非農日前夕，就業數據將如何影響股市走勢與減息預期？

TradingKey - 美國勞工統計局將於美東時間 3 月 6 日上午 8:30 公布二月份非農數據。此次非農數據公布的時間點正處於中東地緣衝突以及「AI 顛覆」論的搖擺中，市場資金趨於謹慎。

儘管一向以避險著稱的貴金屬（如黃金（XAUUSD）和白銀（XAGUSD）），其價格走勢也略顯疲軟，市場更多傾向於追逐美元流動性，推高了美元的需求，美元指數整體上升顯著。

摩根大通（JPM）認為，儘管近來油價走高且市場整體波動加劇，但這種情緒尚未完全滲入非農就業的預期中。

本次非農數據的影響力可能被削弱。若數據走弱，雖會增加降息預期，但短期內面臨的風險將是停滯性通膨，從長期來看，這對市場的良性發展具備較大阻力。

根據摩根大通市場分析，今晚非農數據公布後美股市場預計將出現這五類情境反應：

• 非農超過 10.5 萬：出現這一情景的機率為 5%，標普 500 指數將因此上漲 0.5%-1.25%。
• 非農在 7.5 萬-10 萬之間：出現這一情景的機率為 25%，標普 500 指數將因此上漲 0%-0.75%。
• 非農在 4.5 萬-7.5 萬之間：出現這一情景的機率為 40%，標普 500 指數波動預計在下跌 0.5% 到上漲 0.5% 之間。
• 非農在 1.5 萬到 4.5 萬之間：出現這一情景的機率為 25%，標普 500 指數波動預計在下跌 1% 到上漲 0.25% 之間。
• 非農低於 1.5 萬。出現這一情景的機率為 5%，標普 500 指數將因此下跌 0.5%-1.5%。

若非農數據大幅超出預期，將使得成長性科技股集體承壓，間接導致那斯達克指數下跌；反之，若非農數據大幅低於市場預期，失業率上行，或將加大降息預期，較低的名義利率將使得成長性科技板塊直接受益。

高盛（GS）全球總體經濟研究策略師 Vickie Chang 則表示，由於伊朗遇襲及對市場造成的衝擊，就業數據的關注度可能不如往常。

高盛對 2 月非農數據預期為新增 4.5 萬就業人數以及失業率升至 4.4%，若數據保持中性，市場或不急於定價，尤其是考慮到能源價格路徑的不確定性。