還在瘋黃金？白銀今年漲贏13%！供需爆炸軋空手，歷史高點近在眼前

投資慧眼Insights-白銀市場近期熱度飆升，價格直逼每盎司50美元。

本週三（10/8），白銀收盤價衝上48.994美元的歷史高點，盤中更一度突破49美元。今日（10/9）白銀漲勢延續，價格再揚約0.5%，穩站49美元上方。一旦及格突破50美元關卡，將是2011年以來首次。

圖片來源於TradingView

今年以來，白銀表現極為亮眼，累計漲幅高達67.55%，超越黃金54.13%的漲幅。根據道瓊斯市場數據團隊的分析，如此強勁的走勢是15年來首見，也是自1979年以來白銀年內最大漲幅。在貴金屬領域中，除了鉑金外，其他主要金屬的表現都難以與白銀匹敵。

這波漲勢的根源，主要來自工業需求的強力支撐。白銀應用範圍廣泛，從太陽能電池板到人工智慧相關的半導體，處處可見其身影。此外，避險資金的流入也是一大推力，部分投資人認為黃金交易已過度擁擠，轉而將目光投向白銀。Gavekal Research創始合夥人暨執行長Louis-Vincent Gave指出，貴金屬牛市已擴散至白銀、鉑金與鈀金，甚至銅也受惠。他認為，若要終結這波漲勢，可能需要聯準會或全球主要央行採取強硬政策，或是美元大幅升值，但目前這些情境似乎都不太可能發生。

若美元進一步走弱，白銀價格可能繼續上揚，因為這樣可能會刺激更多國際購買需求。且白銀市場規模遠小於黃金（接近25萬億美元），使得其對美元波動更為敏感。通膨升溫也可能推升對白銀這類實物資產的需求。

Sprott Asset Management市場策略師Paul Wong分析，白銀若要維持漲勢，需對經濟附加值較低的終端需求（如攝影與銀器）造成壓抑，同時推動高附加值需求（如AI相關支出、光伏發電等）成長。值得注意的是，黃金價格受到全球央行購入作為儲備的支持，而白銀並無類似條件的支撐。但若白銀價格能持續站穩50美元以上，可能意味其經濟價值與儲值功能正被重新評估。

從歷史角度觀察，白銀價格在1980年與2011年曾試圖突破50美元，但均未能站穩，隨後出現回檔。然而，本輪反彈在結構上有所不同：供應面持續緊縮，工業需求大幅攀升，投資資金流積極湧入。若白銀成功突破50美元並站穩，市場預期將進入「藍天區域」，可能觸發算法交易、媒體聚焦與資本流入，進一步推升價格。

儘管如此，投資人仍需留意潛在風險。技術面上，超買條件（如高RSI）可能引發短期回調。此外，央行政策或利率的突然轉變，也可能為當前漲勢降溫。無論如何，白銀正處於關鍵轉折點，50美元的攻防戰將成為市場關注焦點。