แนวโน้มหุ้น Marvell: รายได้ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ราคาหุ้นร่วงลงมากกว่า 7% หลังปิดตลาด, MRVL จะยังคงปรับตัวขึ้นต่อได้หรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันที่ 27 สิงหาคม ตามเวลา ET มาร์เวลล์ เทคโนโลยี (MRVL) ปิดตลาดลดลง 1.30% อยู่ที่ 241.93 ดอลลาร์ในระหว่างวัน หลังจากบริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ประจำปีงบประมาณ 2027 หลังปิดตลาด ราคาหุ้นปรับตัวลดลงมากกว่า 7% ในช่วงหนึ่ง ทั้งนี้ การปรับตัวลดลงดังกล่าวไม่ได้เกิดจากผลการดำเนินงานที่ย่ำแย่ลงแต่อย่างใด เนื่องจากรายได้ กำไรต่อหุ้น (EPS) รายได้จากศูนย์ข้อมูล และประมาณการผลประกอบการไตรมาส 3 ของมาร์เวลล์ ล้วนเป็นไปตามหรือสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้สำหรับปีงบประมาณ 2027 และ 2028 อีกด้วย ปฏิกิริยาของตลาดในครั้งนี้น่าจะเชื่อมโยงกับความคาดหวังที่สูงขึ้นหลังจากราคาหุ้นพุ่งขึ้นอย่างมากก่อนหน้านี้ ตลอดจนกรอบเวลาที่รายได้ส่วนเพิ่มจากความร่วมมือกับกูเกิล (GOOGL) จะเกิดขึ้นจริง

กำไรของมาร์เวลล์ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

รายงานผลประกอบการระบุว่า รายได้ในไตรมาสที่สองของมาร์เวลล์ (Marvell) สูงเป็นประวัติการณ์แตะที่ 2.739 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งสูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 2.72 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 0.94 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 0.93 ดอลลาร์เล็กน้อยเช่นกัน กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของบริษัทแตะระดับ 606 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 58.9% ขณะที่ผลประกอบการทางการเงินโดยรวมยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตหลักในรายงานผลประกอบการนี้มาจากธุรกิจศูนย์ข้อมูล AI รายได้จากธุรกิจศูนย์ข้อมูลในไตรมาสที่สองสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 2.17 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 46% เมื่อเทียบรายปี และ 18% เมื่อเทียบรายไตรมาส คิดเป็นเกือบ 80% ของรายได้ทั้งหมด แมตต์ เมอร์ฟี (Matt Murphy) ประธานเจ้าหน้าที่บริหารระบุว่า คำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงแข็งแกร่งอย่างยิ่ง โดยการเติบโตมาจากกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่หลากหลาย รวมถึงอุปกรณ์เชื่อมต่อทางแสง (optical interconnects) ชิปสวิตชิง และชิปที่ออกแบบตามความต้องการของลูกค้า (custom silicon)

ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น การเติบโตนี้คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นอีก มาร์เวลล์คาดว่ารายได้จากธุรกิจศูนย์ข้อมูลในไตรมาสที่สามจะเติบโตมากกว่า 20% เมื่อเทียบรายไตรมาส และประมาณ 75% เมื่อเทียบรายปี นอกจากนี้ยังได้ปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตของรายได้จากธุรกิจศูนย์ข้อมูลสำหรับปีงบประมาณ 2027 จากประมาณ 50% เป็นประมาณ 60% ในขณะเดียวกัน บริษัทคาดการณ์รายได้ในไตรมาสที่สามไว้ที่ประมาณ 3.15 พันล้านดอลลาร์ ± 5% ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ประมาณ 3.03 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดว่ากำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 1.10 ดอลลาร์ ± 0.05 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับประมาณการก่อนหน้าของตลาดที่ราว 1.07 ดอลลาร์ ประมาณการรายได้ตลอดทั้งปีถูกปรับเพิ่มขึ้นจาก 11.5 พันล้านดอลลาร์ เป็นประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้นประมาณ 45% เมื่อเทียบรายปี

ขณะเดียวกัน มาร์เวลล์คาดว่ารายได้ในปีงบประมาณ 2028 จะแตะประมาณ 18 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 50% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเพิ่มขึ้นจากประมาณการครั้งก่อนที่ 16.5 พันล้านดอลลาร์ ในจำนวนนี้ คาดว่าธุรกิจศูนย์ข้อมูลจะเติบโตมากกว่า 60% และรายได้จากชิปที่ออกแบบตามความต้องการของลูกค้าคาดว่าจะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า

ทำไมหุ้น MRVL จึงปรับตัวลดลงช่วงหลังปิดตลาด?

