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投資慧眼Insights - 儘管白銀已創歷史新高，但與黃金相比仍然便宜。
10月14日，白銀價格漲至53美元/盎司，續刷歷史新高。2025年初至今，白銀累計上漲84%，漲幅遠超黃金的56%。
分析指出，本輪銀價暴漲背後，是源於嚴重的實體供應短缺。倫敦白銀的一個月租賃利率（即借入白銀的成本）已飆升至30%以上。
【圖源：TradingView；2025年白銀與黃金價格走勢】
未來白銀價格走勢如何？還能漲多久？
美國銀行分析師將2026年底白銀目標價從44美元/盎司上調至65美元/盎司，理由是市場持續的供應短缺、財政赤字擴大以及利率下降。
黃金和白銀供應商Solomon Global董事總經理Paul Williams認為，白銀市場的潛在驅動因素沒有減弱的跡象，這表明白銀的牛市可能會持續到2026年。
「儘管白銀價格已創歷史新高，但與黃金相比仍然便宜。到2026年底，白銀價格達到100美元肯定是可能的。」
法國巴黎銀行首席策略長Philippe Gijsels也持相同觀點：「我們正接近一場有史以來最大牛市的開端，而不是結束。如果白銀價格在不久的將來遠遠超過100美元，我不會感到驚訝。」
不過，他表示，由於技術上的超買，在價格再次飆升之前，白銀可能會出現短暫但劇烈的回調。
高盛更為謹慎，其警告，白銀不像黃金那樣能獲得各國央行需求帶來的結構性支撐。隨著來自中國和美國的大量實體流入，倫敦市場的實體緊張局勢預計將在未來得到緩解。
「白銀市場流動性較差，規模約為黃金市場的九分之一，這放大了價格波動。」高盛分析師表示，「與黃金相比，白銀的下行風險會更高。」
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