越南：GDP強勁但通脹風險上升 – 德國商業銀行

德國商業銀行研究指出，越南第三季度 GDP 同比增長 10.0%，為疫情以來最強，主要受投資和工業推動。要實現政府全年 10% 的目標，需要第四季度出現異常強勁的增長。9 月 CPI 升至 5.1%，高於 4.5% 的平均目標，居高不下的油價和快速的信貸增長限制了越南國家銀行（SBV）提供額外貨幣支持的空間。

增長驅動但受通脹制約

"第三季度 GDP 超出預期，同比增長 10.0%（彭博一致預期：8.7%），高於第二季度的 8.8%，後者從最初的 8.4% 上修。這標誌著疫情以來最強勁的增長，使年初至今的擴張達到 8.9%。這意味著第四季度必須增長 12.5%，才能實現政府全年 10% 的目標。儘管第四季度增長勢頭應仍將保持強勁，但要實現這一目標，需要進一步出現異常大幅的加速。"

"國家統計局局長 Nguyen Thu Oanh 表示，‘隨著資本流入生產、投資和消費，其影響可能會在今年最後幾個月變得更加明顯’。"

"強勁增長具有廣泛基礎，但仍主要由投資和工業推動。這反映出在供應鏈向中國以外地區多元化的背景下，產能持續擴張。第三季度工業和建築業同比增長 12.5%，服務業擴張 9.5%。製造業同比增長 11.4%，高於第二季度的 10.8%，對整體增長貢獻了 2.8 個百分點。由於外國投資興趣保持韌性，建築業同比躍升 12.2%，高於第二季度的 8.9%。"

"總體而言，第三季度穩健增長主要由投資拉動。第四季度增長勢頭應會延續，但這可能加大需求端價格壓力。此外，由於中東衝突導致全球油價走高，通脹上行風險也在上升。"

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