ทำไมเทสลา, สเปซเอ็กซ์ถึงดิ่งลง? 'แรงเทขายหุ้นกลุ่มมัสก์' ลบมูลค่า 4.56 แสนล้านดอลลาร์ในสองวัน หลังชัยชนะของพรรคเดโมแครตเพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

TradingKey - อีลอน มัสก์ ทุ่มการสนับสนุนผู้สมัครจากพรรครีพับลิกันอย่างหนักในการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ปี 2026 แต่ไม่อาจขัดขวางพรรคเดโมแครตจากการคว้าเสียงข้างมากเพื่อควบคุมสภาคองเกรสได้ ส่งผลให้อาณาจักรธุรกิจของเขาต้องเผชิญกับแรงกดดันรอบใหม่ในตลาด โดยตลอดสองวันทำการที่ผ่านมา หุ้นเทสลา (TSLA) และสเปซเอ็กซ์ (SPCX) ต่างปรับตัวลดลงติดต่อกัน ส่งผลให้มูลค่าตลาดรวมลดลงไปประมาณ 456 พันล้านดอลลาร์

ที่มา: TradingKey

ความเคลื่อนไหวของตลาดในครั้งนี้ ซึ่งวอลล์สตรีทขนานนามว่า 'Musk Selloff' ถูกฉุดรั้งจากแรงเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในวงกว้าง และยังสะท้อนให้เห็นว่านักลงทุนกำลังกลับมาประเมินความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ สัญญาจากภาครัฐ และการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล ซึ่งบรรดาบริษัทของมัสก์อาจต้องเผชิญ หลังจากพรรคเดโมแครตเข้าควบคุมทั้งสองสภาของสภาคองเกรส

ขณะเดียวกัน ความมั่งคั่งส่วนบุคคลของมัสก์ก็ลดลงอย่างเห็นได้ชัดเช่นกัน โดยจากการประเมินของฟอร์บส์ (Forbes) มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของเขาลดลงประมาณ 9% ในวันพฤหัสบดี สู่ระดับ 789.5 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าเขาจะยังคงรั้งอันดับหนึ่งในการจัดอันดับมหาเศรษฐีของโลก แต่การปรับฐานของตลาดในครั้งนี้หมายความว่า ความผันผวนที่เกิดจากการที่ทรัพย์สินของเขาผูกติดกับมูลค่าของเทสลาและสเปซเอ็กซ์อย่างมาก ได้กลับมาปรากฏให้เห็นอีกครั้ง

เทสลาและสเปซเอ็กซ์เผชิญแรงเทขายพร้อมกัน หลังการเดิมพันทางการเมืองส่งผลตีกลับ

เมื่อวันพฤหัสบดี ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อยู่ในช่วงการปรับฐานลงอย่างรุนแรงอยู่แล้ว โดยดัชนี Nasdaq 100 ร่วงลง 6.4% และดัชนี Philadelphia Semiconductor ดิ่งลงราว 12.3% ซึ่งทั้งสองดัชนีต่างทำสถิติผลงานรายวันที่ย่ำแย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020

อย่างไรก็ตาม แรงกดดันต่อเทสลาและสเปซเอ็กซ์ไม่ได้มีสาเหตุมาจากการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียว ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มัสก์ได้กระชับความสัมพันธ์กับทรัมป์และพรรครีพับลิกันอย่างต่อเนื่อง ทั้งยังเคยช่วยบริหารกระทรวงประสิทธิภาพรัฐบาล ข้อมูลการรณรงค์หาเสียงระบุว่า ในการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 เขาทุ่มเงินไปประมาณ 445 ล้านดอลลาร์ในการแข่งขันระดับสหพันธรัฐเพียงอย่างเดียว นอกเหนือจากการลงทุนเงินทุนเพิ่มเติมผ่านองค์กรอื่น ๆ และในการเลือกตั้งระดับรัฐ

