歐元兌英鎊延續連跌，觸及16個月低點

• 歐元/英鎊在跌至 2025 年 6 月以來最低水平後，收窄盤中跌幅。
• 法國的財政和政治擔憂仍是歐元的主要拖累。
• 英吉利海峽兩岸的財政擔憂使歐元比英鎊更脆弱。

週三，歐元/英鎊收窄了部分盤中跌幅，但仍連續第九個交易日承壓，原因是對法國財政狀況的擔憂拖累歐元（EUR）。截至發稿時，該貨幣對交投於 0.8467 附近，早些時候一度跌至 0.8447，為 2025 年 6 月以來最低水平。

法國脆弱的財政前景繼續削弱這一共同貨幣，投資者質疑政府削減預算赤字的能力。總理塞巴斯蒂安-勒科爾尼（Sebastien Lecornu）計劃將今年的赤字從國內生產總值（GDP）的 5.4% 降至 2027 年的 5%，但強烈的政治反對可能使預算案難以通過。

這些擔憂，加上全球債券市場更廣泛的拋售，推動法國借貸成本大幅上升，因為投資者要求持有該國債務獲得更高補償。法國央行行長埃馬紐埃爾-穆蘭（Emmanuel Moulin）將債券市場的局勢形容為"複雜"，並表示法國的經濟狀況"嚴重"，儘管該國"尚未陷入經濟危機"。他補充說，通過 2027 年預算案"對於安撫市場非常重要"。

歐元區債券市場的動盪可能限制歐洲央行（ECB）採取激進緊縮的空間。即便如此，市場仍繼續計入進一步加息，因為高企的能源價格使通脹風險仍偏向上行。

在該貨幣對的另一邊，英鎊（GBP）兌多數主要貨幣走低，這表明歐元/英鎊的下跌主要由更廣泛的歐元疲軟所驅動。英國在 10 月 28 日預算案公布前也面臨財政前景擔憂的壓力，而英國央行（BoE）加息押注幾乎沒有提供支撐。

荷蘭合作銀行（Rabobank）指出，首相伯恩姆（Burnham）和財政大臣希利（Healey）"都已保證會遵守前財政大臣里夫斯（Reeves）的財政規則。"該行認為，這一明確含義是"稅收很可能再次上調"，而其判斷這一前景"無論對增長前景還是選民反應都不具建設性"。

在此背景下，荷蘭合作銀行認為，"英國國債市場可能仍將保持緊張。"該行強調，"相當高比例的英國政府債務由外國投資者持有，而他們往往對‘不利’消息反應更快"，這使得"GBP……對英國預算擔憂尤其敏感。"即便如此，荷蘭合作銀行總結稱，儘管"財政大臣希利在 10 月 28 日面臨艱巨任務"，但"英吉利海峽另一側的財政和政治背景表明，與其他情況相比，GBP 相對 EUR 更不容易受到拋售。"