歐洲央行前瞻：信心與不確定性 - 德意志銀行
來源 Fxstreet
德意志银行的分析师报告称，欧洲央行將於1月30日繼續降息，將政策利率再下調25個基點至2.75%，市場預計政策立場的描述將與12月保持不變。
歐洲央行將在上半年四次會議上每次降息25個基點
"字裡行間的解釋將與進一步降息一致：政策立場將繼續被描述為限制性，歐洲央行將保持對通脹正軌的信心。政策不會有預定路徑，終端利率將根據數據在中性以上/中性/中性以下，由歐洲央行逐次會議判斷。1月份的主要風險是對最近數據描述的調整相對於12月略顯鷹派（例如，能源價格上漲，國內通脹保持不變）。"
"在本次預覽中，我們探討了歐洲央行對通脹回歸目標的信心日益增強與這一核心觀點周圍的雙向風險增加之間的潛在緊張關係。這些觀點與回歸中性但步伐漸進一致。也就是說，歐洲央行需要一個衝擊才能降息50個基點。我們還考慮了中性利率以及歐洲央行何時可能開始‘小心翼翼’或將降息步伐從目前每季度兩次25個基點降息放緩至每季度一次降息——我們認為從第三季度開始，風險在第二季度。最後，我們考慮了在做出這些決定時對歐洲央行最重要的宏觀數據。"
"我們對歐洲央行的基線預測保持不變。我們預計歐洲央行將在上半年四次管理委員會會議上每次降息25個基點，到年中將政策利率降至2.00%。在下半年，我們預計降息步伐將放緩。我們預計下半年每季度降息一次25個基點——在9月和12月的會議上降息——年終終端利率為1.50%，略低於中性。這一觀點基於低於趨勢的增長、略低於目標的通脹以及通脹風險偏向下行的假設。"
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
本週（9/14-9/17）同一場Fed會議，三大指數走出三個方向——道瓊週線跌1.5%、標普500跌0.3%、納斯達克反而漲0.3%。9/17半導體全面爆發（費半+3.14%、Arm+8.57%、Intel+7.67%），黃仁勳稱明年晶片銷量翻倍。台積電ADR漲3%至430.26美元，恒指在南向資金連9日淨流入下回升。
週六（9月19日）也門胡塞武裝宣佈，該組織發動兩次軍事行動，分別襲擊了利雅德的「敏感目標」及沙特阿美石油公司位於延布的設施。據美國阿克西奧斯新聞網（Axios）等媒體報導，川普縮短了原定週末行程，提前一天返回，但確切原因不明。另據美國有線電視新聞網（CNN）的一檔節目稱，川普在戴維營「審議和評估了打擊葉門胡塞武裝的各項方案」。
從短期而言，在沙特石油出口「雙通道」承壓背景下，中東局勢有望緩和有助於全球債券市場穩定，亦符合川普政府中期選舉的利益，美元承壓則為黃金提供支撐。不過，投資者則需警惕一旦川普中期選舉失去兩院，屆時不排除中東局勢再度升溫的可能。綜上所述，我們認為黃金阻力最小方向為上行，但階段底部尚未明確，投資者需警惕短期波動性進一步加劇的可能。
若美伊恢復談判，將打擊原油價格。相反若局勢進一步升級，油價或再度上漲。
