升息倒計時！日央行意見摘要：結束負利率政策的條件正在增加，需要開始討論政策退出

日本央行1月會議如市場預期按兵不動，而最新公佈的意見摘要透露出自2007年以來的首次升息已經越來越近的信號，甚至有官員表示不要錯過採取行動的機會。

1月31日週三，日本央行公佈了此前22日~23日召開的日本央行1月會議的意見摘要。在本次會議中，這個由9名成員組成的央行董事會進一步討論了未來退出當前維持已久的負利率政策的可能性。

在這些委員的意見中，有不少人透露出「鷹」派的想法。有觀點認為，央行必須深入討論退出超寬鬆貨幣政策的問題，因為實現物價目標的概率已經上升。

也就是說，政策轉向的條件正在不斷。有成員表示，「看來政策修訂的先決條件，包括終止結束負利率，正在滿足。今年的年度薪資談判可能會取得更好的結果，經濟和通膨也有改善的跡象。」

同時，有官員認為結束負利率政策已經迫在眉睫，稱「現在是一個黃金時機」。具體來說，如果日本央行不再聯準會等其他主要全球央行轉變政策之前利用當前形勢來採取行動，它將無法擺脫現有措施的副作用，直到隨後的復甦階段。

有委員警告稱，如果結束負利率的決定推出得太晚，日本央行可能被迫大幅度收緊貨幣政策。

雖然這次會議委員們並沒有提供具體取消世界上最後一個負利率政策的時間節點，但令投資者關註到，日本升息可能不久將至。

瑞穗證券策略師Shoki Omori表示，「日本央行明確表示開始為收緊貨幣政策做基礎。取消負利率已經接近，可能是三月或四月。」

法國巴黎銀行的首席日本經濟學家Ryutaro Kono認為，「政策轉變的倒計時似乎已經開始。」Kono指出，董事會內部的觀點明顯傾向於盡早採取政策轉變。日本央行在下次會議上結束負利率並不奇怪。

此外，大和證券首席經濟學家Mari Iwashita表示，即使是董事會最謹慎的委員Toyoaki Nakamura的評論也沒有表示反對貨幣政策正常化。

意見摘要公佈後，隔夜掉期市場數據顯示，日本央行3月採取行動的可能性為32%，略高於週二的29%。

同時，日元兌美元短線上漲0.3%，但隨後回吐漲幅。在聯準會即將公佈1月議息會議之際，日圓兌美元劇烈波動，市場分歧拉大。

【USD/JPY走勢圖，來源：Mitrade】

不過，在日本春季薪資談判和其他更能確認通膨達到目標的證據出現前，這次會議的總體基調依然偏向謹慎。有委員表示，日本央行必須耐心地維持債券殖利率控製曲線政策機制（YCC）下的貨幣寬鬆政策。工資-通膨正向螺旋必須得到進一步加強，薪資增長必須明顯超過2%，才能達到央行通膨目標。

委員表示，現在正處於經濟數據對實現2%通膨目標進行確認的階段。如果有望持續、穩定地實現物價目標，那麼自然應該結束日本央行的ETF基金和房地產投資信託基金的購買活動。