ท้ายที่สุดแล้ว การลงทุนทางการเมืองอย่างมหาศาลนี้กลับไม่ได้ผลลัพธ์ตามที่คาดหวัง โดยข้อมูลการรวบรวมของ Reuters ระบุว่า ในบรรดาผู้สมัครชิงตำแหน่งสมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรครีพับลิกัน 43 คนที่มัสก์ให้การสนับสนุน มีถึง 33 คนที่พ่ายแพ้การเลือกตั้ง และผู้สมัครชิงตำแหน่งสมาชิกวุฒิสภา 6 ใน 7 คนก็ปราชัยเช่นเดียวกัน

ในท้ายที่สุด พรรคเดโมแครตสามารถครองเสียงข้างมากในทั้งสองสภาของสภาคองเกรส และส่งสัญญาณว่าอาจดำเนินการไต่สวนมัสก์และบริษัทต่าง ๆ ของเขา ทั้งนี้ สเปซเอ็กซ์เป็นคู่สัญญารายใหญ่ของรัฐบาลสหรัฐฯ โดยมีธุรกิจครอบคลุมตั้งแต่การส่งจรวดด้านความมั่นคง ดาวเทียมสตาร์ลิงก์ ไปจนถึงการสื่อสารทางการทหาร ขณะเดียวกัน เทสลาจำเป็นต้องได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลระดับท้องถิ่นและระดับสหพันธรัฐสำหรับการดำเนินงานด้านระบบขับขี่อัตโนมัติและโรโบแท็กซี่ การเปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์ทางการเมืองเช่นนี้หมายความว่า ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบของทั้งสองบริษัทจะต้องถูกนำมาสะท้อนใหม่ในการประเมินมูลค่า

นอกจากนี้ ตลาดยังกังวลว่าพรรคเดโมแครตอาจเข้าตรวจสอบพฤติกรรมของมัสก์ระหว่างที่เขาดำรงตำแหน่งในกระทรวงประสิทธิภาพรัฐบาล ตลอดจนกระบวนการมอบสัญญาของรัฐบาลให้แก่สเปซเอ็กซ์ และการใช้งานสตาร์ลิงก์ในความขัดแย้งระหว่างรัสเซียกับยูเครน แม้ว่าการตรวจสอบเหล่านี้อาจไม่ได้ส่งผลกระทบต่อรายได้ของบริษัทในทันที แต่ก็อาจเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับการอนุมัติทางธุรกิจและความร่วมมือกับภาครัฐ

เท็กซัส 'เปลี่ยนเป็นสีน้ำเงิน' ขณะที่ศูนย์ข้อมูลและแผนการควบรวมกิจการเผชิญบททดสอบ

เมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงขั้วอำนาจในสภาคองเกรสแล้ว ผลการเลือกตั้งในรัฐเท็กซัสส่งผลกระทบโดยตรงต่ออาณาจักรธุรกิจของอีลอน มัสก์ มากกว่า โดยทั้งเทสลาและสเปซเอ็กซ์ต่างมีสำนักงานใหญ่ตั้งอยู่ในรัฐเท็กซัส อีกทั้งมัสก์ยังทำให้รัฐแห่งนี้เป็นฐานที่มั่นสำคัญสำหรับการปล่อยจรวด การประมวลผล AI การผลิตเซมิคอนดักเตอร์ และการดำเนินงานด้านระบบขับขี่อัตโนมัติ

ในการเลือกตั้งครั้งนี้ จีนา ฮิโนโฮซา จากพรรคเดโมแครต สามารถเอาชนะเกร็ก แอบบอตต์ ผู้ว่าการรัฐคนปัจจุบัน ขณะที่เจมส์ ทาลาริโก คว้าชัยชนะในการแข่งขันชิงเก้าอี้สมาชิกวุฒิสภาเหนือนายเคน แพกซ์ตัน ผู้สมัครจากพรรครีพับลิกันที่มัสก์ให้การสนับสนุน ทั้งนี้ แม้มัสก์จะทุ่มเงินมากกว่า 200 ล้านดอลลาร์ในการเลือกตั้งที่รัฐเท็กซัสครั้งนี้ แต่ก็ไม่สามารถสกัดพรรคเดโมแครตจากการคว้าชัยชนะในตำแหน่งสำคัญได้

