鮑威爾再次「打臉」特朗普！鷹派信號：美聯儲可能要等到7月才降息……

FX168財經報社(亞太)訊 美聯儲主席鮑威爾再次「打臉」美國總統特朗普，未如願採取降息措施，而是表態不着急，政策將保持耐心，週三(5月7日)公佈聯邦基金利率的目標區間保持4.25%-4.5%不變。市場響起鷹派信號，認爲央行可能要等到7月才下調利率。

特朗普在利率決議前，多次喊話呼籲美聯儲降息，但強調不會主動解僱鮑威爾。

鮑威爾在新聞發佈會上再次重申，美聯儲不急於行動，不認爲應該先發制人降息應對關稅衝擊，再一次「打臉」特朗普。他也補充說，特朗普對降息的呼聲「根本不會影響美聯儲的工作」，從未主動要求與任何總統會面，並且將來也不會。

晨星(Morningstar)指出，美聯儲仍在觀望關稅衝擊將如何發展，然後再調整利率。

正如普遍預期，美聯儲在今天的會議上維持利率不變。自2024年9月至12月期間下調1個百分點以來，聯邦基金利率一直維持在4.25%-4.50%的目標區間。

此前，自2023年7月以來，該利率一直保持在5.25%-5.50%的水平——從疫情期間的近0%升至40多年來的最大升幅。

即使在去年降息之後，利率仍遠高於疫情前(2017-19年)的1.7%平均水平。這讓人們預期利率最終會進一步下降。然而，由於關稅衝擊，利率下降的時機變得高度不確定。

鮑威爾並非善於猜測的人，他在央行最新一次會議後召開了一場格外低調的新聞發佈會。他不斷重申需要「等待更清晰的結論」，並發表了其他類似的聲明。

鮑威爾指出，在關稅衝擊之前，美國經濟看起來相當穩健。經濟增長和勞動力市場穩健。通脹率略高於美聯儲2.0%的目標(截至2025年3月，核心PCE通脹率爲同比2.6%)，但大多數經濟學家預計這一問題將在未來一年左右得到解決。這需要逐步將利率降至更正常的水平。

(來源:Morningstar)

美國突然實施百年來最高額關稅，顛覆了大多數經濟學家的預測。其對貨幣政策的影響仍不明朗。

經濟將如何應對關稅？

不確定性有兩層。第一層關乎政策，兩個月後(更不用說兩年後)特朗普關稅會如何發展？財政政策也會隨之轉變嗎？例如，關稅收入會以減稅或支出的形式迴流到經濟中嗎？

第二點(同樣重要)是經濟將如何應對關稅的不確定性。企業和消費者將在多大程度上削減支出？國內生產能在多大程度上取代成本更高的進口產品？

正如鮑威爾所觀察到的，傳統觀點認爲，關稅將對實際國內生產總值(GDP)增長產生負面影響，可能導致失業率略有上升，並推高通脹。這在美聯儲的兩大職責之間造成了衝突。更高的失業率和更大的衰退風險將要求美聯儲採取比此前預期更激進的降息路徑。然而，更高的通脹率則需要更高的利率。

美聯儲何時降息？

目前尚不清楚哪種影響會更大。一種可能的情況是，美聯儲必須在未來兩年維持當前的高利率以對抗通脹。另一種可能的情況是，美聯儲必須迅速降息數百個基點以應對經濟衰退。正如鮑威爾所說，現在判斷「事態將如何發展」還爲時過早。

目前，關於關稅影響的硬數據非常少。4月份的關鍵數據將在未來幾周公布。不過，我們至少需要兩三個月的消費者支出、企業投資、勞動力市場和通脹方面的硬數據，才能更清楚地瞭解關稅的影響。這些數據可能發出足夠強烈的信號，促使美聯儲在6月份降息，但晨星認爲首次降息更有可能在7月份進行。

(來源:Morningstar)