近四成營收靠兩家！輝達 "神秘客戶"引擔憂，黃仁勳卻放話未來狂賺3兆？

投資慧眼Insights -

據最新財報顯示，輝達第二季營收中，竟有高達39%來自僅僅兩個神秘客戶——其中「客戶A」佔23%，「客戶B」佔16%！相比去年同期的前兩大客戶合計僅25%，今年這一數字驚人攀升，引發市場高度關注：輝達是不是太過依賴少數巨頭？

儘管輝達並未公開這兩大客戶的真實身份，外界普遍猜測他們極可能是雲端服務巨頭，比如微軟、亞馬遜、Google或甲骨文。但真相可能更複雜——輝達坦承，這兩大客戶屬於「直接客戶」，可能是系統製造商或整合商，而不一定是終端雲端企業。

更引人遐想的是，輝達還透露，有一家「AI研發公司」透過直接與間接渠道貢獻了相當可觀的營收。這是否暗示著某家我們都熟悉的科技巨頭正在背後瘋狂掃貨？

儘管目前AI需求火爆，來自雲端供應商、企業、各國政府及新興雲公司的訂單持續湧入，但營收過度集中的風險已浮上檯面。匯豐分析師直言，除非明確看到雲端企業2026年的資本支出計劃，否則輝達股價上漲空間有限。

但執行長黃仁勳依然信心滿滿。他預測，到2030年全球AI基礎建設規模將達到驚人的3–4兆美元，而輝達有望吃下其中70%的份額。目前超級雲端巨頭的資本支出已在瘋狂增長，今年甚至達到6000億美元！

這場AI盛宴才剛開始，但輝達的「客戶集中謎題」，已經成為投資者最關注的風險。