ในช่วงการหาเสียง ฮิโนโฮซาได้ชูประเด็นการกำกับดูแลศูนย์ข้อมูลเป็นเรื่องสำคัญ โดยสนับสนุนให้ชะลอการอนุมัติโครงการใหม่บางโครงการไว้ก่อน จนกว่าจะมีการปรับปรุงกรอบการดำเนินงานด้านต้นทุนค่าไฟฟ้า การใช้น้ำ การออกใบอนุญาตระดับท้องถิ่น และระบบสิทธิประโยชน์ทางภาษีให้รัดกุมยิ่งขึ้น นอกจากนี้ คณะบริหารชุดใหม่อาจตรวจสอบผลกระทบด้านสิ่งแวดล้อมของสเปซเอ็กซ์บริเวณใกล้เคียงกับสตาร์เบส (Starbase) ภายใต้มาตรฐานที่เข้มงวดขึ้น รวมถึงทบทวนมาตรการเงินอุดหนุนและข้อตกลงทางภาษีที่เคยอนุมัติให้กับบริษัทต่าง ๆ ของมัสก์ใหม่อีกครั้ง

สถานการณ์นี้อาจส่งผลกระทบต่อโครงการเทราแฟบ (Terafab) ที่เทสลาและสเปซเอ็กซ์วางแผนพัฒนาในเทศมณฑลไกรมส์ รัฐเท็กซัส ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อผสานศูนย์ข้อมูลขนาดมหึมาเข้ากับโรงงานผลิตเซมิคอนดักเตอร์ และอาจเกี่ยวข้องกับเม็ดเงินลงทุนสูงถึง 119 พันล้านดอลลาร์ หากระยะเวลาในการอนุมัติต้องยืดเยื้อออกไป ค่าธรรมเนียมการเชื่อมต่อโครงข่ายไฟฟ้าปรับตัวสูงขึ้น หรือสิทธิประโยชน์ต่าง ๆ ถูกปรับลดลง ทั้งรายจ่ายฝ่ายทุนและกำหนดการเปิดตัวโครงการก็อาจต้องเปลี่ยนแปลงไป

มาตรการจำกัดศูนย์ข้อมูลไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในรัฐเท็กซัสเท่านั้น เนื่องจากการเลือกตั้งระดับรัฐและระดับท้องถิ่นหลายแห่งทั่วสหรัฐฯ บรรดาผู้สมัครที่เรียกร้องให้มีการกำกับดูแลสิ่งอำนวยความสะดวกด้าน AI อย่างเข้มงวดขึ้นต่างเป็นฝ่ายคว้าชัยชนะ ทั้งนี้ โกลด์แมน แซคส์ ประเมินว่า ข้อจำกัดชั่วคราวในระดับรัฐและระดับท้องถิ่นอาจส่งผลกระทบต่อกำลังการรองรับของศูนย์ข้อมูลแห่งใหม่ที่วางแผนไว้ในสหรัฐฯ ราว 45% แม้ว่าผลกระทบที่แท้จริงอาจเกิดขึ้นเพียงชั่วคราวก็ตาม

ขณะเดียวกัน โอกาสที่จะเกิดการควบรวมกิจการระหว่างเทสลากับสเปซเอ็กซ์ก็เผชิญกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้น โดยก่อนหน้านี้ มัสก์เคยแสดงความเห็นว่า การรวมทั้งสองบริษัทเข้าด้วยกันเป็นแพลตฟอร์มที่ครอบคลุมรอบด้าน ทั้งยานยนต์ พลังงาน จรวด การสื่อสารผ่านดาวเทียม และปัญญาประดิษฐ์ ถือเป็น "ความคิดที่ดี" อย่างไรก็ดี เมื่อพิจารณาจากขนาดธุรกิจที่ใหญ่โตอย่างยิ่งของทั้งสองบริษัท รวมถึงอำนาจควบคุมอย่างมีนัยสำคัญของมัสก์ในแต่ละแห่ง ธุรกรรมดังกล่าวจึงย่อมต้องเกี่ยวข้องกับประเด็นเรื่องรายการระหว่างกัน สิทธิของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย สัญญากับภาครัฐ และการตรวจสอบด้านการต่อต้านการผูกขาด