歐央行12月會議前瞻：不降息！ 2026年會否升息？

投資慧眼Insights - 機構對歐央行2026年利率路徑看法陷入分歧，本次利率決議或透露出線索。

12月18日，歐洲央行（ECB）將公佈利率決議。市場普遍預期其將維持存款機制利率在2%不變，這是今年以來第4次暫停降息。

接下來的焦點，轉向行長拉加德的演講以及最新季度預測，以尋找2026年路徑的線索。

【圖源：Tradingeconomics；近3年歐元區利率】

2026年，升息還是降息？

在歐央行官員發表鷹派言論後，最新隔夜指數掉期（OIS）顯示，市場已完全排除了歐央行2026年降息的可能性，甚至開始押注2026年升息。

花旗預計，歐央行將維持利率在2%不變至2027年底。

不過摩根士丹利認為，市場低估了歐央行進一步降息的壓力。增長疲軟、通膨低於目標、財政刺激有限，將迫使ECB進一步寬鬆。其預計，歐央行將在2026上半年將存款利率下調至1.50%並維持。

分析指出，如果本週歐央行再次上修對經濟成長的預期，並且行長拉加德再次對歐元區經濟增長前景以及通膨走勢表現出樂觀態度，那麼市場將會繼續強化歐央行已經結束本輪降息週期。

歐元匯率未來走勢如何？

摩根士丹利表示，如果歐洲央行明年維持利率不變，歐元兌美元（EUR/USD）或飆升至1.30，創十年新高。

即便歐洲央行降息，歐元兌美元仍可能升至1.23，因聯準會預計將持續降息，美元將受壓走弱。

不過花旗認為，歐元兌美元將在2026年第三季跌至1.10，之後再反彈。原因是美元將受益於美國經濟重新加速成長，且聯準會的降息力度或小於市場預期。