นักวิเคราะห์ระบุว่า การปรับตัวลงของราคาหุ้นมาร์เวลล์ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ มีสาเหตุหลักมาจากความเป็นไปได้ที่การรับรู้รายได้ส่วนเพิ่มจากความร่วมมือกับกูเกิลอาจล่าช้าออกไปจนถึงปี 2029

เมื่อเร็ว ๆ นี้ มาร์เวลล์ได้ขยายความร่วมมือกับกูเกิล บริษัทในเครืออัลฟาเบท เพื่อร่วมมือกันในหลายด้าน รวมถึงชิป AI แบบคัสตอม โดยกูเกิลได้เข้าซื้อใบสำคัญแสดงสิทธิที่จะซื้อหุ้นเพื่อซื้อหุ้นมาร์เวลล์เกือบ 59 ล้านหุ้น ที่ราคา 206.58 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งก่อนหน้านี้ ตลาดมองว่าความร่วมมือนี้เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญที่จะสร้างรายได้ส่วนเพิ่มให้กับมาร์เวลล์ในอนาคต

อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารได้ระบุอย่างชัดเจนในระหว่างการแถลงผลประกอบการว่า รายได้จากโครงการที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลงใบสำคัญแสดงสิทธิใหม่จนถึงปีงบประมาณ 2028 ได้ถูกรวมไว้ในเป้าหมายรายได้ของชิปแบบคัสตอมในปัจจุบันอยู่แล้ว โดยคาดว่าสัดส่วนรายได้ส่วนเพิ่มที่มีนัยสำคัญมากกว่าจะเกิดขึ้นตั้งแต่ปีงบประมาณ 2029 เป็นต้นไปเป็นหลัก ปัจจัยนี้ได้ลดทอนความคาดหวังของตลาดที่ว่า ข้อตกลงกับกูเกิลจะนำไปสู่การปรับเพิ่มประมาณการรายได้ขึ้นในทันที

นอกจากนี้ มูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูงและผลตอบแทนสะสมที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ยังมีส่วนทำให้ราคาหุ้นมาร์เวลล์ปรับตัวลงในการซื้อขายนอกเวลาทำการ โดยก่อนการรายงานผลประกอบการ หุ้น MRVL ปรับตัวขึ้นมาแล้วกว่า 180% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 329.88 ดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน แม้ว่า UBS จะยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ก่อนหน้านี้ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 340 ดอลลาร์ เหลือ 300 ดอลลาร์ โดยอ้างถึงการปรับพหุคูณมูลค่าหุ้นเป็นหนึ่งในเหตุผล

การวิเคราะห์ทางเทคนิคราคาหุ้น Marvell

กราฟราคาหุ้นรายวันของมาร์เวลล์ แหล่งที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณากราฟราคาหุ้นรายวันของมาร์เวลล์ ราคาหุ้นยังคงฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ผ่านมาหลังจากย่อตัวลงมาอยู่ที่ราว 163 ดอลลาร์ โดยสะสมช่วงปรับตัวขึ้นเกือบ 30% ในเดือนนี้ หุ้นได้ขึ้นไปทดสอบแนวต้านใกล้ระดับ 252 ดอลลาร์ถึงสองครั้งแต่ยังไม่สามารถทะลุผ่านได้ ซึ่งแสดงถึงแนวต้านที่ชัดเจน ณ ระดับนี้และโมเมนตัมขาขึ้นที่เริ่มอ่อนกำลังลง ขณะเดียวกัน หลังจากรายงานผลประกอบการได้รับการเปิดเผย ราคาหุ้นได้ร่วงลงมากกว่า 7% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ ซึ่งยิ่งส่งเสริมโมเมนตัมขาลงในระยะสั้น

ในปัจจุบัน หากราคาหุ้นยังคงแนวโน้มตามช่วงนอกเวลาทำการของวันพฤหัสบดีในการเปิดตลาดวันนี้ ราคาอาจลงไปทดสอบแนวรับที่ 222 ดอลลาร์ ซึ่งอยู่ใกล้กับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน หากระดับนี้ไม่สามารถรับได้ หุ้นอาจลงไปทดสอบแนวรับถัดไปที่ 210 ดอลลาร์ และหากการปรับตัวลงยังคงดำเนินต่อไป ราคาหุ้นอาจย่อตัวลงไปปิดช่องว่างราคา (gap) ระหว่าง 193 ถึง 202 ดอลลาร์

สำหรับแนวโน้มขาขึ้น โซนแนวต้านหลักด้านบนที่ต้องจับตาคือ 252-260 ดอลลาร์ หากราคาหุ้นทะลุผ่านและยืนเหนือระดับ 260 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง จะเป็นการเปิดโอกาสปรับตัวขึ้นต่อสู่ระดับ 300 ดอลลาร์ และหากทะลุผ่านระดับ 300 ดอลลาร์ไปได้ หุ้นอาจขึ้นไปทดสอบระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 329.88 ดอลลาร์ โดยมีศักยภาพที่จะทำสถิติสูงสุดใหม่และขึ้นไปทดสอบระดับ 400 ดอลลาร์