市場周評：太刺激！特朗普關稅威脅、法國政府垮臺、韓國戒嚴令 非農有大「瑕疵」

FX168財經報社(亞太)訊 本週全球金融市場意外不斷，美國當選總統特朗普再發關稅威脅，法國政府時隔62年後垮臺，韓國突發戒嚴令引爆波動，美聯儲主席鮑威爾亮相，非農壓軸登場，比特幣一舉突破六位數。

市場表現來看，美元在上週重挫超170點後，美指本週走勢震盪，週四一度重挫逾60點，本週最低觸及105.41水平，週五在非農的影響下守在106關口略下方。歐元周初在法國政治動盪的衝擊下一度下探1.0460，隨後小幅回升至1.06上方，本週接近收平。離岸人民幣在特朗普關稅威脅下週初持續下滑至7.31附近，隨後小幅回升，最終收於7.2817水平。

比特幣本週表現亮眼，週四首次突破10萬美元這一里程碑，因美國當選總統唐納德·特朗普(Donald Trump)決定任命一位加密貨幣支持者擔任美國證券監管機構負責人，市場預期這將推動放寬對該行業的監管措施。

國際黃金連續第二週收跌，本週維持區間震盪格局，整體在2610-2660美元這一區間內波動，突破需等待更強催化劑。美國WTI 1月原油期貨收報67.20美元/桶，本週累計下跌1.17%。布倫特2月原油期貨收報71.12美元/桶，本週累計跌1%。

歐美股市勇往直前，標普500指數本週累漲0.96%。與經濟週期密切相關的道指本週累跌0.6%。科技股居多的納指本週累漲3.34%。泛歐STOXX 600指數本週累計上漲2.00%。歐元區STOXX 50指數本週累漲3.61%。富時泛歐績優300指數本週累漲1.99%。

本週要聞盤點：

非農一大「瑕疵」 降息概率飆了

週五美國備受期待的非農就業報告出爐，11月失業率上升，令美聯儲本月減息預期升溫，降息0.25%概率升至80%。

美國勞工部週五公佈，11月非農業職位增長由10月向上修訂後的3.6萬個，增至22.7萬個，超過市場估算的增長22萬個，反映罷工潮和颶風的影響消退，但與此同時，期內失業率增加0.1百分點至4.2%，高過預期維持於4.1%，顯示勞工需求冷卻，長期失業升至近3年高位。

美國上月職位主要由醫療護理、消閒和餐飲行業，以及政府職位增長帶動，但零售貿易職位錄得一年最大減幅，耐用品製造職位受惠波音公司工潮結束，增長2.6萬個。至於11月平均時薪按年繼續增長4%，高過預期的3.9%增幅，而就業參與率降0.1百分點，至62.5%，低過預算的62.7%。

掉期市場顯示，交易員押注美聯儲本月降息幅度由數據出爐前約0.16%增至0.21%，降息0.25%概率升至80%。

華爾街分析師大多表示，11月的就業數據不足以改變美聯儲本月降息的預期，隨着勞動力市場企穩，下週的通脹數據對美聯儲的影響可能更大。

安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian表示，失業率上升意味美聯儲本月可安心減息0.25%。

Brandywine Global投資組合經理Jack Mcintyre指出：「就業報告對市場和美聯儲來說一直很重要，但在經濟數據的優先級已經發生了轉變。下週的通脹報告將更具影響力，因爲通脹再次成爲關鍵變量。11月的就業數據符合預期，因此沒有顯著改變市場對2025年美聯儲政策的評估。這爲本月的寬鬆政策鋪平了道路，但下週的CPI數據可能改變這一結果。

在此之前，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)週三表示，與美聯儲9月份開始降息時相比，美國經濟目前看起來狀況更好，這意味着美聯儲可以放慢降息步伐。這是鮑威爾在12月議息會議前的最後一次公開發聲。本週六，美聯儲官員將進入議息會議前不談論貨幣政策的靜默期。

特朗普發出關稅威脅

美國當選總統特朗普上週六警告金磚國家不要創建對抗美元的貨幣，美元週一開局走高。

「金磚國家試圖擺脫美元，而我們袖手旁觀的時代結束了！」特朗普週六在其社交平臺Truth Social上發佈消息稱。

「特朗普正將關稅作爲實現各種經濟政策目標的談判工具，」野村控股公司印度及日本以外亞洲地區首席經濟學家Sonal Varma表示，「金磚國家推動新貨幣的想法仍處於早期階段，各成員國目前有各自的優先事項。如果關稅實施，美國消費者也將因進口通脹上升而受到負面影響。」

Tribeca Investment Partners的投資組合經理Jun Bei Liu表示：「特朗普的政策立場，包括關稅等，可能會給美元帶來上行壓力。」

「從股市的角度來看，我們實際上認爲股市基本面本身仍然相當強勁，」她以美國股市爲例表示。

特朗普在競選期間承諾，將讓那些試圖遠離美元的國家付出代價。他多次威脅將使用關稅手段確保各國繼續使用美元。隨着特朗普即將在1月重新掌權，這一威脅變得更具現實意義。

特朗普及其經濟顧問正在討論如何懲罰那些試圖以非美元貨幣進行雙邊貿易的盟友和對手。據知情人士透露，這些措施包括考慮出口管制、貨幣操縱指控以及對貿易徵收關稅。

「本月將有兩個因素導致市場波動。第一個仍然是特朗普的影響，尤其是未來的財政環境，以及日益逼近的貿易戰，」Capital.com的高級金融市場分析師Kyle Rodda說。

