加息尾聲將至，美債違約風險逼近，2023國際黃金價格走勢有望進一步突破？【每月初更新】

本期亮點：

4月聯準會公佈的非農就業率、核心CPI、PPI等數據進一步支撐其5月加息的確定性，雖短期利空黃金，但美國一季度GDP的糟糕數據表現、銀行業危機及各國避險情緒未降，中長期有利於黃金價格上漲。

截至發稿日（5月4日）凌晨，聯準會宣佈加息25BP，這是其為對抗通脹而連續第10次加息。此外，美國債務於今年1月已觸及34.1萬億美元上限，市場預計最早於6月1日或發生債務違約。

4月貴金屬行情回顧：

4月，貴金屬普遍震蕩上漲，黃金單月上漲1.5%，白銀單月上漲4.4%。

4月份，美國公佈的通膨率、非農就業數據及一季度GDP增速讓市場更加確信聯準會5月加息或是板上釘釘的事。

4月7日，美國勞工部公佈的3月非農就業報告數據接近預期，導致聯準會升息預期快速上升，美元和美國債券收益率應聲上漲。數據顯示，美國3月非農就業人數新增23.6萬，略低於預期23.9萬，低於上月修正后的32.6萬。但失業率降至3.5%，創今年1月以來新低，低於預期及前值3.6%。

此外，美國核心CPI數據反彈，抗通膨仍不能放鬆，這也增加聯準會5月加息的確定性，儘管物價指數的增長好於預期。4月13日，美國勞工部公佈數據顯示，美國3月PPI同比增長2.7%，低於市場預估的3.0%，但該月公佈的3月核心CPI同比增長5.6%，符合預期，略高於前值5.5%，仍遠高於聯準會2%的政策目標。

雖然通膨壓力仍在，聯準會加息的幅度在縮小，但美國經濟衰退的風險卻愈演愈烈。美國的一季度GDP數據將使美元面臨走軟壓力，利好金價上漲。4月27日，美國商務部公佈一季度GDP，數據顯示，一季度GDP增速環比增長1.1%，較上季度放緩1.5個百分點，大幅低於市場預期的2%。

值得一提的是，美國銀行業仍危機四伏，投資者對美國經濟憂心忡忡。4月25日，美國第一共和銀行（FRC.US）公佈的財報數據糟糕，一季度銀行存款僅1045億美元，較上季度的1765億美元環比下降超過40%，當日美銀行股普跌，三大指數全缐跳水。美銀行業的動蕩使得市場貸款活動低迷，市場信心下降，進一步拖累經濟。

對於國際黃金價格走勢Mitrade分析師觀點：

如下圖所示，自2022年1月以來，美國基準利率已從0.08%持續增加至4.83%，聯準會預期的終端利率是維持在5%左右；在這期間，美國的失業率一直維持在4.0%以下，3月份更是降至今年以來新低；加之近期銀行業信貸危機，市場貸款活動低迷，降低了加息的必要性，更進一步確認市場對加息周期結束的普遍觀點。若5月是聯準會加息周期的終點站，那麽市場將開始預期聯準會降息的時間表，因此，本月聯準會的議息會議將是一個關鍵的轉折點，美元未來大幅度走强的概率不大，本月金價或會跟隨市場對下半年降息預期的開啓逐漸回溫，因此，我們延續上月月報的觀點，中長期看多黃金。

【圖片來源：MacroMicro 2018-2023年美國基準率】

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但短期黃金的市場多頭情緒過熱，或預示近期黃金面臨下跌行情。今年4月份，黃金期貨基金管理多空比超過5.3，總體高於3月份，並創下自2022年5月來新高，説明較多機構投資者看漲黃金，主要由於4月份黃金價格走創下今年新高（2048美元/盎司）。

【圖片來源：MacroMicro 2022-2023年黃金期貨多空比】

交易 

黃金價格4月從最高位2048回落至1975~2000附近盤整。不過，技術指標14日RSI值54雖小於60，無下行趨勢，意味著黃金仍是多頭市場，但並未過熱；此外，布林通道由寬收窄，股價處在中軌缐附近徘徊；同時，從MACD日缐來看，短周期缐穿過長周期缐向下，柱狀圖由正轉負到達當前最低位置，DIFF、DEA為正值，但MACD爲負值，説明黃金短期仍處於下行階段。

【圖片來源：TradingView 4月26日黃金日缐圖 】

對於國際黃金價格走勢Mitrade分析師觀點：

綜上各指標分析結果，黃金短期將小幅向下震蕩調整，但由於整體走勢向上運行，中長期仍看漲。

本月關注：

投資者本月需要關注可能影響黃金後市走勢的消息及經濟數據，如本月公佈的美國失業率、非農就業數據、4月核心通脹率及消費者物價指數（年率）、聯準會利率決議及新聞發佈會。歐元區4月核心通脹年率初值、歐洲央行議息決議及新聞發佈會以及4月美國債務數據等。