油價連漲四日，布蘭特重回100美元上方

TradingKey - 截至美東時間 4 月 22 日（週三）收盤，布蘭特原油期貨報收於 101.91 美元/桶，上漲 3.48%。WTI 原油價格報收於 92.96 美元/桶，上漲 3.67%，布蘭特原油期貨已連續四個交易日收漲。

週四亞洲時段，油價延續漲勢，布蘭特原油價格一度觸及 106.15 美元/桶。

【來源：TradingView】

美伊臨時停火協議雖然延期，但川普明確表示「不會倉促達成一項糟糕的協議」，如果停火到期前無法達成協議，延長停火期限的可能性極低。伊朗拒絕參加第二輪談判，伊斯蘭堡談判已經擱置，雙方核心訴求難以調和。

荷莫茲海峽的通行秩序完全改變。伊朗革命衛隊規定民用船隻須經過伊朗指定的航線通行，且必須與衛隊進行協調，軍用船隻仍然被禁止通過。4 月 22 日海峽單日通航量降至 3 艘，中東每天損失原油供應達到 1200 萬桶。

國際能源總署（IEA）報告顯示，3 月全球石油供應下降至 9700 萬桶/日，比上個月減少了 1010 萬桶，創下歷史最大單月供應中斷紀錄。4 月，中東和亞洲煉油廠因原料短缺已將加工量削減約 600 萬桶/日，降至 7720 萬桶/日。IEA 表示，如果荷莫茲海峽的通道在 5 月底之前一直受到阻礙，那麼市場就會損失 4.5 億桶成品油。

美國能源資訊總署（EIA）的數據顯示，4 月 17 日當週美國汽油庫存下降 460 萬桶，蒸餾油庫存下降 340 萬桶，均略低於五年同期平均值，汽油庫存較五年平均值低 0.5%，蒸餾油庫存低 6%。成品油庫存減少使供應緊張程度增加。

油價回升至百元大關，且 3 月 CPI 年增率達 3.3%，能源分項月增 10.9%，美聯準降息預期明顯降溫。CME 利率期貨市場顯示，6 月降息 1 碼（25 個基點）的機率僅 1.7%，升息的可能性可以忽略不計。

摩根士丹利認為，關稅和油價造成的通膨壓力或許屬於暫時性，今年仍然存在降息空間，如果通膨情況未達預期的溫和程度，政策可能長時間按兵不動。

高盛預測 2026 年布蘭特原油均價將達到每桶 85 美元，但荷莫茲海峽一旦中斷運輸超過 10 週，油價有可能突破 2008 年 147 美元的歷史最高紀錄。

油價目前回升至百元，主要是地緣緊張、供應停止、庫存減少這三種因素共同作用的結果。短期走勢取決於荷莫茲對峙是否會升級、美伊外交僵局能否被打破。

在此期間，油價可能在 90 到 110 美元的高位區間波動，能源市場正逐漸回到由地緣政治主導定價的時期。投資者應當對美伊談判進展、每週 EIA 庫存報告和 IEA 戰略儲備釋放訊號保持關注。