連續大跌其中一項關鍵因素是在7月31日，日本央行同時採取「加息+量化緊縮（Taper）」，並較為罕見地給出「倘若經濟活動和價格前景得以實現，將繼續加息和調整寬松措施」的鷹派指引。

值得一提的是，在日股大跌的同時，日債卻在上漲。8月2日，日本10年期國債收益率跌破1%，這表明資金在湧向債市避險。

不過，反轉隨之而來，日經225指數在連續拉升後，再度進入盤整區間，最終在年末收於39894.54點。

整體來看，日經225指數全年的表現依然比較強勁，領漲亞太市場（不包含大中華區）。

從日經225指數成分股的表現來看，漲勢最佳的個股是主營數據中心線纜生產的日本藤倉株式會社（Fujikura）。而成分股中，表現最差的則是主營芯片檢測設備生產的Lasertec株式會社，今年累跌近6成。

而從日股市場頭部企業的表現來看，豐田汽車（7203.T）、三菱日聯金融、索尼、日立、迅銷等大多數巨型企業都實現了上漲，其中日立、RECRUIT、三井住友金融集團、東京海上控股等一些企業更是累漲逾50%。

不過，Wind數據顯示，東證所全部股票中，也有近90只股票全年跌超50%，其中就有Lasertec株式會社等企業。

需要指出的是，外國投資者一向是決定日本股市走勢的最大因素之一。不過，東京證券交易所的運營商表示，外國投資者在2024年淨賣出了約320億美元的現金股票和期貨，其中大部分是在下半年賣出的。

展望2025年，日股前景如何？

站在2024年年末展望未來，結合機構觀點來看，2025年的日股似乎仍然有值得期待的地方。

里昂證券駐東京執行服務主管Takeo Kamai稱，今年年末，在「聖誕節行情」推動下，日股獲得了進一步的提振。此外，日本企業巨頭將更符合投資者利益的前景也有助於鞏固投資者信心。

Takeo Kamai還表示，「隨著近期本田和日產合並的消息傳出，以及日本市值第一的豐田汽車股東回報增加的消息傳出，可能會令一些謹慎的機會主義投資者期待在未來一年重新點燃‘做多日本’的故事。」

星展銀行首席投資辦公室表示，在強勁的盈利增長和新的流動性流入的支撐下，日股似乎將創下新高。策略師Joanne Goh和分析師Sharlene Goh將半導體、汽車和金融行業列為日本人口老齡化和快速數字化的長期、不可逆轉的驅動因素的受益領域。

不過，日本央行的加息前景值得投資者留意。

12月27日，日本總務省公佈的最新數據顯示，12月東京核心消費者價格指數（CPI）同比上漲2.4%，高於前一個月的2.2%，這也是該數據8個月以來的最高水平，比經濟學家預期的增長2.5%略低。東京12月整體CPI同比上升3%，高於預期2.9%和前值2.6%。

東京的通脹在12月份連續第二個月加速，這一結果可能會支持明年加息的預期。

日本央行是否加息？加多少？這個結果或對日本股市產生影響，這一點需要投資者持續跟蹤及研究。