ข้อพิพาทแรงงานในไต้หวันของ Micron ยังคงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง: ส่งผลอย่างไรต่อ MU และอุปทาน HBM?

TradingKey - ในช่วงต้นเดือนกันยายน ข้อพิพาทแรงงานในไต้หวันของบริษัท ไมครอน เทคโนโลยี (MU) ยักษ์ใหญ่ด้านชิปหน่วยความจำระดับโลก ยังคงทวีความรุนแรงขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยสองสหภาพแรงงานใหญ่ ได้แก่ "สหภาพแรงงานไมครอน เวเฟอร์" และ "สหภาพแรงงานไมครอน เมมโมรี" กำลังเดินหน้ากระบวนการผละงานประท้วง ซึ่งประเด็นขัดแย้งหลักอยู่ที่เงินโบนัสตามผลงานและกลไกการแบ่งปันผลกำไร

เมื่อวันที่ 4 กันยายน ตามเวลาเอเชียแปซิฟิก ไมครอนได้เสร็จสิ้นการไกล่เกลี่ยอย่างเป็นทางการรอบแรกกับสหภาพแรงงานเถาหยวน ทั้งนี้ ทั้งสองฝ่ายยังไม่ได้บรรลุข้อตกลงร่วมกัน แต่ได้มีการกำหนดวันสำหรับการไกล่เกลี่ยรอบที่สองไว้แล้ว

เหตุใดสหภาพแรงงานไมครอนในไต้หวันจึงนัดหยุดงานประท้วง?

ปัจจุบัน ไมครอนมีพนักงานประมาณ 15,000 คนในไต้หวัน โดยส่วนใหญ่อยู่ในฐานการผลิตหลัก 2 แห่ง ได้แก่ เถาหยวนและไถจง สหภาพแรงงานทั้งสองแห่งมีสมาชิกรวมกันประมาณ 10,000 คน คิดเป็นประมาณสองในสามของพนักงานทั้งหมด ผลการสำรวจภายในที่จัดทำโดยสหภาพแรงงานในเดือนสิงหาคมพบว่า สมาชิกที่เข้าร่วมการสำรวจมากกว่า 80% สนับสนุนการผละงานประท้วง

สำหรับไตรมาสที่ 3 ของปีงบประมาณ 2026 ไมครอนรายงานรายได้ที่ 4.146 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 346% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ที่ 2.824 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และอัตรากำไรขั้นต้นแบบ Non-GAAP ที่ 84.9%

สหภาพแรงงานโต้แย้งว่า ระบบโบนัสผลการปฏิบัติงานส่วนบุคคลในปัจจุบันของไมครอนขาดความโปร่งใสในการคำนวณและมีการจำกัดเพดานโบนัส ส่งผลให้โบนัสของพนักงานไม่สอดคล้องกับการเติบโตของกำไรบริษัท

เพื่อเป็นการตอบโต้ สหภาพแรงงานได้ยื่นข้อเรียกร้องสำคัญ 2 ประการ:

ประการแรก โบนัสย้อนหลังแบบจ่ายครั้งเดียว โดยเรียกร้องให้มีการจ่ายโบนัสเพิ่มเติมแบบจ่ายครั้งเดียวสำหรับปีงบประมาณ 2026 ซึ่งพนักงานแต่ละคนในไต้หวันจะได้รับเงินเท่ากับเงินเดือน 83 เดือน

ประการที่สอง การแบ่งปันผลกำไรอย่างเป็นระบบ โดยยกเลิกระบบ Incentive Pay Plan (IPP) ในปัจจุบันเริ่มตั้งแต่ปีงบประมาณ 2027 และจัดสรร 15% ของกำไรจากการดำเนินงานของบริษัทเข้าสู่กองทุนโบนัสพนักงานแทน พร้อมเปลี่ยนความถี่ในการจ่ายจากรายปีเป็นรายไตรมาส

