聯準會官員接二連三粉碎“降息夢”，黃金還有機會漲嗎？

聯準會官員陸續暗示為時過早，美國3月啟動降息的希望越來越渺茫，隨著美債居高不下，美元指數愈發強勢，黃金反彈還有機會嗎？

三月降息夢碎：為時過早

2月7日，聯準會理事庫格勒(Adriana Kugler)、波士頓聯儲主席柯林斯(Susan Collins)及明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)等多位美聯儲官員輪番喊話，為市場降低預期，稱未發現緊急降息的理由，暗示降息最早也要等到5月。

其中，庫格勒表示，將專注於聯準會的通膨目標，直到對通膨持久回歸2%的目標充滿信心。卡什卡利表示，降息前可以花時間評估數據，再有幾個月的良好價格數據將增加信心，如果勞動市場持續強勁，可以相當緩慢地下調政策利率，目前看來，今年降息2-3次比較合適。而哈克則認為，聯準會決定維持利率不變是正確的舉措，看到了將通膨率恢復到2%的「實質進展」。

儘管聯準會一再表示「鷹派」態度，但市場不買單。據媒體通報，交易員因擔心銀行業出現危機，開始再次押注聯準會今年將降息五次，每次降息0.25%。而這些擔憂並非空穴來風。

銀行業危機若隱若現

近日，美國紐約社區銀行在一周內大跌50%，其信用評級近日被穆迪下調至“垃圾級”，並對該行償還債務能力表示擔憂。第四季財報表示，該行的商業房地產市場風險敞口出現意外虧損。

值得一提的是，美國中小企業正面臨商業不動產低迷的拖累。有分析指出，美國商業不動產產業正遭遇二戰以來最嚴重的衰退之一。銀行資產負債表上40%的辦公大樓貸款處於負資產狀態。這可能會給持有這些貸款的數十家區域性銀行帶來問題。

我們認為，聯準會之所以不斷地為降息預期潑冷水主要是因為當前美國經濟各項經濟指標都表現出了超乎想像的強勁，擔心通脹過快反彈，恢復價格穩定的努力會變得艱難，因此頂住了三月降息的壓力。下週即將公佈的消費者物價指數報告，若再次顯示通貨緊縮進展有限，那麼聯準會將持續維持高利率的時間變得更長。

這對於黃金的反彈來說並不是一個好消息。利率維持高位，黃金短線上升趨勢難以延續，但對於銀行業危機的擔憂以及中東地緣風險避險對貴金屬的需求仍在高位支撐著金價。此外，10年期美國公債殖利率維持在4.0%以上，在下周美國通膨數據公佈前，美元將繼續維持高位，並限制金價上漲，黃金短線或持續震盪整理。

技術面上，黃金目前在2035美元附近盤整，阻力看2065美元，然後是2085美元，支撐看2005美元，然後是1990美元。