盛文兵：美CPI數據公佈後，黃金多頭紛紛獲利了結

週三，美元指數在美國7月CPI數據公佈後V型反轉，幾乎收復日內全部跌幅，最終收跌0.019%，報102.6。美債殖利率漲跌互現，基準的10年期美債殖利率小幅收跌，收報3.84%；對貨幣政策較敏感的兩年期美債殖利率一度上探4%關口，最終收報3.966% 。美股三大股指集體收漲，道指收漲0.6%，標普500指數漲0.38%，納指微漲。歐股主要股指全線上漲，德國DAX30指數收漲0.41%；英國富時100指數收漲0.56%；歐洲史托克50指數收漲0.7%。

週四風險預警

☆14:00，英國第二季GDP年率修正值、英國6月三個月GDP月率、英國6月製造業/工業產出月率。

☆16:00，挪威央行公佈利率決議。

☆20:30，美國至8月10日當周初請失業金人數、美國7月零售銷售月率、美國8月紐約聯邦儲備銀行/費城聯邦儲備銀行製造業指數。

☆21:10，2025年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆就美國經濟和貨幣政策發表演說。

☆休市提醒：韓國-首爾證券交易所因解放日，休市一日。義大利-米蘭證券交易所因聖母升天節，休市一日。

☆隔日01:10，2026年FOMC票委會、費城聯邦儲備銀行主席哈克發表演說。

美國勞工部的報告顯示，7月CPI季增0.2%，年增幅放緩至2.9%，這是自2021年初以來的首次低於3%。這項數據的發布使得市場對聯準會9月降息的預期有所調整。雖然市場仍普遍認為聯準會將降息，但對降息幅度的預期從先前的50個基點降至25個基點，反映出投資人對通膨的黏性和聯準會政策的謹慎態度。

雖然CPI數據的溫和上漲減少了對50個基點降息的預期，暗示聯準會在實現通膨目標方面繼續取得進展。儘管如此，隨著失業率的上升以及經濟放緩的擔憂，市場對聯準會未來政策的關注度將持續上升。

芝商所的FedWatch工具顯示，市場認為聯準會在9月降息50個基點的機率已降至36%，而在CPI數據公佈之前，這一機率為50%。市場普遍認為，聯準會到年底前可能會將目前的聯邦基金利率降低整整一個百分點。這樣的預期雖然仍對黃金構成支持，但市場對降息幅度的謹慎態度可能會削弱黃金的上漲動力。

除了美國經濟數據，地緣政治風險也是推動黃金價格的重要因素。以色列與哈馬斯的停火談判將在杜哈進行，這將對中東局勢產生重要影響。哈馬斯雖然缺席這項談判，但對以色列的回應將直接影響市場情緒。伊朗方面明確表示，停火協議的達成將是放棄「報復」行動的前提，這進一步加劇了市場的不確定性。

同時，俄烏衝突的持續升級也為黃金市場提供了支撐。烏克蘭軍隊向俄羅斯庫爾斯克地區的推進，雖然遭到俄軍的反擊，但這一局勢的複雜性使得市場對安全的擔憂加劇，促使投資者尋求黃金等避險資產。

先前數據顯示美國7月消費者物價一如預期反彈，這給聯準會下個月大幅降息的預期澆了一盆冷水，另外，一些多頭趁機獲利了結，也對金價產生拖累。所以周三金價下跌1%至2450關卡下方。今日黃金關注下方4小時支撐位2430區，回檔穩後嘗試做多黃金。

同時投資人需密切關注即將公佈的美國7月零售銷售數據以及其他經濟指標，包括初請失業金人數、進口物價指數及工業產出等。這些數據將為聯準會的政策決策提供進一步的線索，同時也可能影響黃金的短期趨勢。

根據美國能源資訊署（EIA）的最新數據，美國原油庫存增加了140萬桶，而市場預期為減少220萬桶。這項數據是美國原油庫存連續六週下降後的首次增加，給市場帶來了壓力。儘管連續六週的下降令人印象深刻，但庫存的增加將對價格造成一定壓力。此外，汽油和餾分油庫存的降幅超過預期，顯示市場需求仍然存在。

值得注意的是，美國石油學會（API）週二的數據顯示，上週原油庫存減少了521萬桶，這一數據與EIA的報告形成了對比，進一步加劇了市場的不確定性。

中東局勢的緊張局勢對原油市場的影響不容忽視。伊朗誓言要對哈馬斯領導人被殺事件做出回應，三位伊朗高級官員表示，只有在加薩達成停火協議，伊朗才不會對以色列進行直接報復。以色列與哈馬斯的停火談判將在杜哈進行，來自以色列、卡達、美國和埃及的官員將參與談判。這一局勢的變化可能會直接影響全球原油供應的穩定性，進而影響油價。

國際能源總署（IEA）和石油輸出國組織（OPEC）均下調了對未來石油需求成長的預期，主要原因是亞洲大國經濟疲軟影響消費。 IEA在最新報告中指出，經濟降溫將拖累航空旅遊需求，而航空燃油通常是受宏觀經濟因素影響最大的產品之一。高盛的數據顯示，截至7月，全球航空燃油需求平均約為749萬桶/日，比去年同期增加了近50萬桶/日，但未來幾個月的需求成長仍需加快，才能達到全年60萬桶/日的成長目標。

美國消費者支出放緩的跡像也對原油需求構成壓力。根據最新數據顯示，美國消費者支出在截至6月份的三個月中平均成長率僅為0.3%，為一年多來最慢的成長速度。經濟活動的疲軟可能加劇全球貿易的放緩，從而削減航空貨運需求。此外，消費者偏好從國際目的地轉向短程國內航班，也損害了航空燃油需求。

先前美國原油庫存意外增加，且對中東衝突擴大可能威脅世界主要原油生產地區供應的擔憂略有緩解，週三收低1%。今日原油關注下方4小時趨勢線支撐區域，調整企穩後做多原油。

同時投資人需密切關注即將公佈的美國7月零售銷售數據。市場普遍預期零售銷售季增0.3%，這數據可能對油價產生一定的壓製作用。此外，初請失業金人數、進口物價指數、紐約聯邦儲備銀行製造業指數和工業產出等經濟指標的表現也將對原油市場的情緒產生影響。

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