ไมครอนชี้แจงตอบกลับว่า โบนัสผลการปฏิบัติงานสำหรับปี 2026 จะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ภายหลังเสร็จสิ้นการไกล่เกลี่ยรอบแรกในวันที่ 4 กันยายน บริษัทระบุว่าจะประกาศรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับสิทธิประโยชน์จูงใจในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยคาดว่าแผน IPP ที่เกี่ยวข้องจะได้รับการเปิดเผยอย่างเป็นทางการในเดือนตุลาคม

การผละงานประท้วงส่งผลอย่างไรต่อไมครอนและ HBM

ไต้หวัน ของจีน เป็นหนึ่งในฐานการผลิตที่ใหญ่ที่สุดในโลกของไมครอน ณ ต้นปี 2026 ไมครอนได้ลงทุนสะสมในไต้หวันไปแล้วประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ไต้หวันใหม่ (ประมาณ 4.39 หมื่นล้านดอลลาร์) โดยมีกำลังการผลิตทั่วโลกมากกว่า 60% กระจุกตัวอยู่ในไต้หวัน

หากเกิดการผละงานประท้วงขึ้นในที่สุดและส่งผลให้การผลิตหยุดชะงัก การจัดส่ง DRAM และ HBM ในไต้หวันของไมครอนจะได้รับผลกระทบโดยตรง ซึ่งอาจส่งผลให้การส่งมอบกำลังการผลิตไปยังลูกค้าเซิร์ฟเวอร์ AI ล่าช้า เช่น อินวิเดีย (NVDA), กูเกิล (GOOGL) และไมโครซอฟท์ (MSFT) นอกจากนี้ เมื่อพิจารณาถึงอุปทาน HBM ที่ตึงตัวในปัจจุบัน การผละงานประท้วงที่ยืดเยื้อยังอาจส่งผลให้ลูกค้าบางรายย้ายคำสั่งซื้อไปยังซัมซุงหรือเอสเคไฮนิกซ์ (SKHY)

นอกจากนี้ ไมครอนกำลังสร้างโรงงานบรรจุภัณฑ์ขั้นสูงสำหรับ HBM ในสิงคโปร์ และได้เข้าซื้อโรงงานถงหลัวของ PSMC เพื่อขยายกำลังการผลิตในไต้หวัน อย่างไรก็ตาม คาดว่าโรงงานถงหลัวจะยังไม่เริ่มการผลิตในปริมาณมากจนกว่าจะถึงปี 2028 และไม่สามารถทดแทนกำลังการผลิตที่มีอยู่เดิมในระยะสั้นได้ สถานะการผลิตในไต้หวันจึงยังคงไม่เปลี่ยนแปลงในขณะนี้

หากในที่สุดไมครอนยอมประนีประนอมด้วยการเพิ่มโบนัสตามผลงานอย่างมีนัยสำคัญ หรือจัดสรรกำไรจากการดำเนินงานส่วนหนึ่งไว้สำหรับกองทุนโบนัส สิ่งนี้จะส่งผลให้ต้นทุนแรงงานปรับตัวสูงขึ้นโดยตรง และกดดันอัตรากำไรจากการดำเนินงานในอนาคต

หุ้นไมครอนจะตอบสนองอย่างไร?

[ที่มา: TradingView]

หลังจากมีข่าวเรื่องการประท้วงหยุดงานเมื่อวันที่ 1 กันยายน หุ้นของไมครอนปิดลดลง 2.64% ในวันดังกล่าว ที่ระดับ 933.44 ดอลลาร์

ในวันที่ 4 กันยายน หุ้นของไมครอนปรับตัวขึ้น 6.1% ปิดที่ระดับ 1016.59 ดอลลาร์ ขณะที่ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ อ่อนตัวลงโดยรวมในวันนั้น แต่กลุ่มชิปหน่วยความจำกลับฟื้นตัวขึ้นทั้งกระดาน โดย ADR ของเอสเคไฮนิกซ์ เพิ่มขึ้น 8.1% และแซนดิสก์ พุ่งขึ้น 11.9%

