แนวโน้มราคาทองคำ: ราคาทองคำจะสามารถปรับตัวขึ้นต่อได้หรือไม่ ในขณะที่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งเกินคาดหนุนความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด?

TradingKey - ณ ช่วงการซื้อขายในฝั่งเอเชียของวันที่ 7 กันยายน ราคาทองคำ (XAUUSD) ยังคงแนวโน้มปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องตามหลังการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยล่าสุดซื้อขายลดลงอยู่ที่บริเวณ 4,390 ดอลลาร์ รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรประจำเดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ ที่เปิดเผยเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมานั้นสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมาก ซึ่งช่วยเปลี่ยนมุมมองเดิมของตลาดที่มองว่าการจ้างงานของสหรัฐฯ จะชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว และยิ่งตอกย้ำการคาดการณ์ที่ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ด้วยปัจจัยหนุนนี้ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้น กลับมาสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำอีกครั้งจากฝั่งอัตราดอกเบี้ย

เหตุใดราคาทองคำจึงปรับตัวลดลง

เมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐาน สาเหตุหลักที่ทำให้ราคาทองคำปรับตัวลงอยู่ที่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ ซึ่งออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เป็นอย่างมาก

จากข้อมูลของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรปรับตัวเพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ซึ่งเกือบเป็นสามเท่าของที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 56,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ระดับ 4.1% ในขณะเดียวกัน อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากระดับก่อนหน้าสู่ 61.6% ชี้ให้เห็นว่าตลาดแรงงานสหรัฐฯ ในภาพรวมยังคงมีความยืดหยุ่นในระดับหนึ่ง

สิ่งที่น่าจับตามองยิ่งกว่านั้นคือการปรับเพิ่มตัวเลขการจ้างงานในเดือนก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ โดยตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ประจำเดือนมิถุนายนได้รับการปรับเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้น 20,000 ตำแหน่ง เป็น 31,000 ตำแหน่ง ขณะที่เดือนกรกฎาคมได้รับการปรับทบทวนขึ้นอย่างมากจากการลดลง 23,000 ตำแหน่ง เป็นเพิ่มขึ้น 21,000 ตำแหน่ง รวมสองเดือนสูงกว่าที่รายงานไว้ก่อนหน้านี้ 55,000 ตำแหน่ง สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการถดถอยลงอย่างรวดเร็วของตลาดแรงงานสหรัฐฯ ได้ผ่อนคลายลงบ้างแล้ว

ก่อนหน้านี้ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรขั้นต้นประจำเดือนกรกฎาคมลดลง 23,000 ตำแหน่ง ส่งผลให้เกิดความกังวลในตลาดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว และทำให้นักลงทุนลดคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อย่างไรก็ตาม การจ้างงานที่เพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ประกอบกับการปรับทบทวนตัวเลขเดือนกรกฎาคมกลับมาเป็นบวก ทำให้ตลาดต้องประเมินมุมมองดังกล่าวใหม่อีกครั้ง หลังจากการเปิดเผยข้อมูล อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และดอลลาร์สหรัฐต่างปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ปรับตัวขึ้นสู่ระดับประมาณ 4.77% ในวันศุกร์ที่ผ่านมา และตลาดได้ปรับเพิ่มความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนขึ้นอีก

สำหรับทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่สร้างผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย เมื่อตลาดคาดว่าเฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลมักจะปรับตัวสูงขึ้นตามไปด้วย ซึ่งเป็นการเพิ่มค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำ ในขณะเดียวกัน การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นมักจะช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้เกิดแรงกดดันทางลดลงเพิ่มเติมต่อราคาทองคำที่อยู่ในรูปสกุลเงินดอลลาร์

บทวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาทองคำ: $4,300 กลายเป็นแนวรับสำคัญสำหรับฝั่งกระทิง

กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: TradingView

จากกราฟราคาทองคำรายวัน ราคาทองคำเคยพุ่งขึ้นเข้าใกล้ระดับ 4,700 ดอลลาร์ ก่อนที่จะปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงเนื่องจากได้รับผลกระทบจากถ้อยแถลงสายเหยี่ยวของประธานเฟด วอร์ช ที่แจ็กสัน โฮล ราคาน้ำมันดิบในตลาดโลกที่ปรับตัวสูงขึ้น และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวลดลงสะสมเกือบ 9% ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ว่าราคาทองคำจะรีบาวด์ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่แข็งแกร่งก็ได้สกัดกั้นการฟื้นตัวของราคาอีกครั้ง

ในปัจจุบัน ราคาทองคำอยู่ในช่วงพักฐานหลังจากพุ่งขึ้นไปอยู่ต่ำกว่าระดับ 4,700 ดอลลาร์เล็กน้อยในเดือนสิงหาคม โดยมีแนวรับสำคัญทางฝั่งขาลงที่ต้องจับตาอยู่ที่ 4,300 ดอลลาร์ หากไม่สามารถรักษาช่วงราคาเหนือระดับนี้ไว้ได้ โมเมนตัมขาขึ้นของทองคำจะอ่อนแรงลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งอาจส่งผลให้ลงไปทดสอบระดับ 4,200 ดอลลาร์ต่อไป

ในทางกลับกัน หากราคาทองคำสามารถยืนเหนือระดับ 4,300 ดอลลาร์ได้ แนวโน้มขาขึ้นระยะสั้นจะยังคงอยู่ โดยมีแนวต้านหลักทางฝั่งขาขึ้นที่ต้องจับตาอยู่ที่ 4,500–4,510 ดอลลาร์ หากราคาทองคำทรงตัวเหนือระดับ 4,510 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง ก็จะกลับขึ้นไปท้าทายแนวต้านที่ระดับ 4,700 ดอลลาร์อีกครั้ง