美股等待方向選擇，滯漲風險短期或難消退

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美股等待方向選擇，避險情緒或仍佔據主導

週四（3月20日）淩晨，聯准會宣佈將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間不變。儘管鮑威爾延緩縮表，但同時下調經濟預期，上調通脹預期，同時強調經濟不確定性，整體並未釋放出非常鴿派的信號。

美股隔夜沖高回落，美股三大指數均受制於關鍵阻力，表明在美國政府即將於4月2日正式實施對等關稅之際，聯准會對市場的安撫並無太大作用，投資者觀望情緒濃厚。

值得留意的是，隨著美國關稅的實施，包括輝達和微軟等7家美國高科技企業在內的七巨頭（Magnificent 7） 股價與最高點相比的平均跌幅超過20%，進入了技術性熊市。

實際上，聯准會似乎在等多更多經濟數據以判斷其後續貨幣政策走向，但其呵護市場的態度仍是十分明確的。美國前財長薩默斯（Lawrence Summers）表示，聯准會大幅減慢縮表，反映其擔心市場對長債需求減弱，因聯准會擔心美國債市可能出現英國2022年債市崩潰危機，因此改變縮表步伐，令債息到期年份縮短。

另外，若聯准會明確降息預期，這將意味進一步向市場確認美國經濟陷入滯漲的風險，在這種情況下美股或許並不會如投資者所想般反彈，反而會進一步被拋售。因此，在關稅政策影響真正出現前，以不變應對似乎是最理想的。

總括而言，若美股要真正開啟反彈行情，或需要看到經濟數據、勞動力市場保持強勁，貿易不確定性下降及消費者支出穩健、通脹進一步回落等條件。而在4月2日之前，這些條件似乎均難以達成，美股阻力最小的方向或仍為向下。

標普500指數中期多空分界線：5670點

納斯達克100指數中期多空分界線：19454點