堆錢賭升息！日本大型銀行的負利率賬戶儲蓄激增，是日央行升息的訊號嗎？

除了通膨-工資數據，另一個暗示日本央行即將升息的跡象正備受關註。日本最大的幾家商業銀行正在在央行的負利率賬戶中積累資金。

2016年1月29日，日本央行在金融政策會議上，決定將民間各銀行今後儲蓄在央行的存款利率從0.1%下調至0.1負利率，這是日央行首次推出負利率政策，在當時引起了廣泛議論。日銀希望通過這一措施使得民間銀行減少在日銀的儲蓄，更多地去用於投資和消費等。

欣喜的是，這一政策的效果是顯而易見的。現金流流到了其他地方，流向金融體係中更具生產力的領域，支持了日央行重振經濟的行動，經濟和通膨均有積極進展。

但也正隨著經濟和通膨的逐步恢復，人們對日央行貨幣政策正常化的呼聲也越來越高。數據顯示，12月日本主要銀行的賬戶中有3.2萬億日元（約220億美元），創當時黑田東彥行長推出該非尋常政策以來的最高。

【來源：Bloomberg】

三菱日聯摩根士坦利的首席固收策略師Naomi Muguruma表示，先前不願持有負利率餘額的銀行似乎正在改變主意，因為如果政策推出臨近，就沒有必要強力投入資金來消除餘額。

自去年10月起，這些負利率賬戶的金額開始攀升。當時日央行進一步調整了YCC殖利率控製曲線，引發了人們對更廣泛的政策轉向即將到來的押註。

同時，YCC政策調整增加了債券市場的不確定性，使得購買主權債務更具挑戰性，從而促使銀行將資金存入負利率賬戶。數據顯示，在過去兩年的絕大部分時間裡，大型銀行成為超長期公債的淨減持方。

貨幣經紀商Central Tanshi的首席經理Yosuke Takahama稱，儘管利率套利交易甚至可以利用負利率賬戶中持有的資金來獲利，但12月數據的巨大變化表明了日央行政策轉向的預期。

此前，日央行1月政策會議的會議紀要也透露了貨幣政策正常化的前景。有委員表示，當前越來越接近達到加息的條件。還有委員表示，目前經濟狀況正提供一個升息的黃金機會。