醫療器械迎政策暖風，「微創系」強勢反彈！

9月13日，港股的「微創系」走勢活躍，微創機器人（02252.HK）大漲14.24%，報7.38港元/股，市值71.7億港元，微創醫療（00853.HK）漲11.09%，報5.11港元/股，市值達93.77億港元，微創腦科學（02172.HK）漲超2%，報7.73港元/股，市值為45.19億港元。

不過，心脈醫療（688016.SH）、心通醫療（02160.HK）、微電生理（688351.SH）均出現不同程度下跌。整體來看，「微創系」表現可圈可點。

消息面上，國家藥品監督管理局局長李利今日在新聞發佈會上介紹，我國醫藥創新活力持續增強，創新產品上市步伐不斷加快；積極支持創新藥械進醫院、進醫保；促進全球藥物在中國同步研發、同步申報、同步審評、同步上市。國家藥品監督管理局副局長雷平則表示，國家藥監局全力促進醫療器械研發創新，推動科研成果儘快轉化為創新產品。

有機構表示，當前市場對於醫療合規要求提升，在人口老齡化的大背景下，醫療器械行業的需求具備較強的韌性，國產替代仍在加速，集採的影響也在出清。長期來看，醫療器械板塊的投資機會逐漸顯現，「微創系」作為其中的佼佼者值得關注。

業績方面，2024年上半年，微創醫療實現營收5.59億美元，同比增長17.0%（剔除匯率影響），實現歸母淨虧損0.97億美元，同比收窄40.5%。公司表示，旗下產品市場份額進一步提升，新產品貢獻收入增量，同時公司堅持以改善盈利能力為導向，嚴格控制及降低研發和管理費用，從而實現大幅減虧。

此外，2024年上半年，微創機器人實現營收0.99億元（人民幣），同比大幅增長108.5%，實現歸母淨虧損2.77億元，同比收窄48.6%。公司表示，全方位執行戰略聚焦和多重降本增效的措施帶來運營費用的大幅下降，從而實現減虧。

微創腦科學上半年實現營收4.08億元（人民幣），同比增長36.4%，實現歸母淨利潤1.44億元，同比大幅增長124.1%。公司表示，業績優異源於海外業務實現突破性進展，同時公司推動各項成本優化，努力「開源節流」，盈利能力獲提升。

心脈醫療、心通醫療、微電生理的業績表現亦較為類似，三家公司在營收增長的同時，盈利能力亦出現改善（或減虧）。

值得注意的是，微創醫療此前一度處於「暴雷」邊緣，有業内人士稱，公司的攤子鋪得太大，導致債務壓力較重。這或許也是相關上市公司股價大幅下跌的原因之一。數據顯示，自2021年高點至今，微創醫療累計跌幅超90%，微創機器人累計跌幅亦接近90%。

不過，公司的危機似乎有所緩解。6月12日，微創醫療發佈公告稱，已全部贖回及注銷本金總額為7億美元的2026年可換股債券，在之前的4月份，微創醫療宣佈獲得高瓴等提供的1.5億美元可換股定期貸款融資，此外也正與多家金融機構溝通，預計獲得超3億美元信貸支持。

未來，微創系能否走出低谷期，能否真正扭虧為盈，帶動股價持續反彈，還需投資者長期跟蹤。