黃金連跌逼近4300美元！川普對伊朗下最後通牒，大戰一觸即發？

投資慧眼Insights - 市場對聯準會2026年預期由降息轉為升息，流動性趨緊時，傳統避風港黃金反而成為被拋售的對象。

3月23日，黃金價格連續第四日大跌，截至發稿報4320美元/盎司，逼近年內低點。白銀同步下挫，一度跌破65美元/盎司。

原油價格再度飆漲。截至發稿，布蘭特原油漲3%報114美元/桶，WTI原油重回100美元大關。

消息面上，美東時間3月21日，美國總統川普要求伊朗在48小時內全面開放霍爾木茲海峽，否則將摧毀其發電廠。伊朗則警告，若遭襲將徹底關閉霍爾木茲海峽。

原油價格上漲使通膨擔憂再度升溫，目前市場已不再預期聯準會年內降息，預期2026年升息機率為30%。

自2月28日美以突襲伊朗以來，黃金累計跌超16%，白銀累計跌超30%。

【圖源：TradingView；近半年黃金價格走勢】

黃金、原油未來走勢如何？

霍爾木茲海峽承擔全球20%的石油和天然氣運輸，高盛指出，霍爾木茲海峽封閉時間長短是影響能源價格的核心變數。若石油供應長期中斷，布蘭特原油可能突破2008年的歷史高點（約147美元/桶）。

Natixis貴金屬分析師Bernard Dahdah表示，如果戰爭持續下去，鑑於能源價格黏性，聯準會升息可能性越來越大，最終金價可能會跌至4000美元/盎司。

「然而，我們認為黃金的長期趨勢不會處於4000美元/盎司。如果能源基礎設施受到的損害有限，而且油價迅速回落至戰前水平，那麼我們可能會看到各國央行對黃金的購買興趣更加強烈。這反過來又可能使金價回到5000美元/盎司以上的水平軌道上。」

令市場警覺的是，當前局面與1983年兩伊戰爭期間黃金崩盤高度相似——當年，石油收入驟降的OPEC成員國被迫變賣黃金儲備換取現金，金價在數日內暴跌逾百美元。