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投資慧眼Insights - 如果美元進一步走弱，或地緣政治風險再度抬頭，那麼4000美元/盎司的水平將成為金價在全球避險資產輪動中的下一個轉折點。
9月23日，黃金現貨價格漲至3791美元/盎司，紐約期金突破3800美元/盎司，續刷歷史新高。
2025年初至今，黃金價格累計上漲43%，白銀價格累計上漲48%。
分析指出，儘管對泡沫的警覺情緒有所升溫，但關鍵的市場指標尚未顯示出恐慌跡象。
「全球信任與合作的崩潰沒有減弱的跡象，而上週黃金ETF的大幅流入表明，流入貴金屬的真實資金才剛剛開始。」BullionVault研究總監Adrian Ash表示。根據FactSet數據顯示，SPDR黃金信託（GLD）已連續五週錄得上漲。
有「新債王」之稱的Jeffrey Gundlach預測，金價將在今年底前達到4000美元/盎司。
【圖源：TradingView；2025年黃金與白銀價格走勢】
本輪黃金牛市何時終結？
分析師John Stepek指出，若其他「實體資產」相對更具吸引力，黃金的關注度可能會下降。但目前美國股市正逼近歷史新高，房地產價格也不便宜，短期內黃金似乎沒有太多競爭對手。
若要猜測什麼最終會終結本輪黃金牛市，最可能的或許是「美國回歸財政自律」。
「美國總統川普的政策可能存在某些可取之處，並可能帶來超預期的財政收入。」John Stepek表示，「話雖如此，目前這仍非一個值得下重註的結果。」
「假如黃金登上雜誌封面——這類訊號才會讓我真正認為本輪黃金漲勢已接近尾聲。 」
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