美國第四季GDP增速上修至3.4%，軟著陸前景更光明？

在高通膨和高利率環境下，美國經濟依然保持強勁韌性，經濟「軟著陸」的願景正在實現。

美東時間週四（3月28日），美國經濟分析局公佈的最新數據顯示，美国第四季GDP年化季率為3.4%，較2月底公佈的第二輪修正值3.2%有所上修，高於預期的3.2%，前值第三季為4.9%。

【來源：Trading Economics】

數據上看，經濟增長主要受到消費支出和非住宅類固定資產投資的推動。其中，Q4消費支出季率增長從此前修正值3.0%，上修至3.3%；非住宅類固定資產投資從2.4%，大幅上修至3.7%。

不過，私人住宅投資從修正值2.9%下調至2.8%。與第三季相比，第四季GDP的放緩主要反映了私人庫存投資的下滑、聯邦政府支出和住宅固定投資的放緩、以及進口的減速。

對於私人庫存投資的回落，Oxford Economics副首席美國經濟學家Michael Pearce表示，「我們預計庫存積累將穩定下來，然後在未來幾年內開始再次回升。庫存周期的轉變將有助於支持今年的GDP成長，並使經濟放緩節奏逐漸放緩」

同時，去年Q4的國內總收入（GDI）增長了4.8%，為2021年Q4以來的最高水準，大幅高於第三季的1.9%。GDI衡量的是生產商品和服務所產生的收入和成本，而GDP衡量的是此類商品和服務的支出。

此外，個人消費支出PCE年化環比增長1.8%，與此前預測一致，為2020年以來最低；剔除波動性較大的食品和能源的核心PCE物價指數年化環比增長2%，低於2.1%的市場預期，達到聯準會2%的通膨目標。

【來源：美國經濟分析局】

生產利潤方面，包括庫存估值和資本消耗調整的企業利潤在Q4增長了1335億美元，高於Q3的1087億美元。美國非金融企業利潤增長1365億美元，金融機構利潤增長59億美元。

位於北卡羅來納州的富國銀行經濟學家Shannon Grein表示，「雖然企業普遍減少了巨額資本支出，但年終盈利能力不錯，表明企業進入2024年時的財務狀況良好。」Grein認為，只要持續的盈利能力能夠促進招聘，支持就可以繼續。

報告還顯示，美國2023年GDP增長2.5%，大幅高於2022年的1.9%。

位於達拉斯的聯信銀行首席經濟學家Bill Adams對此表示，「經濟狀況良好。與新冠大流行時期及其直接後果相比，美國經濟運作更加平穩。」

GDP數據公佈後，美國公債走低，兩年期公債殖利率上升約3個基點，至4.6%。