「第二個是美聯儲本月的政策，」 Rodda說，「如果美聯儲（降息）並提供足夠鴿派的指引，它可能會爲某種‘聖誕反彈’開綠燈。」

比特幣衝破10萬

比特幣週四首次突破10萬美元大關，當天交易價格上漲約5%。這一漲勢發生在候任總統唐納德·特朗普宣佈提名保羅·阿特金斯(Paul Atkins)擔任證券交易委員會主席之後。阿特金斯是前SEC委員，也是加密貨幣政策領域的重要人物，他與Token Alliance和數字商務商會密切合作，推動數字資產發行和交易平臺的最佳實踐。

標準渣打銀行數字資產研究全球負責人Geoff Kendrick表示：「從本質上講，這只是一個數字。但實際上，我們能夠達到這一水平是因爲今年行業的機構化程度特別高——這主要得益於ETF的資金流入。」今年早些時候，比特幣ETF獲得批准推動了這一趨勢。

自特朗普11月5日當選以來，比特幣已上漲超過50%。然而，近期漲勢有所停滯，一直徘徊在10萬美元下方，市場在等待新的買入催化劑。特朗普宣佈將提名主要加密貨幣倡導者Paul Atkins擔任證券交易委員會(SEC)主席成爲最大推動力。

SPI資產管理公司投資策略師Stephen Innes表示：「阿特金斯是一位保守派法規專家，曾批評SEC對加密貨幣公司的強硬立場，預計他將採取對加密貨幣更友好的政策方向。」

「這一戰略舉措令加密貨幣界興奮不已，讓投資者對監管環境可能更加寬鬆感到樂觀，這與共和黨廣泛倡導對數字資產市場採取寬容態度一致。」

儘管曾將加密貨幣稱爲「騙局」，特朗普近年改變立場，併成爲該領域的重要支持者。競選期間，特朗普宣佈將和兒子及企業家一起推出一個名爲「世界自由金融」的數字貨幣平臺。

投資集團AJ Bell的分析師Dan Coatsworth說：「在最大預期之中，他將取消對加密行業的監管，你開始理解爲什麼投資者涌入數字貨幣和相關股票。」

韓國政壇突然飛出「黑天鵝」

當地時間12月8日，韓國最大在野黨共同民主黨表示，應立即逮捕尹錫悅。7日，韓國總統尹錫悅彈劾案因遭執政黨國會議員抵制，投票數未及法定通過人數而被廢止，引發韓國政壇進一步對峙。

按照相關程序，彈劾動議案若要在國會通過，需在國會總共300個議席中獲得至少三分之二議員支持，即200張贊成票。

據韓聯社報道，最終只有195名議員參加投票，包括191名在野黨全體議員和1名無黨籍議員，以及來自執政黨國民力量的議員安哲秀、金睿智和金相旭。由於投票人數未滿足法定人數200人，彈劾表決宣告落空。

尹錫悅週二晚間宣佈緊急戒嚴，震驚全國及國際社會。國會議員在數小時後成功否決了該戒嚴令，迫使尹錫悅在週三凌晨收回命令。反對派以及尹錫悅所在黨派的重要成員紛紛呼籲他下臺。

美聯社在報道中指出，雖然尹錫悅的緊急戒嚴令也讓執政的人民力量黨強烈不滿並受到譴責，但是保守的執政黨同時也擔心尹錫悅被罷免後，可能會有一位自由派人士接任總統職務，因而對罷免投票實施了抵制。

尹錫悅一旦遭到國會罷免，他的總統權力將立即被暫停，直到憲法法院決定是否將他解職。而一旦他被解職，韓國就必須在60天內再次舉行大選，選出一位新的總統。

法國政府時隔62年垮臺

法國總統馬克龍領導的政府週三垮臺，此前法國國民議會半個多世紀以來首次投票罷免了總理，這表明法國的政治僵局已令該國陷入癱瘓，公共財政也將陷入不確定境地。

法國極右翼領導人瑪麗娜·勒龐與左翼聯盟聯手，於週三推翻巴尼耶政府，使法國陷入更大的政治動盪。當地時間12月5日上午，法國總理巴尼耶前往總統府向馬克龍遞交辭呈，，並得到了後者的批准。當晚，馬克龍發表電視講話，稱將在「未來幾天內」任命新總理，並排除了自己辭職的可能。

引發本次人事動盪的是2025財政年度預算草案。分析認爲，目前有多位新總理的潛在人選，不論是誰，都將面對達成預算這一艱鉅的任務。

12月2日，巴尼耶利用法國憲法第49-3條款，未經國民議會投票表決通過一項社會保障法案，這是法國2025財政年度預算草案的一部分，遭到極右翼國民聯盟和左翼政黨聯盟「新人民陣線」強烈反對。他們分別提交針對巴尼耶政府的不信任動議。相關彈劾提議於4日通過。

路透分析指出，儘管法國政府自1962年以來首次在不信任投票中失敗，法國資產卻表現平穩。市場早已預期米歇爾·巴尼耶政府的倒臺，因此歐元、法國股票和債券在週四大體保持穩定。法國股市上漲至三週以來的最高水平，而法國債務相較於德國國債的風險溢價進一步下降。

總統埃馬紐埃爾·馬克龍現在需要找到一位能夠在深度分裂的議會中通過2025年預算的新總理。

「市場部分預期到了這一發展，但仍可能會產生影響，」Richelieu集團首席投資官Alexandre Hezez表示，「任何政治或預算上的失誤可能會讓市場對法國懲罰更爲嚴厲。」