原油市場割裂？紅海危機持續干擾運輸安全，原油買家轉向本土化

紅海危機仍在持續干擾著全球供應鏈和貿易，全球原油買家開始把目光放在就近的原油供應地上，全球原油的購買模式開始出現地理方向性改變。

也門胡塞武裝力量對輪船的襲擊使得蘇伊士運河的運輸量下降，這也成為原油市場購買路徑割裂的「導火索」：一個貿易地區以大西洋盆地為中心（包含北海和地中海），另一個貿易地區包括波斯灣、印度洋和東亞。

儘管這兩大地區仍有部分原油運輸，如商船選擇繞行非洲南端這條更長歷程、成本更高的路線，但近期這種割裂模式的跡象愈發明顯。

有貿易商表示，在歐洲地區，一些煉油廠上個月停止購買伊拉克巴斯拉原油，歐洲大陸買家正在搶購北海和圭亞那的原有產品。亞洲方面，阿布達比穆爾班原油的需求激增，其一月現貨價格飆升，而從哈薩克流向亞洲的原油流量銳減。

貿易數據和分析公司Kpler的數據顯示，1月份從美國到亞洲的原油裝載量較12月下降了三分之一以上。

有分析認為，這種購買模式的割裂不會是永久性的，但目前它使得印度和韓國等依賴進口的國家更難以實現原油供應來源多樣化。對煉油廠而言，這可能限製他們應對快速變化的市場動態的靈活性，並最終侵蝕利潤。

Surrey Clean Energy董事Adi Imsirovic認為，「地緣政治現狀並不利於能源貿易。如果我是買家，我會保持警惕。對於煉油廠來說，這是一個艱難的時期，尤其是亞洲煉油廠，他們需要更加靈活。」

Kpler首席原油分析師Viktor Katona稱，轉向物流更便捷的貨物具有商業意義，只要紅海終端使運費保持在高位，情況就會如此。在供應安全和利潤最大化之間做出選擇時一個艱難的平衡行為。

數據顯示，自去年11月以來，蘇伊士運河的油輪過境量下跌23%、液化天然氣LNG下跌73%、液化石油氣LPG下滑65%。

原油產品方面，從印度和中東流向歐洲的柴油和航空燃油，以及流向亞洲的歐洲燃料油和石腦油受到的影響最大。由於擔心從歐洲購買石腦油變得更加困難，上週亞洲石腦油價格觸及2022年5月以來最高。

據咨詢公司FGE預計，亞洲近20%的石腦油進口經過蘇伊士運河和紅海，貨物通常來自俄羅斯和歐洲國家。近期，裝載俄羅斯燃料的油輪遇襲、俄羅斯多個港口附近能源設施遭無人機攻擊發生火災等，都給市場帶來圍繞俄羅斯運輸和供應的風險。

另一方面，更高的運輸成本推動油價走高，這使得煉油廠盡可能選擇在當地進行生產。Kpler表示，自12月中旬以來，從中東到西北歐的蘇伊士型遊輪運價上漲近一半，同期布蘭特（UKOIL）原油漲近8%。

瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示，多元化仍然是可能的，但代價更高。除非它能夠將成本轉嫁給最終消費者，否則就會削減煉油廠的利潤。