รายงานจากบริษัทวิจัยระบุว่า ความต้องการเซิร์ฟเวอร์ AI ส่งผลให้ราคา DRAM และผลิตภัณฑ์หน่วยความจำยังคงอยู่ในระดับสูง การปรับตัวขึ้นของราคาหุ้นไมครอนได้รับแรงขับเคลื่อนจากปัจจัยพื้นฐานของอุตสาหกรรมมากกว่าข่าวเรื่องแรงงานที่เป็นเหตุการณ์เฉพาะกรณี

สำหรับนักลงทุน การที่การไกล่เกลี่ยข้อพาทด้านแรงงานในเวลาต่อมาจะสามารถหลีกเลี่ยงการประท้วงหยุดงานได้หรือไม่นั้นยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ หากการไกล่เกลี่ยล้มเหลวและนำไปสู่การประท้วงหยุดงาน ตลาดจะประเมินความเสี่ยงด้านการผลิตและการจัดหาของไมครอนใหม่อีกครั้ง หากทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงกันได้ การผ่อนคลายปัจจัยกดดันในระยะสั้นก็อาจเป็นปัจจัยบวกเล็กน้อยต่อราคาหุ้นได้เช่นกัน

ซัมซุงและเอสเคไฮนิกซ์ทำได้อย่างไร?

ในการเจรจาครั้งล่าสุด สหภาพแรงงานของไมครอน ไต้หวัน ยังนำระบบจัดสรรส่วนแบ่งกำไรให้แก่พนักงานของซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ และเอสเคไฮนิกซ์ มาใช้เป็นเกณฑ์อ้างอิงด้วย

ซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ เผชิญความเสี่ยงจากการนัดหยุดงานประท้วงวงกว้างโดยสหภาพแรงงานในเดือนพฤษภาคม 2026 ซึ่งเดิมกำหนดไว้ตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคม ถึง 7 มิถุนายน ก่อนที่ฝ่ายแรงงานและฝ่ายบริหารจะบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นร่วมกันก่อนเกิดการผละงานในที่สุด ข้อตกลงดังกล่าวรวมถึงการปรับขึ้นค่าจ้างเฉลี่ย 6.2% สำหรับปี 2026 และการจัดตั้งกลไกโบนัสพิเศษตามผลงานสำหรับธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์ โดยจ่ายโบนัสผูกกับผลการดำเนินงาน ต่อมา สหภาพแรงงานได้ลงมติให้สัตยาบันรับรองข้อตกลงด้วยคะแนนเสียงเห็นชอบ 73.7%

ขณะเดียวกัน การเจรจาด้านแรงงานที่เอสเคไฮนิกซ์ใช้เวลาราวสองเดือน โดยเมื่อวันที่ 20 สิงหาคม ทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นเกี่ยวกับแพ็กเกจค่าตอบแทนและโบนัสตามผลงานประจำปี 2026 บนพื้นฐานของระบบเดิมที่จัดสรร 10% ของกำไรจากการดำเนินงานประจำปีสำหรับการแบ่งปันผลกำไรแก่พนักงาน โครงสร้างการจ่ายได้รับการปรับเป็นเงินสด 40% และหุ้นของบริษัท 60% ควบคู่ไปกับการปรับขึ้นค่าจ้าง 6.3% ทั้งนี้ โบนัสหุ้นบางส่วนมีระยะเวลาห้ามขายหุ้น (lockup period) อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงดังกล่าวถูกปฏิเสธโดยพนักงานในเวลาต่อมา โดยในการลงคะแนนเสียงเมื่อวันที่ 25 สิงหาคม มีผู้ลงคะแนน 50.08% คัดค้านข้อตกลง ส่งผลให้ข้อตกลงไม่ผ่านการอนุมัติด้วยคะแนนเฉียดฉิวเพียง 25 เสียง ทำให้ทั้งสองฝ่ายต้องกลับสู่โต๊ะเจรจาอีกครั้ง

เนื่องจากขนาดกำไร โครงสร้างค่าตอบแทน และเกณฑ์การจ่ายเงินของทั้งสามบริษัทมีความแตกต่างกัน การเปรียบเทียบเชิงอ้างอิงของสหภาพแรงงานจึงมุ่งเน้นไปที่กลไกการจัดสรรส่วนแบ่งกำไร มากกว่าการเปรียบเทียบรายได้สุทธิที่พนักงานได้รับโดยตรง

จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?

ภายใต้กฎหมายว่าด้วยการระงับข้อพิพาทระหว่างนายจ้างและลูกจ้างของไต้หวัน สหภาพแรงงานจะต้องผ่านการไกล่เกลี่ยกับฝ่ายบริหารก่อน และจะสามารถลงคะแนนเสียงเพื่อผละงานประท้วงได้ก็ต่อเมื่อการไกล่เกลี่ยล้มเหลวเท่านั้น ปัจจุบัน สหภาพแรงงานไมครอน ไต้หวัน ยังคงอยู่ในขั้นตอนการไกล่เกลี่ย

การไกล่เกลี่ยรอบแรกเมื่อวันที่ 4 กันยายน ไม่สามารถบรรลุข้อตกลงได้ โดยทั้งสองฝ่ายกำหนดจัดการไกล่เกลี่ยรอบที่สองในวันที่ 21 กันยายน หากการเจรจาล้มเหลวอีกครั้ง สหภาพแรงงานจะเริ่มขั้นตอนการลงคะแนนเสียงเพื่อผละงานประท้วง ซึ่งต้องได้รับความเห็นชอบจากสมาชิกส่วนใหญ่ทั้งหมดจึงจะสามารถผละงานประท้วงได้อย่างถูกกฎหมาย แม้ว่าก่อนหน้านี้ผู้ตอบแบบสำรวจมากกว่า 80% จะสนับสนุนการผละงานประท้วง แต่ก็เป็นเพียงการสำรวจความเจตจำนงภายในเท่านั้น ไม่ใช่การลงคะแนนเสียงอย่างเป็นทางการ

ไมครอนระบุว่าจะจ่ายโบนัสตามผลการดำเนินงานสูงเป็นประวัติการณ์ในปีนี้ และจะเปิดเผยรายละเอียดเกี่ยวกับสิ่งจูงใจเพิ่มเติมในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยคาดว่าแผน IPP ที่เกี่ยวข้องจะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในเดือนตุลาคม

ไมครอนจำเป็นต้องรักษาสมดุลระหว่างสิ่งจูงใจพนักงาน ความมีเสถียรภาพของการผลิต และผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น ในระยะสั้น ตลาดควรจับตาดูว่าการไกล่เกลี่ยที่กำลังจะเกิดขึ้นจะสามารถหลีกเลี่ยงการผละงานประท้วงได้หรือไม่ ส่วนในระยะกลาง ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างโบนัสจะทำให้ต้นทุนสูงขึ้นหรือไม่ และฐานการผลิตในไต้หวันจะได้รับผลกระทบทางปฏิบัติการจริงหรือไม่ ทั้งนี้ ผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน HBM ทั่วโลกจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อการผละงานประท้วงเกิดขึ้นจริงและส่งผลกระทบต่อการผลิตอย่างต่อเนื่องเท่านั้น

โดยแก่นแท้แล้ว ข้อพิพาทดังกล่าวมุ่งเน้นไปที่วิธีที่พนักงานและฝ่ายบริหารของบริษัทจะแบ่งปันกำไรส่วนเกินในช่วงที่วัฏจักร AI กำลังเติบโตอย่างแข็งแกร่ง ผลลัพธ์ของการเจรจาที่ไมครอน ไต้หวัน ไม่เพียงแต่เป็นเรื่องภายในของบริษัทเท่านั้น แต่ยังอาจใช้เป็นจุดอ้างอิงในการติดตามแนวโน้มค่าตอบแทนและผลประโยชน์ตอบแทนทั่วทั้งอุตสาหกรรมหน่วยความจำโลกด้วย